Сегодня на фоне снижения фондового рынка динамику лучше рынка показывают обыкновенные акции Сбербанка, подорожавшие на 0,13%, до 305,34 руб. за акцию. По сообщению Сбербанка, его чистая прибыль по РСБУ за ноябрь 2025 года увеличилась на 27% в годовом выражении до 148,7 млрд руб., а по итогам января-ноября 2025 года - на 8,5% год-к-году до 1,57 трлн руб.
Чистые процентные доходы кредитной организации и в ноябре выросли, расходы на создание резервов по возможным кредитным убыткам снизились. При этом операционные расходы Сбербанка в ноябре и за 11 месяцев текущего года росли в годовом выражении более низкими темпами, чем доходы, или темпами, аналогичными темпам роста доходов. В итоге это обеспечило уверенный рост чистой прибыли банка.
Чистые процентные доходы «Сбера» за ноябрь 2025 года выросли до 283,2 млрд руб., увеличившись в годовом исчислении на 16%. Рост этого показателя составил 17,3% в годовом выражении. Одновременно чистые комиссионные доходы Сбербанка в ноябре составили только 56,8 млрд руб., что оказалось на 3,6% ниже результата аналогичного месяца 2024 года, при этом по итогам января-ноября 2025 года чистый комиссионный доход «Сбера» составил 656,2 млрд руб., на 2,7% ниже показателя аналогичного периода прошлого года.
Снижение этой статьи доходов банка связано с отменой комиссии по ряду операций. Например, за денежные переводы и оплату коммунальных платежей для премиальных подписчиков услуг своей экосистемы. К резкому падению показателя чистых комиссионных доходов отмена комиссий не привела. По нашему прогнозу, чистая прибыль Сбербанка по итогам 2025 года по РСБУ может составить не ниже 1,7 трлн руб. Ранее мы ожидали значение этого показателя по итогам года в коридоре 1,6-1,7 трлн руб.
Мы ожидаем, что дивиденды Сбербанка по итогам 2025 года могут вырасти как минимум на 13% по сравнению с 2024 годом, до 39,4 руб. на акцию. Рынок положительно отреагировал на новости о росте чистой прибыли Сбербанка за ноябрь и 11 месяцев 2025 года, так как для участников рынка данные о чистой прибыли эмитента за этот период являются сигналом о его будущих дивидендах.
Наша целевая цена обыкновенной акции Сбербанка составляет 340 руб. в годовом горизонте.