Обмен активов, IPO, золото и ЦФА обсудил Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком траст».
«Это отличный шаг навстречу инвесторам», – комментирует Дмитрий Целищев. Эксперт считает обмен активов хорошим решением по развитию рынка и предполагает дальнейшее позитивное продолжение этой ситуации.
IPO
IPO финансист называет одним из основных драйверов рынка. По его мнению, публичный выход компаний способствует притоку новых инвесторов на рынок, что делает его более привлекательным. Целищев отмечает, что правительство выбрало правильный курс, следуя указу президента о повышении привлекательности и емкости финансового рынка с установлением многотриллионных показателей к 2030 году. IPO, по словам эксперта, является одним из ключевых факторов, способствующих достижению этих целей.
Эксперт также указывает, что два года назад на публичный рынок выходило меньше компаний, причем все они были публичными и без размещения акций. Сейчас количество выпусков увеличилось, но интерес инвесторов остается высоким, а аллокации удовлетворяются не полностью. Возможной причиной Целищев называет то, что на российском рынке доля свободно обращающихся акций (free float) пока не превышает 20%, но в ближайшем будущем он прогнозирует улучшение ситуации. «Тем не менее, интерес есть, рынок развивается», – уточняет эксперт, добавляя, что согласно консенсус-прогнозам, до конца 2025 года на российский фондовый рынок должно прийти не менее 500млрд рублей новых денег на IPO. Кроме того, по словам эксперта, десятки компаний выйдут на публичный рынок в ближайшее время. «Сейчас IPO рассматривается как один из вариантов привлечения денежных средств», – заключает Целищев, комментируя, что в текущей геополитической ситуации выпуск облигаций является достаточно дорогим, а ставки по привлечению кредитных средств – невыгодными.
Актуальные инструменты
За последние десять лет, рассказывает финансист, российский рынок значительно преобразился. «Сейчас доступна достаточно широкая палитра инструментов», – отмечает Целищев. Однако эксперт подчеркивает, что иностранный рынок сейчас недоступен для российских инвесторов, и выбор инструмента зависит от профиля риска и сроков, на которые инвестор готов вкладывать средства.
«Если мы говорим про горизонт до года, при текущих высоких ставках оптимальным инструментом для размещения будет банковский вклад», – советует эксперт. Однако в качестве среднесрочной стратегии он рекомендует открывать брокерский счет, ИИС, и приобретать качественные корпоративные облигации и ОФЗ. Эксперт подчеркивает, что такая стратегия позволит при минимальном риске дефолта получать купонные выплаты и зарабатывать на переоценке базового актива. Если инвестор готов принять на себя больше риска, Целищев советует рассматривать более широкую диверсификацию портфеля, включая фонды, высокодоходные облигации и акции.
Геополитические факторы и текущая ситуация
Эксперт отмечает, что в текущей ситуации нельзя исключать влияние геополитического фактора. Ущерб экономике, оцениваемый в 1трлн евро, приобретает масштаб предкризисного состояния, утверждает Целищев. Для локальных инвесторов вложения внутри своей страны позволяют оградиться от инфраструктурных рисков и минимизировать влияние глобальных кризисов на их капитал. Эксперт утверждает, что санкции и отключение российских банков от SWIFT позволили оперативно отреагировать и локализовать экономику внутри страны. «Рынки в целом привыкают к таким геополитическим сюрпризам», – говорит он.
Тем не менее, российский рынок сейчас находится на минимумах, а индекс Московской биржи не растет. «До сих пор ощущается дефицит ликвидности из-за выхода иностранных инвесторов», – рассказывает эксперт. Однако он считает, что это вопрос времени, и полноценное замещение произойдет за счет капитала российских домохозяйств. Целищев приводит пример Ирана, страны, которая долгое время живет под санкциями и показывает положительные результаты. В сравнении с российским рынком, при схожей капитализации в Иране торгуется более 700 компаний, тогда как в России – около 300. Причинами этого эксперт называет невозможность иранских инвесторов диверсифицировать капитал за пределами страны и необходимость вкладываться в местную экономику, недвижимость или фондовый рынок. Также играет роль перестройка экономики под санкции и налаживание экспорта сырьевых ресурсов.
