Государственный ипотечный банк ДОМ.РФ повысил прогноз своей чистой прибыли по МСФО за 2025 год на 2,3% до 88 млрд руб. Также представители банка на пресс-конференции рассказали о том, что дивиденды по его акциям за 2025 год могут составить 240-245 руб. на акцию. В ходе недавно прошедшего IPO ДОМ.РФ анонсировал дивидендную политику, согласно которой, на дивиденды будет направляться не менее 50% от годовой чистой прибыли банка по МСФО.
Исходя из дивидендной политики и текущей рыночной цены акций банка, дивидендная доходность по акциям ДОМ.РФ может составить 13,4-14%, хотя сам эмитент прогнозирует, что к моменту выплаты (то есть, скорее всего, к концу лета 2026 года) дивидендная доходность может достичь 15%, в ежегодном выражении – 20% годовых. Мы прогнозировали дивиденды ДОМ.РФ за 2025 год в размере 238-247 руб. на акцию, исходя из достаточно широкого коридора прогноза чистой прибыли, но в целом прогноз эмитента по дивидендам совпал с нашими ожиданиями.
Факторами роста чистой прибыли банка ДОМ.РФ, по нашему прогнозу, станут снижение ключевой ставки ЦБ РФ в следующем году и рост ипотечного кредитования. По нашему прогнозу, ключевая ставка ЦБ РФ в 2026 году может снизиться к концу года до 11-12% годовых, что положительно повлияет на спрос населения на ипотечное кредитование по рыночным ставкам.
Объём кредитования в России вырастет за год, по нашим ожиданиям на 9-10% к 2025 году, что, безусловно, станет важным условием для роста чистых процентных доходов и прибылей банков. Также на чистую прибыль банка ДОМ.РФ будет влиять сокращение величины резерва на возможные кредитные потери на фоне улучшения конъюнктуры кредитного рынка, а также умение банка эффективно управлять расходами.
Рыночная цена акции сегодня колеблется вокруг 1744 руб., чуть ниже цены IPO в 1750 руб. Наша целевая цена акции ДОМ.РФ составляет 2225 руб. в годовом горизонте, потенциал роста от текущей рыночной цены составляет 27%, в связи с чем мы считаем акции банка привлекательной инвестидеей на среднесрочный и долгосрочный временной интервал.