Фармацевтическая компания Gilead Sciences Inc (NASDAQ, СПБ: GILD) выпустила отчетность за 9 месяцев 2016 г. О чем говорят ее показатели деятельности?
Выручка компании снизилась на 4,4% до $23 млрд, при этом квартальное снижение выручки оказалось более заметным (-10%). В то же время падение продаж антивирусных препаратов на 15,3% было отчасти компенсировано двузначным темпом роста прочей продукции.
Среди продаж антивирусных препаратов наблюдалась различная динамика. В то время как сегмент препаратов для лечения ВИЧ показал квартальный рост с $2,9 до 3,5 млрд, сегмент препаратов для лечения гепатита снизился с $4,8 до 3,3 млрд. Такое падение было обусловлено снижением продаж препаратов Harvoni и Sovaldi, что частично было компенсировано началом продаж препарата Epclusa, стартовавших в Соединенных Штатах и Европе в июне и июле 2016 года соответственно.
В разрезе географических сегментов $5,1 млрд квартальной выручки пришлось на североамериканский рынок, $1,4 млрд – на европейский, $452 млн – на японский и $479 млн – на прочие регионы.
Затраты компании в годовом исчислении выросли на четверть, при этом в третьем квартале наблюдалось увеличение расходов на НИОКР, вызванное прогрессом в клинических испытаниях новых препаратов, а также учетом приобретенной компании Nimbus Apollo Inc. В результате операционная прибыль сократилась на 18% до $13,6 млрд, а чистая прибыль упала на 22,6% до $10,4 млрд.
По состоянию на конец квартала размер наличности на счетах компании достиг $31,6 млрд, увеличившись за квартал на $7 млрд. Во многом это объясняется выпуском компанией необеспеченных кредитных нот на сумму $5 млрд, эмитированных в сентябре текущего года. Квартальный денежный поток от операционной деятельности составил $4,3 млрд.
В течение третьего квартала компания выкупила собственных акций на сумму $1 млрд, а с начала года этот показатель составил фантастическую цифру $10 млрд. Помимо этого дивиденд за четвертый квартал составит $0,47 на акцию, а датой закрытия реестра намечено 15 декабря 2016 г. В итоге на дивиденды будет направлено $1,85 млрд. В общей сложности на данный момент компания вернула своим акционерам более 100% заработанной чистой прибыли с начала текущего года. Всего же с 2012 года объем выкупа собственных акций компанией составил около 19% от всего объема размещенных акций.
После выхода отчетности мы не стали вносить заметных изменений в модель компании. Компания также подтвердила свой ранее озвученный прогноз годовых финансовых результатов.
После фантастического скачка финансовых показателей за последние годы, вызванные выводом на рынок инновационных противовирусных препаратов, годовая чистая прибыль компании стабилизируется в диапазоне чуть выше 13 млрд дол., что, на наш взгляд, является очень хорошим результатом. Мы ожидаем, что компания продолжит достаточно щедро делиться доходами со своими акционерами, направляя на это не менее двух третей своей годовой прибыли, большая часть из которой будет распределяться через механизм выкупов акций. В настоящий момент акции Gilead Sciences торгуются исходя из P/E2016 около 8 и входят в число наших приоритетов.