В ходе торгов понедельника фьючерсы на американские фондовые индексы продемонстрировали рост на премаркете после обвала в пятницу на фоне выхода слабого отчета по занятости в США. Волатильность конца прошлой недели затронула почти все классы активов: доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась, нивелировав рост за июль. Индекс доллара также резко просел.
Особенно показательной была динамика рынка акций в четверг и пятницу. В четверг на фоне позитивной корпоративной отчетности акции показали рост, но к концу дня динамика сменилась падением. В пятницу давление на котировки только усилилось. На этом фоне умеренный рост американских бенчмарков в понедельник не должен вводить в заблуждение: рынок по-прежнему нестабилен, и импульсы пятницы, вероятно, зададут тон всему августу, сообщил макроаналитик и стратег Bloomberg News Марк Кадмор в эфире Bloomberg Television.
По мнению Кадмора, отдельное внимание заслуживает идея так называемой «распродажи Америки» – стратегии снижения глобальными инвесторами доли в американских активах, которая может продолжиться в ближайшие недели.
Главные факторы неопределенности
Июльский отчет по занятости в США показал резкое замедление на рынке труда. В экономике было создано всего 73 тысячи новых рабочих мест, что существенно ниже ожиданий аналитиков на уровне 110-125 тысяч. Более того, данные за май и июнь были пересмотрены вниз на совокупные 258 тысяч рабочих мест. Уровень безработицы в США в июле вырос до 4,2%.
Часть участников рынка, сосредоточившись на слабом отчете по занятости в США, упустила из виду данные по индексу производственной активности Института управления поставками, которые оказались еще более разочаровывающими.
Индекс показал снижение не только по общему значению, но и по ключевым подкомпонентам – новым заказам и занятости. В целом фактическое значение индекса производственной активности, составившее 48, оказалось не только ниже прогнозируемого уровня, но и опустилось по сравнению с показателем прошлого месяца в 49.
Добавила неопределенности и ситуация с Бюро трудовой статистики, после того как Дональд Трамп инициировал отставку его главы. Этот шаг подрывает доверие к статистическим данным, что может иметь серьезные последствия для оценки состояния экономики, считает Марк Кадмор.
На вопрос о том, когда слабые данные по экономике снова станут позитивным фактором для рынков за счет ожиданий снижения ставок, Кадмор отвечает скептически. Сейчас фондовый рынок США живет в режиме, при котором хорошие данные – это хорошая новость. Кроме того, ожидания смягчения политики ФРС уже заложены в цены, считает эксперт. Давление на Пауэлла со стороны Трампа начало расти еще в январе, и к настоящему моменту рынок полностью учитывает будущее снижение ставки.
Поскольку политика ФРС пока не демонстрирует признаков жесткости, а индексы лишь недавно отступили от рекордных уровней, в краткосрочной перспективе слабые данные вряд ли будут восприняты рынком как позитив, сообщил Кадмор.
Пять причин, по которым золото продолжает активно расти
Цены на золото достигли нового рекорда, превысив $3300 за унцию. С начала года металл подорожал почти на 30%, оставив позади фондовый рынок США. За последнее десятилетие золото выросло в цене на 200%, а за три последних года – почти на 90%.
В чем причина восходящей динамики желтого металла? Автор проекта «New Money» Брэндон ван дер Колк назвал основные факторы, способствующие росту золота.
Фиатные валюты продолжают обесцениваться
Первой и самой очевидной причиной остается обесценение фиатных валют. С 2020 года доллар потерял более 20% своей покупательной способности. Рост цен на продовольствие, аренду и кредиты стал ощутимым для большинства домохозяйств, тогда как деньги на счетах теряют в реальной стоимости. На этом фоне золото снова выступает в своей традиционной роли средства сохранения капитала.