Поговорили про нефтегазовый сектор с Яном Мельничуком, персональным брокером «БКС мир инвестиций».
Далее делимся мнением эксперта от первого лица.
Неустойчивая динамика нефти началась еще с конца прошлого года. Речь об обострении отношений в Ливии, где были приостановлены поставки из-за местной организации по защите нефтяных скважин: там практически на 270 тысяч баррелей в сутки сократилась добыча. Также вмешалась геополитическая составляющая, которая стала накаляться между Россией и США где-то с ноября.
На этом фоне многие инвесторы начали опасаться ограничений поставок и потенциальных санкций на нефтегазовый сектор. Естественно, инвестбанки стали прогнозировать более высокие цены на нефть в течение 2022 года, тем самым эскалируя данную ситуацию. Кроме того, остаются опасения касательно нового штамма «омикрон», ведь нет единого мнения по поводу того, закончится ли на нем Covid, либо нас ждут еще мутации, которые могут ограничивать поставки.
Так как большинство крупных стран частично исчерпали запасы по нефти, они стремятся быстрее их заполнить. Но при этом здесь давит история с президентом США Байденом, который пытается бороться с высокими ценами на бензин. Американцы освободили часть своих резервов, что является лишь каплей в море по сравнению с общим дефицитом. Понятно, что рейтинг Байдена будет падать, и, скорее всего, в этом направлении мы увидим со стороны американских властей еще какие-то действия, чтобы остановить прирост котировок.
Сейчас на рынке больше психологии. ОПЕК, скорее всего, сохранит прирост по 400 тысяч баррелей. Помимо того, что это выгодно для участников картеля, здесь еще есть возможность быстро нарастить добычу.
Если вычеркнуть геополитический фактор, в ближайший квартал нефть останется примерно на текущих уровнях. Если же говорить про потенциал отдельных компаний, то можно присмотреться к российскому рынку.
«Роснефть» еще имеет место для наращивания добычи, так как у нее достаточно большое количество незадействованных мощностей, которые простаивали из-за ограничений от ОПЕК+. Если они постепенно будут сниматься, то у компании появится потенциал прибавить еще 9% к текущим добычам.
«Лукойл» имеет меньший запас по наращиванию, потенциал прироста порядка 3%. Но главное – сейчас у «Роснефти» и «Лукойла» потенциально самая высокая дивидендная доходность в секторе.
У первой из компаний в 2022 году доходность может составить 14%, а котировки могут вырасти 30%. У «Лукойла» потенциал роста акций меньше – порядка 10-15%, но дивидендная доходность больше. Компания приняла новую программу выплаты от свободного денежного потока, в связи с чем доходность за 2022 год у нее может составить до 20%. В целом при обострении новых геополитических конфликтов «Роснефть» может оставаться более волатильной в отличие от «Лукойла», который в этом плане будет стабильнее.
Если говорить про американские компании, то здесь надо сравнивать потенциалы. Например, Exxon Mobil и Chevron отчитались очень хорошо. Exxon Mobil сообщила о самом высоком свободном денежном потоке от операционной деятельности с 2012 года.
Но при этом американские добытчики не входят в картель и уже максимально загружены. Они практически не сокращали мощности и пытаются обеспечить рынок достаточным сырьем, чтобы удовлетворить потребности тех же американцев. Проблема в том, что потенциалы у них небольшие – от 5% до 10%. Да, привлекательная дивидендная доходность, но исторически сектор в целом больше консервативный. Более того, на них будут давить по части углеродного следа, поэтому потенциал несколько ограничен.
Если тактически смотреть на ситуацию на текущий момент, то интереснее выбрать российские активы. Котировки компаний имеют хороший потенциал к росту, также мы видим достаточно большой денежный поток. Но для более консервативных инвесторов рекомендуем все-таки долларовые акции, чтобы не переживать за излишнюю волатильность, которая может периодически происходить на российском рынке.
Финансовый сектор – основное ядро, в которое хотят ударить наши западные партнеры. Что касается нефтегаза, тут, скорее, больше пугают, чем приступают к реальным действиям. Мы видим, что есть рассогласованность между США и Европой, которая не собирается в ближайшем будущем сокращать зависимость от российской нефти из-за достаточно большой потребности в ресурсе. Возможно, какие-то ограничения будут, но не сильно критичные.
Есть мнение, что Иран выпустит свой объем нефти, если договорится с американцами, и на нас введут определенные заградительные санкции. Но ведь доля той страны в общем объеме рынка всего ничего. Это небольшой игрок, который продает нефть китайцам, причем с сильным дисконтом.
Если на нашем рынке появляется тема санкций, то падает чаще всего все. Да, можно сравнить динамику нефтяных компаний и Сбербанка, который просел сильнее. Но это не значит, что остальные крупнейшие эмитенты в составе индекса ММВБ будут оставаться на плаву. Какие-то затруднения в будущих поставках могут периодически возникать, однако, пока цены на нефть находятся на столь высоком уровне, каких-то санкций на нефтегаз мы, наверное, не увидим.
2 акции энергетического сектора на 2022 год
У фондового рынка США было не самое лучшее начало года. В конце января S&P 500 падал на 10%, а Nasdaq почти на 16%. Хотя сейчас у этих индексов дела идут чуть лучше, в энергетическом секторе, крупнейшей частью которого является нефтегазовая отрасль, по-прежнему наблюдается рост более чем на 12%.
Оператор нефте- и газопроводов Kinder Morgan (KMI) и поставщик решений по оптимизации солнечной энергии SolarEdge Technologies (SEDG) – два совершенно разных бизнеса, однако на них сейчас стоит обратить внимание. Далее расскажем, почему.
Дивиденды и стабильная прибыль
Kinder Morgan обладает самой большой сетью транспортировки природного газа в США. Кроме того, компания также владеет терминалами для очищенных нефтепродуктов, химикатов, угля и нефтяного кокса.