Риски и перспективы фондов денежного рынка обсудил финансовый риск-менеджер одного из крупнейших банков России Кирилл Захаров на канале «Zakharov invest».
Фонды денежного рынка показывают стабильный рост, обгоняя по доходности как акции, так и облигации, рассказывает Кирилл Захаров.По его мнению, фонды могут быть идеальным средством для сохранения капитала при минимальных рисках. Однако финансист предостерегает: «Риски есть: рыночный риск, риск контрагента и риск дефолта провайдера. Хотя они и низкие, но все же присутствуют».
Эксперт объясняет механизм биржевых паевых инвестиционных фондов, работающих через операции репо: «Представьте, что у вас есть деньги, а у вашего соседа есть машина. Вы отдаете ему миллион рублей, он вам – машину. Завтра вы меняетесь обратно, только он вам отдает уже миллион с копейками, а вы – машину обратно». Это позволяет фондам зарабатывать на разнице, а управляемость этих сделок обеспечивается Национальным клиринговым центром – структурой Мосбиржи с высоким рейтингом надежности.
Эксперт рассматривает несколько крупнейших фондов на рынке, в том числе «ВИМ инвестиции», «ВТБ инвестиции», УК «Первая» и «Альфа-капитал». Наибольшие объемы торгов показывают фонды от LQDT брокера с оборотом в 8,4 млрд рублей. Совокупная стоимость чистых активов этих фондов превышает 500 млрд рублей, что подтверждает их популярность среди инвесторов.
Особое внимание Захаров уделяет вопросу рисков. Он анализирует документ «Правила доверительного управления», доступный на сайте управляющей компании, который описывает, что активы фондов размещаются в основном в обратные репо с центральным контрагентом. Управляющие могут варьировать сроки сделок от одного дня до трех месяцев, стремясь максимизировать прибыль. Однако это приводит к рискам ликвидности, особенно при резких оттоках капитала.
Управление активами и риски ликвидности
Кирилл Захаров отмечает: если продавать паи фондов на бирже по расчетной цене с небольшим отклонением, можно потерять до 4% от стоимости. Однако существует альтернатива – выйти из фонда через заявление по электронной почте по определенной форме. Важно отметить, что цена выхода через такой способ может быть выше, чем на бирже, но, по крайней мере, существует возможность продать паи в любый условиях. «В акциях вы не выйдете в принципе, и в облигациях тоже, если биржа не работает», – сравнивает финансист.
Эксперт подчеркивает, что величина максимального отклонения для маркетмейкера на организованных торгах составляет 1% от расчетной цены. При этом обязательства маркетмейкера считаются выполненными, если сделки проводились не менее 394 минут или оборот составлял не менее 50 млн рублей. Однако в случае кризиса маркетмейкеры могут ограничиться минимальными объемами, что может привести к недостаточности ликвидности для всех участников, особенно если оборот ограничен 50 млн рублей в обе стороны.
Захаров отмечает, что в экстремальных случаях, когда рынок сильно падает, инвесторы могут воспользоваться возможностью выкупа паев по сниженной цене с последующей продажей после восстановления цены. По его мнению, такие резкие колебания можно использовать в свою пользу, поскольку цена актива в дальнейшем, скорее всего, стабилизируется.
Эксперт также говорит о рисках, связанных с деятельностью управляющих компаний. Он напоминает, что долги по обязательствам покрываются за счет имущества фонда, а если этого недостаточно, взыскание происходит за счет имущества управляющей компании.
Владимир Левченко о плюсах и минусах администрации Трампа
Последствия решения США разрешить Украине бить дальнобойными ракетами по территории России, плюсы и минусы прихода Дональда Трампа к власти и многое другое обсудили с экономистом Владимиром Левченко.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
У администрации Джо Байдена осталось совсем немного времени пребывания у власти, но она по-прежнему пытается принимать различные решения, повышая ставки в игре. Из последних новостей: Байден разрешил Украине бить дальнобойными ракетами по территории России. По идее, мы должны будем ответить на это ядерным ударом. Нам придется на это пойти – иначе нас просто не будет.