Эксперт также обращает внимание на чувствительность ситуации с валютой. В настоящее время возникают сложности для инвесторов по вводу и выводу иностранной валюты, большинство российских банков сталкиваются с проблемами корреспондентских отношений. Проблемы с оплатой за импорт и экспорт продукции также влияют на курс. Однако, к концу года Целищев прогнозирует разворот и стабилизацию курса в диапазоне 87-93 рубля за доллар и 92-98 рублей за евро. «В цены уже это заложено», – добавляет он.
Золото
Золото эксперт называет консервативным инструментом. «Тем не менее оно сильно зависит от внешнеполитических и геополитических факторов», – отмечает Целищев. Он подчеркивает, что золото нельзя рассматривать как альтернативу ОФЗ или корпоративным облигациям, но его можно включать в диверсифицированный портфель как опцию. Эксперт уточняет, что имеет в виду не физическое золото, а фонды и секцию драгоценных металлов на Московской бирже, так как хранение и вывод физического металла сопряжены с определенными трудностями.
«Если, например, ты забираешь золотой слиток, и на нем появляется пылинка или микротрещинка, у тебя уже идет просадка актива на 20-25%», – наглядно объясняет риски Целищев. Он подчеркивает, что торгуемое на бирже золото имеет меньший риск и должно рассматриваться инвесторами как приоритетный вариант.
Флоатеры и облигации с фиксированной ставкой
Выбор между флоатерами и облигациями с фиксированной ставкой зависит от конкретной ситуации, утверждает эксперт. Он советует инвесторам погружаться в этот вопрос самостоятельно либо нанимать профессиональных консультантов. Флоатеры, по словам эксперта, интересны на коротких дюрациях, а облигации с фиксированной доходностью привлекательны при потенциальном снижении ставки в долгосрочной перспективе. «Зафиксировать для себя хорошую купонную доходность сейчас тоже было бы неплохо», – отмечает Целищев.
Фонды ликвидности
Фонды ликвидности, по мнению эксперта, являются хорошей альтернативой для тех, кто не хочет вручную управлять своими денежными средствами. Короткие непроизводные финансовые инструменты на фоне волатильности, которая сейчас наблюдается как в твердых, так и в мягких валютах, дают возможность периодически получить хорошую ставку, как рассказывает финансист. «Фонды ликвидности – это действительно очень хороший инструмент на сегодняшний день», – говорит Целищев, добавляя, что их объемы подтверждают его слова. «Их ключевая особенность – это низкое комиссионное вознаграждение и возможность выхода из актива день в день», – комментирует эксперт преимущества данного инструмента.
Цифровые финансовые активы
Цифровые финансовые активы (ЦФА) эксперт называет вторым основным драйвером в становлении рынка. Сейчас ЦФА рассматриваются как альтернатива займам и облигациям. Из-за отсутствия осязаемой ликвидности, утверждает финансист, эти инструменты предлагаются с чуть более высокой ставкой, и эмитенты готовы переплачивать. Эксперт отмечает, что ЦФА обычно выпускаются на короткие сроки – от 6 до 9 месяцев. Хорошим знаком для рынка Целищев считает то, что инвесторы начали активно рассматривать этот инструмент. Хотя пока ликвидности нет, уже существуют две лицензированные площадки для обмена ЦФА: Мосбиржа и СПБ биржа. Эксперт прогнозирует, что в ближайшее время на этих платформах появится цивилизованный рынок, и этот инструмент приобретет большую популярность. В настоящий момент, по словам эксперта, объем выпусков ЦФА уже измеряется сотнями миллиардов рублей.
ЦФА, как задумка, по мнению финансиста, имеет широкий спектр применения, включая трансграничные расчеты, которые могут стать альтернативой существующим валютным платежам.
Что кроется за обвалом рубля
Замедление Youtube, обвал рубля, нападение Украины на Курскую область и другие темы обсудили с руководителем аналитического отдела ИК «Риком-траст» Олегом Абелевым.
Экономист Олег Абелев поделился своим мнением о причинах падения курса рубля. Он отмечает, что в последнее время курс рубля стал одной из наиболее обсуждаемых тем, независимо от того, идет ли речь о биржевом или внебиржевом курсе. Абелев подчеркивает, что трансграничные платежи и приток иностранной валюты в страну играют важную роль в формировании курса. Обсуждения курса рубля, замечает эксперт, как правило, активизируются, когда он становится более волатильным.