В новом выпуске на канале «БКС Мир инвестиций» обсуждались возможности заработка на российском рынке, итоги года для акций и облигаций, а также ключевые макроэкономические и корпоративные события. Эксперт дал оценку устойчивости различных активов, ответил на вопросы инвесторов и обозначил факторы, которые будут влиять на рынок в ближайшие месяцы. Своей позицией поделился Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.
Максим Шеин подчеркнул, что прошедшая неделя для российского рынка акций оказалась удачной: индекс Мосбиржи вырос более чем на 3%, а ряд бумаг прибавил заметно больше. В лидерах роста оказались энергетические компании, которые продемонстрировали двузначную доходность. Эксперт отметил, что инвесторы начали по-новому смотреть на этот сектор, осознавая его устойчивость и фундаментальную силу. При этом почти все ключевые бумаги увеличили капитализацию, за исключением Фосагро, что выглядело нетипично на фоне ослабления рубля.
Отдельный акцент Шеин сделал на облигациях. Эксперт напомнил, что «в этом году государственные облигации принесли с учетом купонов 22%», а укрепление рубля добавило еще около 23%, что в сумме дало валютную доходность порядка 45%. Такой результат он назвал редким даже по мировым меркам. На длинном горизонте российские облигации в валюте оказались сильнее американских гособлигаций, а рынок акций с учетом дивидендов за последние годы показал доходность, сопоставимую с ведущими мировыми индексами.
Вопросы инвесторов: кризисы, ставки и структура рынка
Отвечая на вопросы зрителей, Максим Шеин напомнил, что в кризис 2008 года наиболее устойчивыми активами были казначейские облигации США и золото, а заработать удалось тем, кто использовал короткие позиции по акциям. Говоря о начале следующего года, эксперт подчеркнул, что исторически новогоднее ралли на российском рынке происходило в большинстве случаев и длилось с середины декабря до середины января.
Тему снижения ключевой ставки он связал прежде всего с инфляцией. Эксперт отметил, что Банк России будет корректировать политику вне зависимости от причин инфляционного давления, а сами депозиты не выглядят чрезмерными в масштабах экономики. Важнее остается склонность к кредитованию, а не объем накопленных сбережений.
Компании и отрасли: от нефтянки до банков и металлургов
В корпоративной части Максим Шеин последовательно прошелся по ключевым эмитентам. По Башнефти прогнозы аналитиков не изменились: негативный взгляд на обыкновенные акции и нейтральный – на привилегированные. По Лукойлу эксперт отметил, что реакция рынка на санкционные новости ослабла, а дивиденды за первое полугодие ожидаются.
Обсуждая металлургов, он указал на различия в рентабельности и структуре бизнеса, подчеркнув, что показатели ММК уступают лидерам сектора, но остаются лучше, чем у слабых игроков. По Мечелу взгляд аналитиков остается негативным на горизонте года, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. В банковском секторе эксперт выделил ВТБ, отметив, что «быстрая положительная переоценка возможна при появлении ясности по дивидендам».
Макроэкономика и ориентиры на ближайшую неделю
В завершение Максим Шеин обратил внимание на замедление инфляции, высокие темпы кредитования и ожидания по снижению ключевой ставки. Он также перечислил главные события следующей недели, ключевым из которых станет заседание Банка России. Подводя итог, эксперт подчеркнул, что «на российском рынке можно заработать», если учитывать макроусловия, структуру рынка и фундаментальные показатели компаний, а не ориентироваться исключительно на краткосрочный новостной фон.