Глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон объявил на Восточном экономическом форуме о продолжении обсуждения с потенциальными вьетнамскими импортёрами вопроса о поставках СПГ во Вьетнам. В качестве пилотного проекта российская газовая корпорация рассматривает пробную поставку в эту страну 1 млн т СПГ, хотя о сроках поставки пока не сообщалось. Интерес НОВАТЭКа к вьетнамскому рынку, как сообщили в корпорации, связан с высокими темпами роста экономики Вьетнама и связанным с этим ростом потребления электроэнергии, для увеличения выработки которой Вьетнаму нужно больше газа.
Так, в ближайшие несколько лет во Вьетнаме планируется ввести в эксплуатацию 22-24 ГВт электрической генерации, преимущественно работающей на газовом топливе. Поскольку собственных запасов природного газа у Вьетнама при амбициозных планах роста в электроэнергетике недостаточно, страна активно строит инфраструктуру для приёма СПГ, при этом НОВАТЭК может реально стать одним из будущих лидеров по экспорту газа во Вьетнам, так как рынок пока ещё не поделён между крупнейшими странами-поставщиками. Напомним, что ранее Вьетнам уже импортировал в качестве пилотного проекта СПГ из России с проекта «Сахалин-2», но в настоящее время страна заинтересована в достаточно широкой диверсификации поставок и ведёт переговоры о поставках, кроме России, ещё и с США и Австралией, а также получает небольшие партии газа из Индонезии, Малайзии и Брунея.
На наш взгляд, НОВАТЭКу важно войти на рынок Вьетнама уже в ближайшее время, особенно когда крупнейший конкурент, Катар, пока не может восстановить поставки СПГ по всему миру из-за сложной ситуации в Ормузском проливе, от которого Катар критически зависим. На наш взгляд, осуществлять стабильные поставки сжиженного природного газа во Вьетнам НОВАТЭКу пока мешают санкции и логистические сложности. То есть в направлении Вьетнама в летнее время НОВАТЭК может достаточно легко поставлять СПГ через Севморпуть, а зимой корпорации придётся осуществлять поставки сначала ледоколом-газовозом (при том, что у корпорации пока недостаточно газовозов класса Arc7) в перевалочный пункт на Камчатке, далее – обычным танкером-газовозом до Вьетнама через Тихий океан. Есть также и альтернативный вариант поставок через Сахалин, другие маршруты, особенно в обход Европы будут длиннее, рискованнее с точки зрения санкций и дороже.
С учётом укрепления торгово-экономических связей России и Вьетнама можно ожидать, что проекты НОВАТЭКа по поставкам СПГ во Вьетнам могут быть успешными, однако вряд ли вьетнамский рынок станет одним из ключевых для НОВАТЭКа в долгосрочном аспекте, учитывая, что, по меркам российских объёмов экспорта газа, рынок Вьетнама достаточно небольшой. Тем не менее, поставки во Вьетнам для НОВАТЭКа могут стать основой для дальнейшего закрепления корпорации на рынках других стран «глобального Юга».
Мы подтверждаем целевую цену акции НОВАТЭКа на годовом горизонте в 1600 руб. за бумагу и рейтинг акций «Держать» (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).