Личные финансы / Financial One

Акционеры «Газпрома» могут рассчитывать на дивидендную доходность 9% годовых

Акционеры «Газпрома» могут рассчитывать на дивидендную доходность 9% годовых Фото: facebook
15034

В последний день уходящего лета внимание российских да и не только инвесторов было приковано к отчетности «национального достояния» России – компании «Газпром». 

Компания отчиталась об итогах работы во 2 квартале 2020 и в 1 полугодии, а также дала некоторые комментарии по ожиданиям до конца года и на 2021 год. Несмотря на то, что компания является чуть ли не главной голубой фишкой российского фондового рынка, публикация отчетности практически никак не сказалась на котировках компании, которые и сегодня продолжают находиться на уровне 183 рублей за акцию.

Низкая волатильность акций является следствием очень неоднозначной отчетности. Несмотря на то, что чистая прибыль компании по 2 кварталу 2020 выросла, достигнув отметки 149,17 млрд рублей, превзойдя прогнозы по прибыл в размере 129,41 млрд рублей, по итогам 1 полугодия 2020 чистая прибыль «Газпрома» снизилась на 95% по сравнению с годом ранее, упав до отметки 45,46 млрд рублей против 878,64 млрд рублей. 

Это было рекордное падение прибыли за всю историю компании. Тем не менее представители компании высказали мнения о том, что 2 квартал 2020 был «низшей точкой кризиса», и они ожидают скорого восстановления рынка потребления. По мнению представителей компании, рынок газа может восстановиться во 2 полугодии 2020 и далее в 2021 году. До конца года компания может увеличить экспорт газа до 180 млрд кубометров. 

Представители компании также ожидают, что зима 2020-2021 будет суровой и положит конец периоду «черных лебедей» на рынке. Стоит отметить, что аномально теплая зима 2019-2020 также негативно сказалась на потреблении газа, и в случае, если прогнозы на этот год оправдаются, рост потребления может вырасти кратно, что существенно поспособствует восстановлению не только компании, но и всего сектора.

Долговая нагрузка компании сравнительно слабо увеличилась. Чистый долг «Газпрома» по МСФО в 1 полугодии 2020 вырос на 16% и достиг отметки в 3,7 трлн рублей. Несмотря на то, что чистый долг/EBITDA «Газпрома» несколько превышает комфортный уровень, находясь на отметке 2,3Х, он по-прежнему является контролируемым, а состояние ликвидности позволяет компании выполнять все свои обязательства, а именно это прежде всего и волнует акционеров. Компания также ожидает, что во 2 полугодии динамика капиталовложений останется сдержанной, а капзатраты по итогам 2020 года составят 1,3 трлн рублей.

Дивидендная политика компания останется без каких-либо изменений. «Газпром» будет стремиться к выплате дивидендов в размере 40% от чистой прибыли по МСФО в 2020 году, даже при показателе долг/EBITDA выше 2,5Х. Таким образом, инвесторы могут расчитывать на дивидендную доходность на уровне 16,58 рублей на акцию, или 9,06% годовых.

Резюмируя отчетность компании, сложно дать долгосрочную оценку и прогнозировать перспективы акций компании. На одной чаше весов инвесторы видят риски, связанные с трубопроводом «Северный поток-2». Пандемия короновируса нанесла серьезный урон нефтегазовым компаниям в этом году. Восстановление может занять больше времени, чем прогнозируют аналитики. С другой стороны, среди позитивных факторов важно отметить совместные с правительством инициативы по разработке долгосрочных программ производства СПГ, планы по газификации Камчатского края, а также существенный рост объема поставок газа в Китай.

Во 2 квартале 2020 компания поставила в Китай более 1 млрд кубометров газа по газопроводу «Сила Сибири». Этот объем существенно превысил объем европейских поставок.

Мы верим, что «Газпром» сможет показать уверенное восстановление после действительно тяжелого 2020 года, и на этом фоне рассматриваем компанию как привлекательный актив для долгосрочных инвесторов с потенциалом роста котировок на 20%.

Какими дивидендами побалует инвесторов «Газпром»

Финансовые результаты «Газпрома» практически совпали с ожиданиями рынка в части выручки и EBITDA и оказались выше по чистой прибыли.

В отчетном периоде компания снизила выручку на 35% г/г до 1 163 млрд рублей (консенсус-прогноз: 1 136 млрд рублей) главным образом из-за обвала цен на газ в Европе в два раза. EBITDA «Газпрома» снизилась на 81% г/г до 94 млрд рублей (консенсус-прогноз: 93 млрд рублей) из-за падения выручки и высокой доли фиксированных затрат в себестоимости. Чистая прибыль снизилась на 50% г/г до 149 млрд рублей (консенсус-прогноз: 139 млрд рублей).

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Объем выдачи автокредитов вырос на 15% за месяц
    Владимир Чернов 08.10.2025 17:17
    102

    Рынок автокредитования в России продолжает восстанавливаться, и сентябрь стал седьмым месяцем подряд его роста, составившего 15% м/м, до 200 млрд руб. При этом число выданных кредитов увеличилось почти на 11%, превысив 132 тыс. и обновив годовой максимум.more

  • Дмитрий Трошин про налоговый удар по IT-сектору и будущее отрасли в новых экономических условиях
    Автор: Елена Болотина 08.10.2025 16:55
    71

    В интервью на канале «РБК инвестиции»  главный аналитик отдела публичного анализа акций Дмитрий Трошин рассказал о возможных последствиях предстоящих изменений в налогообложении российского IT-сектора. Он также поделился, как отмена льгот по НДС и повышение страховых взносов повлияют на компании, какие игроки окажутся в зоне наибольшего риска и почему, по его мнению, говорить о зрелости отрасли пока преждевременно.
    more

  • Смена глобального лидерства: Китай укрепляет позиции, США теряют влияние
    Автор: Яна Кудрявцева 08.10.2025 16:35
    184

    В последние годы в международных отношениях и глобальной экономике наблюдается существенный сдвиг баланса влияния. Роль системообразующего центра, на протяжении десятилетий принадлежавшая Соединенным Штатам, все в большей степени переходит к Китаю.
    more

  • Расстановка сил на рынке: распродажа акций, рубль и перспективы до конца года
    Автор: Елена Болотина 08.10.2025 16:21
    85

    В новом выпуске программы «Без плохих новостей» на канале «БКС мир инвестиций» главный эксперт компании Максим Шеин рассказал об итогах сентября и ключевых тенденциях на финансовых рынках. В центре разговора оказались распродажа акций, динамика рубля и облигаций, а также корпоративные новости и ожидания по экономике до конца года.
    more

  • OpenAI может рассмотреть закупку комплексных серверных решений AMD
    Егор Толмачев, старший аналитик Freedom Finance Global 08.10.2025 14:40
    181

    Компании OpenAI и Advanced Micro Devices (AMD) объявили о пятилетнем соглашении, которое предусматривает поставку чипов для инфраструктуры искусственного интеллекта мощностью до 6 ГВт, пишет Reuters.more