Почему покупка Broadcom компании CA Technologies должна насторожить инвесторов

Фото: infosot.com

Автор: Вадим Меркулов, старший аналитик ИК «Фридом Финанс» 12.07.2018 22:28

3305

Broadcom купит за $18,9 млрд CA Technologies – компанию, которая занимается разработкой операционной системы для мейнфреймов.

Для Broadcom это новое направление, которое открывает доступ к рынку стоимостью $200 млрд. Ранее компания из Сингапура придерживалась стратегии покупки уникальных фирм, специализирующихся на производстве полупроводников, чтобы существенно сократить операционные расходы.

В настоящее время Broadcom (акции компании можно купить на Санкт-Петербургской бирже) производит чипы для Wi-Fi, Bluetooth и GPS, и расширение бизнеса в направлении разработки софта для мейнфрейма не обеспечит синергии, поэтому компании сложно будет оправдать переплату в $3 млрд.

Однако если копнуть чуть глубже, то становится понятно, зачем нужна это сделка. Broadcom начинает масштабно развиваться через слияния и поглощения в индустрии полупроводников, а покупка компании по разработке софта позволит Broadcom нарастить долговую нагрузку без ущерба для себя.

Долг к капиталу у Broadcom находится на уровне 75,68, а ближайшая крупная (более $2 млрд) выплата по кредиту предстоит в 2020 году. На балансе у сингапурской компании нет краткосрочных долговых обязательств, а долгосрочные составляют $17,4 млрд.

Проблем с ликвидностью Broadcom не испытывает, но все же для нее не исключено повторение истории с Valeant Pharmaceuticals – фармацевтической компанией, которая потеряла за три года более 90% своей стоимости. Эта фирма, как и Broadcom, развивалась через слияние и поглощение своих конкурентов, но в результате купленные активы не принесли запланированных результатов. В итоге Valeant Pharmaceuticals буквально рассыпалась на глазах под давлением своего долга в размере $30,2 млрд.

Возврат на инвестируемый капитал (ROIC) у Broadcom самый низкий по индустрии (9,6%). В этой связи менеджменту нужно с осторожностью реализовать стратегию M&A, потому что, переплачивая за приобретаемые активы, компания делает ставку на возврат этих инвестиций выше 40–50%.

Полагаю, что у Broadcom есть потенциал роста, но это слишком дорого обойдется акционерам, в случае если покупка активов не принесет ожидаемой выгоды. Считаю, что инвесторам стоит избегать вложений в акции Broadcom из-за высокого риска.

«13 причин почему» от Netflix стоит ждать сильной отчетности

Нет денег на винтажную Ferrari? Этот сервис поможет стать ее совладельцем всего за $80

Популярное

Вернуться в список новостей

• На текущей неделе диапазона 12 - 12,5 рубля останется актуальным для юаня

  Богдан Зварич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ 24.08.2026 11:01

  80

  В пятницу, после двух дней укрепления, рубль умеренно ослаб по отношению к юаню. На фоне снижения цен на нефть и в преддверии выходных участники торгов перешли к фиксации прибыли по коротким позициям в китайской валюте, в результате чего она подтянулась на 0,1%.more

• Атаки на Ozon обрушили российский фондовый рынок

  Владимир Чернов, аналитик Freedom Global 24.08.2026 10:32

  138

  Индекс Мосбиржи утром 24 августа снижается на 2,08%, до 2090,65 пункта. Российский рынок начинает новую неделю резким падением на фоне усиления геополитических рисков и новых атак на инфраструктуру Ozon. Наиболее сильное давление приходится на акции компаний, связанных с маркетплейсом, тогда как дорогие драгметаллы и пока высокие цены на нефть не способны компенсировать общий негативный фон.more

• Новая волна снижения на рынке акций может привести к обновлению годовых минимумов

  Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ 24.08.2026 10:05

  127

  В пятницу индекс МосБиржи смог частично отыграть потери предыдущей торговой сессии и вернуться к 2150 пунктам при поддержке растущей нефти. Однако это выглядело, скорее, техническим движением – отскок происходил при низкой торговой активности и без новых вводных по геополитике. more

• Биткоин вышел из боковика: почему его стоимость может превысить $100 тысяч

  Ксения Малышева 22.08.2026 12:30

  1479

  После девяти недель необычного затишья биткоин резко вышел из бокового тренда. За несколько дней его стоимость выросла примерно с $65 тысяч почти до $80 тысяч, а недельный рост превысил 20%. При этом основатель и управляющий партнер SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи считает, что потенциал роста еще не исчерпан и со временем стоимость биткоина может вновь превысить $100 тысяч.more

• Российский рынок акций завершает торги ростом

  Кристина Гудым, аналитик ФГ «Финам» 21.08.2026 20:31

  2016

  В пятницу, 21 августа, рынок завершает основную сессию в «зеленой зоне». Индекс МосБиржи растет на 0,65% до 2135,41, индекс РТС растет на 1,18% до 811,25.more