Фондовые индексы США в начале недели показали крайне высокую волатильность на фоне усиления геополитической напряженности и опасений относительно ускорения темпов роста инфляции из-за роста цен на сырьевые товары, металлы и энергоносители.
Во вторник, открывшись на отрицательной территории, основные фондовые индексы США в течение дня выходили на положительную территорию и в моменте прибавляли более 1%. Однако к концу торговой сессии индексы закрылись на отрицательной территории.
Цены на энергоресурсы, металлы и сырьевые товары продолжили обновление многолетних максимумов. Примечательна динамика цен на никель, которые с пятницы выросли с $30 000 за тонну до $80 000, после чего торги на лондонской бирже были приостановлены.
Из новых ограничений выделим анонсированный во вторник запрет на импорт в США энергоносителей из России.
Новости компаний
Farfetch предоставила смешанные финансовые результаты по итогам 4 квартала 2021 года. Выручка за квартал составила $666 млн (+23% год к году против 24% год к году консенсуса). Скорректированная EBITDA составила $36,1 млн (EBITDA маржа 6,3%) против $33,5 (EBITDA маржа 5,8%) консенсуса. Рост общего оборота (GMV) на диджитал платформе превысил ожидания менеджмента.
Рост GMV по итогам квартала составил 22% год к году против 20% год к году ожидания менеджмента. Рост GVM был обеспечен ростом новых пользователей, количество которых достигло 3,7 млн (+22% год к году) при сохранении среднего чека на уровне прошлого года - $611.
Farfetch впервые вышла на положительную EBITDA. По итогам года EBITDA (скорректированная на SBC) составила 2 млн. Рост EBITDA наблюдался на фоне снижения доли уменьшения административных издержек с 35% от выручки в 2020 году до 31% в 2021 году.
Результаты СП в Китае превышают ожидания менеджмента. По итогам квартала продажи Farfetch через Tmall (Alibaba) составили 10% от общих продаж в регионе. На фоне дальнейшего расширения партнерства ожидается сохранение высоких темпов роста. Менеджмент отмечает, что бизнес в Китае продолжит показывать лучшую динамику среди других регионов присутствия.
Прогноз менеджмента на 2022 год на уровне консенсуса. Рост GMV ожидается на уровне 28-32% год кгоду, что соотносится с долгосрочными темпами роста, предоставленными менеджментом ранее. На фоне высокой базы первого полугодия, менеджмент ожидает более высокие темпы роста GMV во второй половине года. EBITDA маржа по оценкам менеджмента составит 1-2%, что ниже консенсус прогноза (4,3%).
Уверенность менеджмента в части достижения 30% роста GMV в этом году была позитивно воспринята инвесторами. Однако, на наш взгляд, есть риски не достижения данного уровня, учитывая снижение деловой активности, роста инфляционного давления что может привести к снижению потребительской активности. Учитывая данные риски, мы закладываем рост выручки в 2022 году на уровне 23% год к году против 27% год к году консенсуса. Мы снижаем целевую цену на год до $24, однако, на фоне коррекции в акциях меняем рекомендацию на «покупать».
Weibo отчиталась за 4 квартал 2021 на уровне ожиданий рынка. Выручка составила $616 млн (+20% год к году и на 1.2% лучше ожиданий рынка). Выручка в основном сегменте компании «Advertising and marketing» составила $551 млн (рост 21% год к году). Скорректированная чистая прибыль составила $196 млн (на 2% лучше ожиданий рынка). Среднемесячное число пользователей в декабре было на уровне 573 млн (+52 млн пользователей год к году).
По нашим оценкам, это нейтральные результаты. Менеджмент не давал прогнозы по 1 кварталу 2022. Пока компания продолжает инвестировать в разработку контента для привлечения новых пользователей, и для этого может потребоваться определенное время, учитывая ситуацию в экономике. Также следует отметить, что на фоне регуляторного давления трафик пользователей с августа прошлого года уменьшился. Валовая маржа в 4 квартале 2021 составила 79% (на 5% ниже консенсуса) по причине более высоких расходов на персонал и расходов на обеспечение пропускной способности.
Пауэлл рассказал о будущем денежно-кредитной политики в США
Делимся с вами переводом отчета Джерома Пауэлла о денежно-кредитной политике для Конгресса США. Текст опубликован на сайте ФРС.
Председатель Уотерс, высокопоставленный член комитета Макгенри и другие члены комитета, я рад представить полугодовой отчет Федеральной резервной системы о денежно-кредитной политике.
Прежде чем начать, позвольте мне кратко остановиться на ситуации между Россией и Украиной. Этот конфликт создает огромные трудности для украинского народа. Последствия для экономики США весьма неопределенны, и мы будем внимательно следить за развитием ситуации.
В Федеральной резервной системе мы твердо привержены достижению целей денежно-кредитной политики, поставленных перед нами Конгрессом: максимальная занятость и стабильность цен. Мы преследуем эти цели, основываясь исключительно на данных и объективном анализе, и мы стремимся делать это четко и прозрачно, чтобы американский народ и его представители в Конгрессе понимали политические действия и могли привлечь нас к ответственности. Прежде чем перейти к денежно-кредитной политике, я сделаю обзор текущей экономической ситуации.