Осенью на рынки могут повлиять несколько политических решений и событий. Ключевыми факторами выступают промежуточные выборы в США, растущее сопротивление политиков и местных сообществ строительству дата-центров, а также предстоящий саммит США и Китая.
Эти риски выделили в подкасте Morgan Stanley Thoughts on the Market аналитики банка Майкл Зезас, заместитель главы глобальных исследований, и Ариана Сальваторе, руководитель исследований государственной политики. Дополнительным источником риска эксперты также назвали угрозу бюджетного кризиса, который может обостриться в конце года из-за межпартийных разногласий в Конгрессе.
Промежуточные выборы покажут отношение избирателей к строительству дата-центров
Ариана Сальваторе назвала промежуточные выборы, которые пройдут 3 ноября, главным политическим событием осени. По ее словам, инвесторам важно следить за тем, какая партия будет контролировать палаты Конгресса и какие решения это может повлечь для отдельных отраслей.
Одной из наиболее важных тем станет строительство дата-центров, необходимых технологическим компаниям для развития искусственного интеллекта. По словам Сальваторе, раньше инвесторы в основном пытались оценить, насколько сопротивление местных жителей и политиков строительству дата-центров могут повлиять на общий объем инвестиций в ИИ, а теперь внимание сместилось на конкретные проекты и штаты, где их реализация может быть поставлена под вопрос.
При этом Сальваторе подчеркивает, что это не вопрос противостояния демократов и республиканцев. По словам эксперта, представители обеих партий в некоторых случаях выступают за ограничения, причем отдельные политики изменили позицию и стали критически относиться к проектам, которые раньше поддерживали.
Выборы могут повлиять и на рынок акций. По словам Сальваторе, перед промежуточными выборами для фондового рынка характерна более слабая динамика, а сильный результат демократов может вызвать резкую краткосрочную реакцию инвесторов. При этом Morgan Stanley не ожидает, что такой эффект окажется продолжительным.
Morgan Stanley сохраняет позитивный взгляд на инвестиции в ИИ-инфраструктуру
Аналитики банка по интернет-сектору прогнозируют, что в следующем году гиперскейлеры потратят на развитие этой инфраструктуры более $1 трлн.
Одним из факторов, поддерживающих такие расходы, Сальваторе называет стремление государств развивать собственные возможности в области ИИ и контролировать критически важные технологии и вычислительные мощности. Эта тенденция создает дополнительный спрос на строительство дата-центров и развитие соответствующей инфраструктуры.
Технологические компании при этом пытаются снизить сопротивление местных сообществ. В регионах, где жители опасаются роста цен на электроэнергию, гиперскейлеры подписывают обязательства по защите потребителей от повышения тарифов. Там, где основная претензия связана с экологической нагрузкой, отдельные компании уже принимают меры. Например, Google предложила разработать правила регулирования использования воды, а Amazon начала раскрывать данные о расходе воды в своих дата-центрах.
По мнению Сальваторе, такие шаги могут снизить местное сопротивление и позволить компаниям продолжать реализацию проектов. Поэтому Morgan Stanley не ожидает, что ограничения на строительство в отдельных регионах существенно изменят общий масштаб инвестиций в ИИ.
Перед встречей США и Китая отношения между странами могут вновь обостриться
Еще одним важным событием станет встреча США и Китая, которая состоится 24 сентября. По словам Арианы Сальваторе, обе страны заинтересованы в сохранении относительно стабильных отношений, которые сложились после майского саммита.
На предыдущей встрече основное внимание уделялось торговле, в том числе закупкам сельскохозяйственной продукции и самолетов Boeing. Сальваторе ожидает, что на новом саммите стороны могут внести небольшие корректировки в эти соглашения и продолжить обсуждение вопросов, связанных с ИИ.
При этом Сальваторе не исключает дальнейшего усиления напряженности. США и Китай могут предпринять отдельные шаги по ужесточению политики, несмотря на стремление сохранить стабильность в отношениях.
Существует риск приостановки работы правительства в США
Еще одним фактором неопределенности остается бюджетная политика США. Сальваторе отмечает, что государственный долг уже превысил $40 трлн, поэтому вопросы финансирования остаются в центре внимания инвесторов.
Конгресс ранее принял временную резолюцию о финансировании, отложив основные бюджетные споры до окончания выборов. Временные решения позволяют правительству продолжать работу в течение ограниченного периода, пока политики не согласуют полноценный бюджет, поэтому вопрос о государственных расходах может вновь обостриться в конце года.
Одним из возможных последствий Сальваторе называет риск частичной приостановки работы правительства. Это явление в США называют шатдауном – ситуацией, когда из-за отсутствия согласованного финансирования часть федеральных ведомств вынуждена временно приостановить работу.