Руководители нефтяных компаний, включая Chevron, предупредили об усилении мирового топливного кризиса на фоне затянувшихся перебоев с судоходством через Ормузский пролив. Администрация США считает трудности временными, однако возможности компенсировать выпадающие поставки за счет запасов постепенно сокращаются.
Действительно, ситуация на рынке нефти и нефтепродуктов, которая сложилась на текущий момент, очень сложная. Проблема связана с ограничением экспорта из Персидского залива и повреждением инфраструктуры, позволяющей обходить опасные логистические маршруты.
К дефициту нефти из-за закрытия Ормузского пролива добавился запрет на экспорт нефтепродуктов из России вследствие атак на нефтеперерабатывающие заводы. Дорожают перевозки и страхование грузов, увеличиваются сроки доставки сырья на НПЗ. Поэтому рост стоимости нефти дополняется удорожанием бензина и дизеля. Быстро заместить выпавшие объемы сложно, поскольку увеличение добычи и перенаправление поставок требуют больше времени.
Необходимо подчеркнуть, что эскалация военного противостояния на Ближнем Востоке в последние недели инициируется Корпусом стражей исламской революции Ирана, что, на наш взгляд, говорит о существенном ущербе экономике Ирана в результате блокады морских портов ВМС Соединенных Штатов. Также не стоит забывать о выборах в США в ноябре текущего года. Поэтому обеим сторонам (США и Ирану) может быть выгодно заключить временное перемирие.
На наш взгляд, кризис уже имеет глобальные последствия, хотя о повсеместной нехватке топлива говорить еще все-таки преждевременно. Пока запасов нефти и нефтепродуктов достаточно. Например, по состоянию на 4 сентября общие запасы нефти и нефтепродуктов в США сократились с конца февраля всего на 8,8% или на 148,4 млн баррелей. Стратегические резервы Соединенных Штатов с начала военной операции в Иране снизились на 31,2% (129,7 млн баррелей). При этом чистый экспорт нефтепродуктов из Штатов в 2026 году достиг исторического рекорда. С начала года показатель составил 1,47 миллиарда баррелей. Мы ожидаем дополнительных продаж нефти и нефтепродуктов странами – членами МЭА в ближайшее время.
В ближайший месяц при сохранении ограничений без новых крупных потерь объемов предложения мы ожидаем цены на Brent в диапазоне $100-115 за баррель. Если перебои усилятся и затронут дополнительные экспортные мощности, возможен рост до $120-130, с кратковременными скачками выше. При устойчивом восстановлении судоходства и снижении напряженности допускаем возврат к $85-95. Однако даже после договоренностей снижение цен будет медленным и постепенным, поскольку поставки и запасы восстановятся не сразу.