Российские стальные компании в феврале должны опубликовать финансовую отчетность за 4 квартал 2020 и весь 2020 год, которую мы представили ниже в графиках.
EBITDA должна выиграть от роста цен на сталь, увеличившись на 6% квартал к кварталу у «Северстали» (с учетом падения объемов на 18%), на 31% у НЛМК и на 35% у ММК. EBITDA «Евраза» за 2 полугодие 2020 также должна вырасти – на 5% п/п.
Свободный денежный поток должен оказаться существенно ниже квартал к кварталу. Рост прибыли будет нивелирован увеличением оборотного капитала (против значительного высвобождения в 3 квартале 2020 года, которое подстегнуло FCF) и ростом или сохранением капзатрат.
Дивиденды
- «Северсталь» (29,1 рубля на акцию, доходность 2,3%) – общая выплата $325 млн (против $182 млн FCF) за счет корректировки капзатрат.
- НЛМК (6,3 рубля на акцию, доходность 3%) – общая выплата $506 млн (против $161 млн FCF) за счет корректировки капзатрат за 2020 год до $700 млн норм. против $1 150 млн за 2020П.
- MMK (0,8 рублей на акцию, доходность 1,6%) – общая выплата $124 млн нескорректированной 100% FCF. Из-за сильного баланса рынок рассчитывает на более высокую выплату, на наш взгляд.
- «Евраз» ($0,4 на акцию, доходность 5,8%) – общая выплата $600 млн, 100% FCF за 2 полугодие 2020. Дивидендная политика субъективна, определяет только нижний предел выплаты в $300 млн.
Даты отчетности за 2020 по МСФО: 2 февраля – MMK, 4 февраля – «Северсталь», 11 февраля – НЛМК, 25 февраля – «Евраз».
Приложение: прогноз финансовых результатов за 4 квартал 2020 года.
«Сейчас рынок торгует ожиданиями, фундаментальный анализ отходит на второй план»
Про первые действия нового президента США и их влияние на рынок, интересные для инвестиций отрасли на текущий год и многое другое рассказал Fomag.ru Сергей Попов, управляющий директор NZT Rusfond.
Financial One
Новый год наступил недавно, но уже произошло много значимых событий. Интересно, за чем стоит последить, какие интересные истории сейчас есть?
Сергей Попов
Если говорить про Америку, понятно, что пришел Байден, и он начинает выполнять свои обещания.