Российский рынок
Комментарий по российскому рынку – Максим Федосов, портфельный управляющий УК «Первая».
Акции
Индекс Мосбиржи продолжает дрейфовать в диапазоне 2200–2300 пунктов. Нефть снова подорожала выше ($107 за барр.) на фоне эскалации на Ближнем Востоке, однако геополитическая повестка остается без существенных улучшений. Все секторы показывают слабоотрицательную динамику. В лидерах роста как в ценовом выражении, так и по объемам акции ВТБ.
На этой неделе ожидаем статистики по финансовой деятельности организаций в январе-июле 2026 года и деловой активности организаций в сентябре 2026 года (30 сентября), а также данных по инфляции с 22 по 28 сентября.
Банк России опубликует, в частности, показатели рынка жилищного (ипотечного жилищного) кредитования за август.
30 сентября ожидается внесение законопроекта о Федеральном бюджете в Государственную думу.
28 сентября – последний день покупки под дивиденды акций ОзонФарм (0,49 руб. на акцию),
29 сентября ВОСА Газпром нефть по дивидендам за I полугодие 2026 года в размере 42,51 руб. на акцию,
29 сентября ВОСА Займер по дивидендам за II квартал в размере 4,86 руб. на акцию,
30 сентября ВОСА Норильский никель по дивидендам за I полугодие 2026 года в размере 1,85 руб. на акцию,
30 сентября ВОСА НОВАТЭК по дивидендам за I полугодие 2026 года в размере 35,5 руб. на акцию,
02 октября – последний день для покупки под дивиденды акций Банка Санкт-Петербург (0.22 руб. на прив. акцию и 19.17 руб. на обыкн. акцию).
Облигации
Ценовой индекс гособлигаций RGBI находится на отметке 112,24 пункта (-0.1% за неделю).
23 сентября Минфин успешно провел аукционы по размещению ОФЗ 26249 и 26253 на 149,7 млрд руб. по номиналу.
Безусловный успех был обеспечен несколькими факторами:
– ОФЗ 26249 – популярная среднесрочная перепроданная бумага, выделяющаяся на кривой доходности;
– приемлемый спрэд к шестилетним процентным свопам (около 80 б.п.);
– ОФЗ 26249 в полном объеме размещена Минфином (1,0 трлн руб.), и для дальнейшего предложения на аукционах потребуется регистрация еще одного дополнительного выпуска;
– В день аукциона держатели ОФЗ получили большие купонные выплаты на 179 млрд руб.
Нефть
Комментарий по рынку нефти – Анна Бутенко, старший аналитик УК «Первая».
Ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent завершил неделю на отметке $106,14 за барр. (+2,2%). Премия на спотовом рынке немного сократилась, но на все равно остается на повышенном уровне в $17/бар, спотовая котировка Брент -4,4% от уровней закрытия пятницы. На неделе появились сигналы о взаимной готовности Ирана и США к переговорам. В частности, президент Ирана выразил надежду на возвращение к меморандуму о взаимопонимании. В результате, на минимуме недели фьючерс опускался до $97,4 за барр. При этом ситуация в Ближневосточном регионе остается напряженной: судоходство через Ормузский и Баб-эль-Мандебский пролив по-прежнему ограничено, а прокачка нефти Саудовской Аравией по 7 млн б/с нефтепроводу «Восток-Запад» пока еще не полностью восстановлена. Рынок продолжает оставаться в глубоком дефиците. Последние отчеты МЭА и Минэнерго США оценили августовский дефицит в 2,6-4,1 млн б/с, а сентябрьская цифра с большой долей вероятности будет еще выше.
Средний по году уровень цены Brent (спот) уже составляет $93/бар или +35% к среднему уровню 2025, и с учетом текущей ситуации маловероятно что годовая цена будет ниже $90. Дисконт на Urals в балтийских портах снизился до минимума с ноября 2025 года в $20,4/бар, на фоне высокого спроса со стороны НПЗ Китая и Индии; при этом дисконты в Новороссийске существенно не изменились, сохраняясь на уровне в $25,8/бар из-за повышенных рисков для судоходства.
Рубль
Комментарий по макростатистике и валюте – Наталья Ващелюк, старший аналитик УК «Первая».
К концу недели динамика рубля стала в большей степени соответствовать высоким нефтяным ценам. Укреплению рубля также могла способствовать подготовка к уплате налогов, которая состоится 28 сентября. В ближайшие недели более вероятным выглядит сохранение тенденции к росту курса национальной валюты: высокие цены на нефть в сентябре могут способствовать росту поступления валютной выручки в октябре-ноябре. Укрепление рубля, вероятно, по-прежнему будет ограниченным из-за активизации импорта, покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила, ухудшения оценок геополитических рисков, финансовых операций. На следующей неделе валютный курс может формироваться в диапазонах 82-85 руб./долл., 12,2-12,6 руб./юань, 93-97 руб./евро с тенденцией к укреплению национальной валюты.