Озон с 1 декабря вводит агентскую плату для владельцев пунктов выдачи заказов. Компания подтвердила, что она не превысит 1% от вознаграждения партнера за заказы. Взнос первоначально будет составлять от 1 руб. до 550 руб. в месяц в зависимости от времени функционирования пункта. С июля 2027 года максимальная сумма увеличится до 2200 руб.
Масштаб дополнительного дохода, по нашему мнению, будет небольшим. Каждые 10 тыс. ПВЗ при оплате 550 руб. принесут компании 5,5 млн руб. в месяц, или 66 млн руб. за полный год. При плате 2200 руб. поступления от такого же количества точек составят уже 264 млн руб. в год. Но это лишь условный и приблизительный расчет, ведь часть пунктов платит меньше, а распределения сети по срокам работы и размеру вознаграждения в открытых данных нет. Учитывая это, точно оценить поступления по всей сети невозможно.
При этом для Озон сохраняются риски новых атак БПЛА на склады, которые могут привести к повреждению товаров, перебоям в обработке заказов и дополнительным расходам на восстановление и перераспределение доставки. Удары по НПЗ создают для маркетплейса риск подорожания топлива и перевозок. Предполагаем, что соответствующие расходы могут оказаться заметно выше дополнительных поступлений от платы за ПВЗ.
Нововведение оцениваем как умеренно позитивное для бизнеса, однако основные ожидания по-прежнему связаны с ростом заказов, развитием финансовых сервисов и повышением рентабельности. Подтверждаем рейтинг «держать» по акции Озона и целевую цену 4700 руб. на горизонте 12 месяцев (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией). От текущей котировки потенциал роста составляет около 33%.