Биржевая инфраструктура в России переживает заметную трансформацию. Ключевыми факторами этого процесса становятся технологические инновации, запрос на круглосуточный доступ к финансовым сервисам и усиливающаяся конкуренция между площадками. Одной из самых заметных инициатив последнего времени стал запуск торгов в выходные дни, который уже существенно изменил поведенческие паттерны инвесторов.
В ходе пленарной дискуссии на Финансовом конгрессе Банка России глава СПБ биржи Евгений Сердюков назвал эксперимент с торгами выходного дня состоявшимся: на площадке до 12% оборота совершается именно в субботу и воскресенье. Он подчеркнул, что опасения, связанные с возможными манипуляциями и всплесками волатильности, не подтвердились. Сердюков предложил расширять линейку инструментов, доступных в выходные, поскольку биржи уже доказали свою способность управлять рисками.
Как отметил председатель правления Московской биржи Виктор Жидков, хотя инвестиции площадки в запуск торгов выходного дня были колоссальными, их появление – вынужденный шаг в условиях меняющейся рыночной среды. Уже около 700 тысяч клиентов Мосбиржи активно совершают сделки по выходным, и число таких инвесторов продолжает расти.
Сдержанный, но конструктивный подход демонстрирует и регулятор. Директор департамента коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России Филипп Габуния сообщил, что ЦБ не в восторге от торгов в вечернее время или в выходные дни, но признает право инвесторов на гибкость. Задача регулятора – не препятствовать развитию инфраструктуры, а минимизировать риски.
Спрос на криптовалюту растет
Параллельно развивается и направление деривативов на криптовалюту. После того как регулятор дал «зеленый свет» на запуск производных инструментов для квалифицированных инвесторов, биржи оперативно отреагировали.
Жидков рассказал, что на Московской бирже уже через несколько недель после запуска объемы сделок с производными инструментами на биткоин достигли 1,5 млрд рублей, а 30% участников торгов оказались новыми клиентами, ранее не взаимодействовавшими с рынком. По его словам, для миллионов россиян, хранящих криптоактивы на сторонних площадках, критически важно было дать регулируемый инструмент внутри российской юрисдикции.
Сердюков со своей стороны отметил, что СПБ Биржа еще с 2017 года просила разрешения на торги криптоактивами, и теперь команда бросила все усилия на разработку торговой платформы для фьючерсов. Уже в ближайшее время биржа начнет торги сначала на российские ценные бумаги, а затем и на криптовалюту. Он подчеркнул, что даже если объемы криптоторгов останутся ограниченными, важнейший результат – наличие готовой технологической базы.
Конкуренция между биржами – ключевой элемент прогресса
Отдельное внимание в дискуссии было уделено теме кросс‑листинга. Как признали представители обеих бирж и ЦБ, эта модель уже стала элементом устойчивой конкуренции и в определенной степени необходимым условием развития инфраструктуры. Перетоки ликвидности между площадками, доступ к иностранным бумагам и необходимость синхронизации цен – все это формирует новую архитектуру биржевой конкуренции в России.
При этом инфраструктурные барьеры, такие как сложность перехода между депозитариями или недоступность маркет‑даты, по-прежнему остаются проблемой. По словам Габунии, инвестор должен иметь свободу выбора между провайдерами, а конкурентоспособность должна определяться качеством сервиса, а не техническими ограничениями. Устранение этих барьеров рассматривается как ключевое условие для стимулирования доверия и дальнейшего роста индустрии.
Перспективы дальнейшего развития биржевой инфраструктуры в России участники рынка связывают не с возвратом иностранных инвесторов, а с внутренними реформами. Среди приоритетов СПБ биржи – интеграция рынка цифровых финансовых активов (ЦФА) в классическую инфраструктуру, запуск торгов цифровыми свидетельствами и снятие ограничений на прямые операции с криптовалютой. Идея в том, чтобы предоставить инвесторам максимально широкий выбор инструментов в рамках национальной юрисдикции и под контролем регулируемых площадок.
«Нам нужно совместить классический рынок ценных бумаг и рынок ЦФА и наконец разрешить торговать на бирже цифровыми свидетельствами. И второе – просьба к регулятору, которую мы твердим с 2017 года: дайте торговать криптой. Просто криптой», – отметил Евгений Сердюков.
Габуния также обозначил два базовых условия для будущего развития биржевой отрасли: свободный выбор инвестора и доверие. Первый компонент требует устранения барьеров – юридических, технологических и поведенческих. Второй – уверенности в том, что сервисы работают прозрачно и предсказуемо: без скрытых манипуляций, с защитой от технических сбоев и честным ценообразованием.
Элвис Марламов про возвращение капитала и главные идеи лета
В утреннем эфире канала «Финам инвестиции» профессиональный трейдер Элвис Марламов дал развернутый обзор текущего состояния российского рынка, обсудил перспективы банковского сектора и металлургических компаний, а также оценил возможности потребительского и энергетического рынков.
Марламов обратил внимание, что российский рынок «дешевый, это факт»: по методике Шиллера он остается «самым дешевым рынком на планете». Эксперт напомнил, что для достижения капитализации в 66 % от ВВП необходимы три фактора – снижение геополитической напряженности, понижение ставок и прозрачная инфраструктура для инвесторов. При их совпадении, по его мнению, «приток капитала будет только расти», что обеспечит заметный апсайд к текущим 55 трлн рублей рыночной капитализации.