Стратегию по российскому рынку на четвертый квартал 2024 года представил эксперт и ведущий Кирилл Чуйко на канале «БКС мир инвестиций».
Прогноз Кирилла Чуйко по индексу Мосбиржи остается нейтральным, он ожидает рост до 3400 пунктов (+32% с учетом дивидендов). Индекс достиг минимума по P/E – 4, что сопоставимо с 2022 годом. Негативное влияние оказали повышение ключевой ставки и уход нерезидентов, но разворот ключевой ставки в 2025 году может стать драйвером роста.
Эксперт выделил семь акций, рекомендуемых для покупки. «Полюс» обладает преимуществом благодаря высоким ценам на золото. Кроме того, Чуйко отметил перспективы долгосрочного роста добычи.
Компания «Татнефть» предлагает привлекательные дивиденды и показывает стабильность. Также надежными финансовыми результатами даже в условиях жесткой политики Банка России выделяется Сбербанк.
Т-банк эксперт назвал инновационным финтех-игроком с растущей клиентской базой, а Мосбиржу – бенефициаром высоких процентных ставок.
Кроме того, Чуйко отметил рост в сегменте электронной коммерции и предложил инвесторам рассмотреть компанию Ozon. Компания «Яндекс», по его мнению, является лидером в рунете и отличается сильными финансовыми результатами.
Эксперт ожидает рост облигаций в 4 квартале на фоне снижения ключевой ставки. Лидерами роста он назвал «Первое клиентское бюро» (12% за полгода), «Европлан» (10%), «Ритейл бел финанс» (9-10%), длинные ОФЗ (14-16%), а также флоатеры «Газпрома» (11%).
Минфин планирует замещение еврооблигаций для повышения ликвидности на фоне ожидаемого курса рубля 94,1 к концу 2024 года. «Для инвесторов открываются возможности при правильном выборе активов», – рассказывает Чуйко, рекомендует держать привилегированные акции компаний «Татнефть», «Транснефть», «Лукойл», и «Башнефть».
Эксперт отмечает: «Акции "Полюса" остались на уровне». Однако акции «Селигдара» и «ЮГК» упали из-за приостановки работ на Уральском хабе. Для краткосрочных вложений эксперт советует рассмотреть «Полюс», однако «ЮГК», по его мнению, выглядит перспективнее в долгосрочной перспективе.
«ММК», по словам Чуйко, имеет хорошие перспективы благодаря сильному балансу и ориентации на внутренний рынок (P/E 4,9; целевая цена – 64 рубля). Эксперт называет «Астру» и «Позитив» переоцененными («Астра» – 480 рублей, «Позитив» – 2300 рублей). «Фосагро» выглядит перспективно на фоне снижения фискальной нагрузки с 2025 года (7200 рублей). «Норникель» растет после снятия ограничений на поставки никеля (целевая цена – 140 рублей).
Чуйко упоминает, что ОПЕК+ отложила восстановление добычи нефти. Brent торгуется около $72 за баррель. Золото впервые превысило $2700 за унцию, что связано с циклом снижения ставок ФРС США. Дальнейшая динамика зависит от темпов снижения ставки и возможных кризисов.
С 1 октября стартуют торги вечными фьючерсами на акции Сбербанка и «Газпрома», что открывает возможности для инвесторов зарабатывать на изменении цен акций без их покупки и хеджировать портфели.
Кирилл Чуйко советует инвесторам обратить внимание на отсечки акций «Займер», «НКХП», «Авангард», региональных энергокомпаний «ТНС энерго», а также на IPO компании «Аренадата».
Антон Прокудин про инфляцию, ставку ЦБ и золото
Политику ЦБ, будущее ключевой ставки, инфляцию и многое другое обсудили с Антоном Прокудиным, главным макроэкономистом УК «Ингосстрах – инвестиции».
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Для начала обсудим влияние ключевой ставки на экономику. В плане корпоративного кредитования динамика несколько замедлилась, хотя она не стала такой, какой должна быть с точки зрения целевых значений. Она почти в два раза выше целевых значений, но замедление произошло. Это видно из данных статистики, где в конце 2023 года темпы роста кредитования были почти 2% в месяц, а сейчас они составляют 1,2-1,4%, но это все равно много. По нашим расчетам, значение должно быть ближе к 0,7% в месяц. В этом случае инфляция в 4% станет достижима.
Также стоит подчеркнуть, что инфляция, во-первых, бывает двух типов. Во-вторых, она складывается из набора частей. Есть монетарные факторы инфляции, и ЦБ работает именно с ними. Тем не менее монетарные факторы не очень большие. По нашим расчетам, ЦБ может ускорить или замедлить инфляцию только лишь на процент с небольшим. Учитывая, что сейчас инфляция находится на уровне 9%, а таргет составляет 4%, 5% из инфляции ЦБ своими монетарными усилиями совершенно точно не выбьет.