ОЭСР снизила прогноз по темпам роста мировой экономики в 2026 году с 2,9% до 2,8%, хотя по итогам 2025 года темпы роста мирового ВВП были оценены в 3,4%. Главной причиной снижения прогноза стал конфликт на Ближнем Востоке, увеличивший глобальную неопределённость и вызвавший резкий рост цен на нефть и нефтепродукты. Главным последствием конфликта и связанной с ним блокировки судоходства в Ормузском проливе может стать высокая инфляция во многих странах-импортёрах нефти и газа. Это, в свою очередь, приведёт к сохранению центральными банками многих стран высоких процентных ставок, что будет, соответственно, тормозить экономический рост.
Консенсус аналитиков уже ожидает повышения в июне процентных ставок Европейским центробанком, а Банк Японии не исключает повышения процентных ставок, если инфляция сильно отклонится от целевого уровня. Чем выше будут процентные ставки в мире, тем ниже окажется инвестиционная активность и потребительский спрос. ОЭСР ожидает, что из крупнейших экономик мира в наибольшей степени от ближневосточного конфликта пострадает экономика США и Китая, где темпы роста ВВП в 2026 году понизятся, соответственно, до 2% и 4,5%, при этом темпы роста ВВП еврозоны останутся прежними на уровне 0,8%. Однако ОЭСР при этом повысила прогноз роста мировой экономики в 2027 году с 3% до 3,1% на фоне ожиданий, что к концу третьего квартала текущего года конфликт на Ближнем Востоке будет улажен, а Ормузский пролив разблокирован, и цены на нефть существенно упадут. Тем не менее, организация предусматривает дополнительный сценарий «длительных потрясений», предполагающий, что, если иранский конфликт затянется уже на 2027 год, то мировая экономика в следующем году вместо ускорения темпов роста замедлится ещё больше, до очень низких темпов в 1,8%.
При таком мрачном сценарии можно будет ожидать, что выигравших от иранского конфликта окажется немного. США значительно потеряют в темпах экономического роста, но доллар по-прежнему останется крепким, так как инвесторы будут рассматривать доллар как «тихую гавань». Китай может оказать Ирану поддержку в различных сферах, в том числе, приобретая у Ирана нефть и используя преимущества дружественной Ирану страны. Но высокие цены на энергоресурсы могут вызвать рост инфляции и процентных ставок. То же самое можно сказать о России, которая в целом выиграет от цен на нефть, но может заплатить за это цену в виде высокой инфляции, также российская экономика может продолжать замедляться по причинам санкций, высокой налоговой нагрузки на бизнес и геополитических рисков.
В целом, несмотря на сгущение красок, можно предположить, что прогноз ОЭСР выглядит достаточно реалистичным. По нашим ожиданиям, российский ВВП в текущем году может вырасти на 0,8-1% максимум, если процентные ставки продолжат снижение, а рубль ослабнет. Однако если снижение ключевой ставки ЦБ РФ в какой-то момент прекратится, а рубль при этом будет оставаться крепким, то возможно, что российская экономика вырастет максимум на 0,5-0,6%.