Новостями американской экономики поделился финансовый аналитик, автор YouTube-канала «Meet Kevin» Кевин Паффрат.
Вчера был опубликован отчет по индексу цен производителей (ИЦП) в США – результаты оказались значительно ниже ожиданий. ИЦП – важный экономический показатель, который измеряет среднее изменение оптовых цен на корзину товаров, произведенных в промышленности. Более низкое, чем ожидалось, значение обычно сигнализирует об ослаблении инфляции, что потенциально может привести к ралли на фондовом рынке. Однако реакция рынка оказалась не столь уж восторженной. В чем причина?
Лучше прогноза
Ожидалось, что декабрьский ИЦП вырастет на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Вместо этого показатель составил всего 0,2%, что значительно ниже ожиданий и является явным признаком ослабления инфляционного давления. Речь идет об основном показателе, включающем такие волатильные компоненты, как энергоносители, газ и нефть. Более узкий индекс цен производителей, не включающий продукты питания, энергоносители и торговлю, оказался еще лучше – 0,1%, что намного ниже ожидаемых 0,3%.
Эти цифры указывают на то, что инфляционное давление в производственном секторе ослабевает, что может свидетельствовать о замедлении роста цен на потребительские товары.
Сдержанная реакция рынка
Несмотря на хорошие новости по инфляции, реакция американского рынка была сдержанной. В ходе вчерашних торгов бенчмарк S&P 500 прибавил всего 0,11%, промышленный индекс Dow Jones подрос на 0,52%, а Nasdaq и вовсе оказался в красной зоне, закрывшись падением на 0,23%.
Одна из возможных причин этого заключается в том, что инвесторы в основном ожидают отчета по индексу потребительских цен (ИПЦ), который должен быть опубликован уже сегодня. Индекс потребительских цен является еще одним важнейшим показателем инфляции и отражает изменения в ценах на товары и услуги, которые платят потребители. Вместе с индексом цен производителей, данные индекса потребительских цен будут способствовать формированию индекса расходов на личное потребление, который используется Федеральной резервной системой для определения денежно-кредитной политики.
Однако общая картина такова, что многие участники рынка уже исходят из предположения, что ФРС прекратит снижение процентных ставок, и эти настроения, вероятно, влияют на энтузиазм рынка. Даже если цифры по индексу цен производителей свидетельствуют о благоприятных условиях для инфляции, более широкий рынок сосредоточен на дальнейших действиях ФРС. Растут опасения, что решение американского регулятора приостановить или завершить цикл снижения ставок может иметь непредвиденные последствия.
Волна увольнений
Несмотря на хорошие данные по индексу цен производителей, доходность 10-летних казначейских облигаций выросла, достигнув на днях 4,8%. Это говорит о том, что рынок облигаций учитывает возможность сохранения ФРС более высоких ставок в течение длительного периода времени. Высокие процентные ставки обычно приводят к удорожанию кредитов, что может замедлить экономическую активность, снизить прибыль компаний и привести к увольнениям, поскольку предприятия стремятся сократить расходы.
Действительно, в последние недели несколько крупных компаний объявили об увольнениях. Например, Meta* сообщила о сокращении 5% своего штата, сосредоточившись на сотрудниках с «самой низкой производительностью».
Другие крупные игроки также сокращают штат. Например, Microsoft приостанавливает набор сотрудников в свое консалтинговое подразделение и увольняет около 1% работников в рамках стратегии сокращения расходов. Аналогичным образом, Wayfair объявила о сокращении штата на 3%, в первую очередь в Германии, что отражает глобальную тенденцию ужесточения рынка труда и мер по сокращению расходов.
Текущая волна увольнений отличается от предыдущих. Если увольнения в 2022 и 2023 годах произошли в период, когда рынок труда был еще относительно активным, а вакансий было больше, чем работников, то сегодня ситуация изменилась. Соотношение числа безработных и вакансий достигло паритета, то есть безработных столько же, сколько и вакансий. Этот сдвиг существенно меняет динамику поиска работы, особенно в таких отраслях, как технологическая, где на получение новой должности теперь может уйти шесть месяцев и более.
Риск заключается в том, что, поскольку в ближайшие месяцы будет объявлено о новых увольнениях, на американском рынке труда может произойти перелом. Если увольнения будут продолжаться быстрыми темпами, а рабочих мест станет меньше, это может привести к замедлению потребительских расходов, поскольку безработные будут иметь меньше располагаемых доходов. Это, в свою очередь, окажет еще большее давление на экономику США.
*Компания Meta Platforms признана экстремистской и запрещена на территории РФ.
Артем Тузов о драйверах роста для рынка акций и облигаций
В каком случае акции и облигации покажут рост, как санкции влияют на рынок и многое другое обсудили с частным инвестором Артемом Тузовым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
На облигационном рынке в конце года наблюдался рост – это было связано с рядом факторов. Ключевая ставка осталась на прежнем уровне, что поддержало рынок. К тому же, многие инвесторы предпочитают в это время парковать деньги на длинные праздники. Это привело к росту цен на облигации, включая как высококачественные, так и более рисковые бумаги. Важно также отметить, что из-за длинных выходных многие купоны не добирались до рынка, и это создало дополнительный спрос, который поддержал рынок в первые дни января.
Однако, если смотреть на ситуацию с долгосрочной точки зрения, то можно предположить, что рост спроса носит временный характер. Люди, которые временно припарковали свои деньги, начнут их забирать с рынка, не желая рисковать.