Акции фармкомпании Промомед в ходе торгов 20 мая дорожают на 1,53%, до 402,4 руб., на фоне общего снижения на российском рынке.
Группа представила операционные и некоторые финансовые результаты за первый квартал 2026 года. Ее выручка за этот период, как мы и прогнозировали, выросла на 62% г/г, до 7,3 млрд руб., против 12% по сектору в целом. Доля коммерческих продаж в совокупном объеме составила 77%, бюджетных — 23%. Доля продаж инновационных препаратов в выручке достигла 82%. Основные достижения компании в области производства и продаж препаратов связаны с сегментом «Эндокринология». За 2024 год выручка здесь увеличилась на 196% г/г, до 4,8 млрд руб.
В отчетном квартале продажи флагманского препарата «Тирзетта» от диабета II типа и ожирения достигли 1,14% от всего розничного рынка лекарств в России, увеличившись на 82% г/г. В совокупности доля продаж эндокринологического и онкологического портфеля составила 63% выручки компании, что на 11 процентных пунктов выше, чем в 2023 году. В то же время продажи препаратов в сегменте «Онкология» за первый квартал упали на 45% г/г, но группа объясняет это особенностями работы по госзаказу. Кроме того, нельзя исключать конкуренции со стороны дженериков. Прогнозируем увеличение выручки Промомеда за 2026 год на 61%, до 61,2 млрд руб. Ее итоговый рост будет зависеть от динамики продаж во всех сегментах во втором полугодии. В целом операционные результаты Промомеда оцениваем как сильные. Компания опережает многих конкурентов, чем и обусловлен сегодняшний рост ее котировок на падающем рынке.
Мы подтверждаем целевую цену по акции группы «Промомед» на уровне 500 руб. и рейтинг «покупать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).