Российский рынок в среду показал уверенный рост, и это стало одной из главных тем в эфире программы «Рынки. Итоги». Обсуждались также перспективы дивидендной политики крупнейших банков и влияние укрепления рубля на сырьевой сектор. Своим мнением поделились первый заместитель президента-председателя правления банка ВТБ Дмитрий Пьянов, руководитель дирекции по работе с акциями «Альфа-Капитала» Эдуард Харин и эксперт по финансовым рынкам Максим Орловский на канале «РБК инвестиции».
Максим Орловский охарактеризовал рост индекса Мосбиржи на 1,7% как сигнал возвращения оптимизма среди инвесторов. Одновременно укрепился и рубль – курс доллар–рубль опустился до минимума с весны 2022 года. По словам эксперта, за неделю с 17 по 23 июня инфляция осталась на нуле, а годовой показатель снизился до 9,48%. Это, отметил Орловский, в перспективе может дать Банку России основания для смягчения денежно-кредитной политики. Также он обратил внимание на снижение инфляционных ожиданий населения до 13%.
«Позитивные ожидания инвесторов поддерживаются не только корпоративными новостями, но и макроэкономическим фоном», – отметил Орловский.
Планы ВТБ по дивидендам и капиталу
Дмитрий Пьянов подчеркнул, что дивиденды за 2024 год будут выплачены, несмотря на высокие расходы и нагрузку на капитал. По его словам, сумма выплат составит около 276 млрд рублей – это половина рекордной прибыли банка по МСФО. ВТБ, как сообщил он, подготовил комплекс мер по поддержанию достаточности капитала: от привлечения субординированных займов из ФНБ до выпуска акций в объеме, не превышающем 1,2 млрд штук. При этом государство, заверил эксперт, сохранит контрольный пакет.
«Мы стремимся к нулевому приросту активов, взвешенных по риску, при умеренном росте кредитного портфеля – это снижает давление на капитал», – заявил Пьянов.
Судьба валютных облигаций и регулирование
Вопрос «рублификации» валютных субординированных облигаций также оказался в центре внимания. Пьянов предположил, что возможно введение гибкой схемы, при которой инвесторы смогут самостоятельно выбирать: конвертировать бумаги в рубли или обменять на альтернативный выпуск. Однако он отметил, что реализация подобной схемы требует доработки законодательства и согласований с Банком России.
«Мы обсуждаем добровольный и технически сложный механизм, особенно в случае бумаг, держатели которых не являются квалифицированными инвесторами», – пояснил представитель ВТБ.
Выбор в пользу рубля и технологического сектора
Эдуард Харин со своей стороны обратил внимание на то, что интерес инвесторов смещается в сторону рублевых активов. Он отметил, что текущая дивидендная политика ВТБ может оказаться привлекательной, особенно для владельцев привилегированных акций, которые получают около половины прибыли. При этом он напомнил, что рынок помнит отказ банка от выплаты купонов в прошлом году, но текущая ситуация, по его мнению, значительно стабильнее. Говоря о сырьевом секторе, Харин выразил скепсис: слабые квартальные отчеты и укрепление рубля негативно сказываются на нефтяных компаниях. В то же время он указал на перспективность IT и квази-IT компаний – таких как «Яндекс», «Озон», X5 – особенно в условиях снижения ставок и поддержки технологического сектора.
«Если дивидендная доходность превышает доходность по ОФЗ, такие акции становятся особенно интересными», – заключил Харин.
Как деглобализация меняет правила мировой торговли
Мир стоит на пороге величайших экономических перемен со времен Второй мировой войны. Ни пандемия коронавируса, ни крах доткомов, ни даже мировой финансовый кризис 2008 года не сопоставимы по масштабу с текущей трансформацией.Такую оценку дает ведущий «New Money» Брэндон ван дер Колк: по его словам, мир переживает отказ от прежней модели глобализации, определявшей мировую экономику последние 80 лет.