К концу января российский рынок акций остается зависимым от двух ключевых факторов – геополитических сигналов и ожиданий инвесторов по политике Банка России.
Участники рынка внимательно следят за новостями вокруг переговорного процесса и за макроэкономической статистикой, прежде всего данными по инфляции, которые могут повлиять на траекторию ключевой ставки.
Индекс Мосбиржи продолжает двигаться без выраженного направления: рост часто сменяется коррекцией. В таких условиях участники торгов не готовы наращивать позиции, предпочитая реагировать на отдельные сигналы – заявления официальных лиц, публикацию статистики и изменения ожиданий по денежно-кредитной политике. В результате рынок становится чувствительным к новостному фону, что ограничивает потенциал устойчивого движения.
Что думают российские аналитики?
Екатерина Крылова, управляющий эксперт отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ
В центре внимания инвесторов – геополитика и ожидания по монетарной политике Банка России, считает Крылова. Предстоящие данные Росстата по недельной инфляции могут скорректировать прогнозы по траектории ключевой ставки. По оценке эксперта, эти факторы поддерживают повышенную волатильность, а индекс Мосбиржи в ближайшее время, вероятнее всего, продолжит колебаться в широком диапазоне 2700-2800 пунктов.
Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ Финам
Лозовой, в свою очередь, считает, что влияние геополитических новостей на российский рынок постепенно ослабевает. Внимание инвесторов смещается к макроэкономическим сигналам, а ближайшие сессии будут зависеть от публикации статистики и данных по инфляции.
Как отмечает Лозовой, рынок будет ждать продолжения переговоров между Россией, Украиной и США ближе к концу этой недели. Пока что сигнал для рынка нейтрально-негативный, так как по заявлению Д. Пескова «прорыва ждать не стоит». В то же время, по мнению аналитика, именно фундаментальные показатели экономики сейчас оказывают ключевое давление на котировки.
Артем Николаев, аналитик финансового рынка, автор телеграм канала «Invest Era»
Эксперт отмечает, что в условиях геополитической неопределенности и замедления цикла снижения ключевой ставки инвесторы продолжают отдавать предпочтение защитным секторам. Коммунальные компании, здравоохранение и потребительский сегмент в 2025 году показывали опережающую динамику на фоне снижения индекса Мосбиржи. По мнению Николаева, интерес к защитным активам сохранится в ближайшие месяцы.
Владимир Зернов, эксперт цифровой платформы «Bitbanker»
На рынке сформировался консенсус: в ближайшие месяцы Банк России вряд ли пойдет на снижение ключевой ставки и будет ориентироваться на динамику инфляции, отмечает аналитик. Это уже отражается в настроениях инвесторов – рынок облигаций реагирует снижением, тогда как рынок акций остается более чувствительным к ожиданиям и внешним факторам.
По словам Зернова, при ослаблении интереса к геополитической повестке у рынка может не оказаться достаточных внутренних драйверов роста, что повышает риск коррекции. В то же время часть участников допускает, что регулятор в дальнейшем будет вынужден смягчить политику, и начинает закладывать этот сценарий в цены активов.