Новостной поток на выходных взбодрил индекс RGBI, который завершил пятницу на июльских минимумах (110,5 п.). Напомним, Минфин так и не предложил флоатер на аукционе, а оперативные данные по инфляции на тарифной неделе усилили негативный импульс (годовая инфляция на 5 октября ускорилась в район 7,2%). Вместе с тем по итогам сессий выходного дня индекс подскочил до 111,5 п., вернувшись в зону проторговки 2-недельной давности.
Ранее мы отмечали, что сходу пойти ниже июльских минимумов по цене индексу будет затруднительно. В данной зоне доходность длинных ОФЗ вплотную приближается к психологическому уровню 17% годовых. В результате RGBI за счет наблюдающегося отскока пытается сформировать двойное дно. Однако пока данный отскок прошел фактически без объемов, в результате чего в начале недели ждем формирования более четкого движения при нормальной активности торгов.
Другим фактором неопределенности остается реализация программы заимствований Минфина – еженедельное привлечение более 240 млрд руб. в рамках оставшихся 10 аукционных дней остается амбициозной задачей для министерства. Улучшение внешней конъюнктуры, на наш взгляд, было бы целесообразно использовать для размещения флоатера, что усилило бы восстановление рынка госбумаг.
Пока расцениваем движение индекса RGBI в качестве коррекции к недавнему снижению; для подтверждения разворота индексу на объемах необходимо пойти выше.