23 апреля 2025 года стало известно о запуске трех паевых инвестиционных фондов под управлением популярных финансовых блогеров. Тема вызвала широкий общественный резонанс – от бурной критики в комментариях до обсуждений в профессиональном сообществе. Своими взглядами на природу этого проекта и роль частных управляющих поделились эксперты: управляющий фондом «Великолепная семерка», Иван Крейнин, управляющий фондом «Матрешка а-ля Рус» Константин Кудрицкий и управляющий фондом «Блэк лайн» Назар Щетинин на канале «Вредный инвестор»
По мнению экспертов, запуск фондов под управлением независимых управляющих – это не просто попытка монетизировать личные бренды, а шаг к взрослению финансовой культуры в России. По словам Кудрицкого, фонды дают возможность масштабировать личный инвестиционный опыт и предоставить доступ к стратегиям, проверенным годами. Щетинин подчеркивает, что ПИФы, в отличие от индивидуального инвестирования через брокера, позволяют пайщикам воспользоваться налоговыми льготами: освобождением от налога на доходы с активов внутри фонда и возможностью долгосрочного освобождения при удержании паев более трех лет.
«Если инвестировать через фонд, даже с комиссией, налоговые преимущества в долгосроке перекрывают издержки», – отметил Крейнин.
Комиссии и регулирование: не скрывая деталей
Один из главных вопросов со стороны скептиков – уровень комиссий. Крейнин и Кудрицкий не отрицают, что совокупная комиссия составляет около 2,5%, но подчеркивают: в отличие от скрытых издержек других форматов, здесь все максимально прозрачно. Фонды прошли полную процедуру согласования с Банком России и действуют строго в рамках регуляторных норм – с соблюдением требований по диверсификации, ограничениями на долю в одном эмитенте и обязательной отчетностью.
Крейнин убежден, что сам факт выхода в легальное поле – уже важный шаг для индустрии: «Не пора ли взрослеть? Ответственность – это не минус, а основа доверия».
Инвестиционные подходы: от денежного потока до финансового наследия
Каждый из управляющих принес в проект свою стратегию. Иван Крейнин опирается на методологию «Великолепной семерки», включающую семь ключевых критериев оценки акций: от качества управления до ликвидности и потенциала роста. Главным критерием остается денежный поток: компания должна не только быть прибыльной, но и иметь устойчивые перспективы на будущее. Кудрицкий делает ставку на концепцию финансового наследия – стратегию, ориентированную на устойчивый рост, передачу капитала следующим поколениям и защиту от макроэкономических шоков. Щетинин, в свою очередь, сфокусирован на идее покупки «до шока» – то есть инвестировании в недооцененные, но перспективные бизнесы еще до того, как рынок начнет реагировать на их рост.
«Мы ищем компании, в которых создается настоящая акционерная стоимость – еще до того, как об этом узнают аналитики», – поясняет Назар Щетинин.
Проблемы индустрии и вызовы для инвестора
Эксперты подчеркивают: запуск фондов – это не попытка заменить индивидуальное инвестирование, а его дополнение. Многие инвесторы, по их словам, переоценивают уровень своей подготовки и путают диверсификацию с хаотичным набором активов. Как отметил Кудрицкий, наличие фонда с продуманной структурой позволяет дисциплинировать поведение инвестора и избежать лишних эмоций.
По мнению Крейнина, один из главных вызовов сегодня – не технологии или доходность, а мышление: «Фонд – это не продукт на неделю. Это стратегия на 7–10 лет и больше».
Максим Орловский про возвращение оптимизма на рынок, ставки и рубль
Российский рынок начинает демонстрировать признаки уверенного восстановления: индекс акций показывает рост, инвесторы возвращаются в ОФЗ, а участники рынка начинают ожидать снижения ключевой ставки. Об этом в свежем выпуске канала «РБК инвестиции» рассказал Максим Орловский. Эксперт подвел итоги среды и обсудил наиболее актуальные экономические события недели.Орловский отметил, что одной из ключевых тем на повестке стала инфляция – по его словам, ее недельный темп символически снизился до 0,06%, а годовой показатель составил 9,78% против 9,9% неделей ранее. Министерство экономического развития также подтверждает устойчивое замедление инфляции, что создает предпосылки для возможного начала цикла снижения ключевой ставки уже на ближайшем заседании Банка России. По его словам, примечательным стало заявление заместителя председателя Банка России Филиппа Габунии, который допустил «более разнообразные» решения по ставке, чем в апреле. Орловский интерпретировал это как сигнал о возможном расширении диапазона решений – вплоть до понижения ставки до 19%. Он напомнил, что подобный прогноз уже озвучивал макроэкономист одной из международных компаний, хотя большинство аналитиков по-прежнему склоняются к снижению только в июле.