В сентябрьском отчете МЭА заметно ухудшило прогноз по мировому нефтяному рынку. Агентство ожидает, что спрос на нефть в 2026 году сократится на 2,5 млн баррелей в сутки, что почти на 1 млн б/с хуже августовской оценки. Основное снижение придется на средние дистилляты и нефтехимическое сырье, прежде всего в Азии. В 2027 году МЭА ждет восстановления спроса примерно на 2,6 млн б/с.
При этом предложение сокращается еще сильнее. В августе мировая добыча снизилась на 1,6 млн б/с и составила 100,1 млн б/с. Более 10 млн б/с мощностей в странах Персидского залива оставались недоступными из-за рисков безопасности. По итогам 2026 года МЭА теперь ожидает сокращения мирового предложения на 5,7 млн б/с, до 100,7 млн б/с. Восстановление добычи в регионе агентство фактически переносит уже на следующий год.
Ситуацию дополнительно осложняет быстрое сокращение запасов. Только в августе они уменьшились еще на 95 млн баррелей, а с февраля совокупное снижение достигло 507 млн баррелей. Объем переработки в августе составил 81,4 млн б/с и оказался на 4,2 млн б/с ниже прошлогоднего уровня. Поэтому напряжение сохраняется не только на рынке сырой нефти, но и на рынке нефтепродуктов.
На этом фоне Brent поднялась примерно до $109 за баррель, а в моменте доходила до $112. За неделю нефть прибавила в цене около 14%, за месяц около 24%. Судоходство через Ормуз, по данным МВФ, сократилось примерно до 10% от уровня до начала конфликта. Одновременно хуситы усилили контроль над районом Баб-эль-Мандебского пролива, захватив острова вдоль него, что повышает риски уже для второго важнейшего маршрута поставок нефти из региона.
Пока предпосылок для устойчивого снижения цен на нефть я не вижу. Более того, вчерашнее заявление Трампа о том, что война с Ираном может завершиться только после выборов в США, фактически оставляет рынку еще около полутора месяцев высокой геополитической премии в котировках нефти. Поэтому в моем основном прогнозе Brent до начала ноября может оставаться в диапазоне $100–115 за баррель. При дальнейшем ухудшении ситуации в Ормузе или Баб-эль-Мандебе возможен новый рост к $120. Устойчивого возвращения ниже $100 я бы ждал только после реального восстановления поставок и судоходства на Ближнем Востоке.
