Почетный профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини присоединился к Yahoo Finance Live, чтобы обсудить банковский кризис в США, экономический рост, возможность рецессии, повышение ставок, нефть и рынок труда.
«Dr. Doom» снова взялся за старое. Человек, которому приписывают предсказание финансового кризиса 2008 года, говорит, что «худшее еще впереди». По мнению Нуриэля Рубини, банковский сектор находится в неустойчивом положении после впечатляющего краха Silicon Valley Bank, который стал крупнейшим с момента банкротства Washington Mutual.
«Я думаю, что худшее еще впереди. Бизнес-модель многих региональных банков буквально сломана. У них узкая депозитная база. У них большое количество незастрахованных депозитов. У них огромные убытки по ценным бумагам. Даже стоимость кредитов падает. У них есть риски, связанные с коммерческой недвижимостью. И многие из них, если правильно оценить ситуацию с учетом изменения процентных ставок, сейчас неплатежеспособны», – объясняет Рубини.
По мнению эксперта, такое развитие событий в итоге может привести к еще большим проблемам для американской экономики в целом. Он прогнозирует усугубление кредитного кризиса в стране, из-за чего страна войдет в период рецессии уже к концу текущего года. «Конечно же, кредитный кризис значительно снизит экономический рост. Банки кредитуют малый и средний бизнес, кредитуют домохозяйства, кредитуют коммерческую и жилую недвижимость. Кредитный кризис приведет экономику США к рецессии в конце текущего года», – отметил Рубини.
Еще до появления первых сигналов банковского кризиса ФРС стояла перед дилеммой между ценовой стабильностью и ростом. Регулятор рисковал чрезмерно увеличить ключевую ставку для борьбы с инфляцией и спровоцировать рецессию или же слишком рано перейти к смягчению политики, что привело бы к невозможности удерживать долгосрочные инфляционные ожидания населения хорошо заякоренными.
Теперь, по словам Рубини, ситуация больше похожа на «трилемму», поскольку в уравнение добавилась новая переменная в виде необходимости поддерживать финансовую стабильность, которая сейчас выглядит довольно шатко. Повышая ставку, ФРС увеличивает уровень стресса как для кредиторов, так и для заемщиков. Миссия, которая стоит перед американским регулятором, представляется невыполнимой, считает эксперт.
Несмотря на то, что в целом потребительские настроения выглядят неплохо, 50% домохозяйств США живут от зарплаты до зарплаты, а в накоплениях у многих всего несколько тысяч долларов еще со времен пандемии коронавируса, причем людям приходится тратить свои денежные резервы, прокомментировал ситуацию Рубини. Кроме того, реальные заработные платы в стране падают, поскольку инфляция все равно оказывается выше. Из-за растущей ставки ФРС кредиты становятся дороже, что также негативно сказывается на финансах населения.
«ФРС попалась в ловушку. Даже несмотря на длительный период повышения ставки недавний отчет по базовой инфляции показал, что цены продолжают идти вверх. Результат составил 5,6%, что значительно выше цели ФРС в 2%. Если регулятор продолжит повышать ставку, экономический спад усилится, что приведет к еще большему стрессу на финансовых рынках и в банковском секторе. Но ФРС не может прекратить ужесточение политики, поскольку инфляция по-прежнему очень высока», – говорит Рубини.
По словам эксперта, на данный момент мир находится в «геополитической депрессии». Кризис на Украине не демонстрирует признаков завершения, что негативно сказывается на мировой экономике. Более того, если Иран атакует Израиль, цены на нефть резко взлетят. Холодная война между Китаем и США также набирает обороты, что, конечно же, не способствует улучшению ситуации. Геополитический кризис ведет к фрагментации и деглобализации глобальной экономики, в результате чего рост замедляется, подытожил Рубини.
Источники: видео «Credit crunch ‘will tip the U.S. economy into a recession later this year,’ Nouriel Roubini says», Yahoo Finance
Американская экономика вступила в эру структурных изменений – на какие активы сделать ставку
По словам Луи-Винсента Гава, гендиректора компании Gavekal, существуют «антихрупкие» активы, которые защитят инвесторов от невиданных ранее структурных изменений.
С первого января 2023 года американский бенчмарк S&P 500 показал рост почти на 9%. Это неплохой результат, учитывая сохраняющуюся напряженность в мировой экономике, банковский кризис и то обстоятельство, что Федеральная резервная система США, по всей видимости, намерена продолжить ужесточение денежно-кредитной политики, поскольку базовая инфляция в стране остается упрямо высокой.
По мнению Луи-Винсента Гава, несмотря на текущий рост, S&P 500 завершит год в красной зоне. Эксперт считает, что, хотя падение будет небольшим, в экономике до сих пор существует достаточно негативных факторов, оказывающих понижательное давление на котировки. «S&P 500 не сдал позиции на фоне разворачивающегося банковского кризиса, на фоне краха Silicon Valley Bank. Индекс смог удержаться в зоне роста благодаря скачку технологических гигантов, таких как Apple, Microsoft и так далее. Но такой рост мне не кажется здоровым», – объясняет Гав.