В октябре экономическая активность значительно повысилась по широкому кругу отраслей до уровней, которые наблюдались в последний раз в 1К25. Нетипичный октябрьский скачок во внутреннем потреблении мы связываем с предстоящим повышением НДС. В уходящем году динамика ВВП остается в положительной зоне без признаков рецессии. Сохраняем прогноз по годовому приросту ВВП на 1,0%.
В октябре экономическая активность выросла во многих отраслях. По данным Минэкономразвития, рост ВВП ускорился до 1,6% г/г против 0,9% в сентябре и 0,6% за 3К25. За 10М25 прибавка ВВП составила 1,0% г/г. Большую поддержку оказал широкий круг обрабатывающих производств и секторов, работающих на внутренний спрос. Уровень безработицы остался в октябре в районе 2,2%, на исторических минимумах. По последним имеющимся данным, в сентябре реальные располагаемые доходы прибавили 4,7%, а номинальные — 13,1% г/г.
Индекс промышленного производства в октябре подскочил на 3,1%, за 10М25 рост составил 1,0%. Выпуск обрабатывающей промышленности увеличился на 4,5% г/г, в основном благодаря машиностроительному комплексу (+6,8% г/г). Так, сегмент «Прочие транспортные средства и оборудование» прибавил 41% г/г, «Компьютеры, электроника, оптика и электрооборудование» — 9,2% г/г. Что касается остальных отдельных обрабатывающих отраслей, можно выделить вклад металлургического комплекса (+1,6% г/г), производства нефтепродуктов и кокса (улучшение до 0,1% г/г с -3,5% в 3К25), производства лекарственных средств и медицинских материалов (+20,3% г/г). В целом химический комплекс потерял 0,5% г/г. В производстве пищевых продуктов снижение составило 0,2% г/г. Добыча полезных ископаемых прибавила 1,3%, и, таким образом, она, помимо машиностроения, внесла вклад в рост промышленного производства вкупе с восстановлением нефтепереработки.
В связи с грядущим повышением НДС внутренний спрос в октябре сильно увеличился. Суммарный оборот розничной торговли, платных услуг населению и общественного питания прибавил 4,8% г/г, ускорившись относительно сентябрьских +2,6% г/г и достигнув самых высоких темпов роста в этом году. Темп в рознице подскочил также до 4,8% г/г (максимум года). В общественном питании рост составил 11,2% г/г, платные услуги населению прибавили 3,4% г/г. Строительство выросло на 2,3% г/г. Росстат также опубликовал данные по инвестиционной активности, которая в 3К25 просела на 3,5% после увеличения на 1,5% в 2К25 из-за эффекта высокой базы (+0,5% за 9М25).
Подтверждаем прогноз по годовому росту ВВП на 1,0%. Российская экономика остается устойчивой к внешним шокам благодаря, в частности, росту в машиностроении и такому новому фактору, как скачок в розничных продажах, связанный с предстоящим повышением НДС. Их совместное влияние позволило реальному ВВП показать в октябре самый большой рост с 1К25, что говорит об отсутствии рисков рецессии сейчас. На фоне декабрьского сезонного скачка бюджетных расходов промышленное производство и потребительская активность должны остаться на высоком уровне в ноябре и декабре. Таким образом, мы подтверждаем годовой прогноз по росту ВВП.