В четверг фондовые индексы США впервые за неделю закрылись на положительной территории.
В лидерах роста были акции технологических компаний. Из макростатистики выделим данные по рынку труда. Количество первичных заявок за пособиями по безработице оказалось лучше ожиданий и составило 444 тысяч против ожиданий в 450 тысяч (на прошлой неделе показатель был на уровне 473 тысяч). Количество повторных заявок за пособиями по безработице составило 3,75 млн, в то время как ожидалось 3,64 млн.
Из новостей по COVID-19 выделим заявление CEO компании BioNTech, который отметил, что вакцина компании на 70-75% эффективна против индийской разновидности вируса COVID-19.
Baidu, Inc. – китайская компания, предоставляющая веб-сервисы, основным из которых является одноименная поисковая система и активно развивающая технологии ИИ и автономного вождения сообщила результаты за 1 квартал 2021 года.
Разводненная прибыль на одну депозитарную расписку выросла до $11,26, что гораздо выше чем в прошлом году. Чистая прибыль за 1 квартал 2021 показала положительную динамику и составила 25,7 млрд юаней ($3,9 млрд), что гораздо выше чем в прошедшем квартале и годом ранее (+396% к/к и +62468% год к году). Такой значительной рост чистой прибыли связан с переоценкой инвестиций в 23,5 млрд юаней ($3,6 млрд) и не является трендом. Выручка за 1 квартал увеличилась на 25% год к году (-7% квартал к кварталу) до 28,1 млрд юаней ($4,3 млрд), в основном за счет роста основного операционного сегмента (Baidu Core), число подписчиков видеосервиса iQIYI показало положительную динамику, составив 104,3 млн без учета пробных подписок (-12% год к году и +3% квартал к кварталу). Операционная рентабельность компании в целом за квартал составила 10% по сравнению с -2% в предыдущем году и 16% в прошлом квартале.
У основного сегмента Baidu Core – операционная рентабельность составила 19%, в то время как у iQIYI: -13% (4 квартал 2020: -18%). 23 марта 2021 года Baidu разместилась на Гонконгской бирже (тикер: 9888) в результате размещения 95 млн обыкновенных акций класса A, получив денежных средств на $3,1 млрд. В 2021 году компания вернула акционерам $300 млн в рамках программы выкупа акций, по которой с 2020 года уже выкуплено $2,2 млрд.
Baidu ожидает, что во втором квартале 2021 года консолидированная выручка составит от 29,7 млрд юаней ($4,5 млрд) до 32,5 млрд юаней ($5,0 млрд), что представляет собой темпы роста от 14% до 25% год к году и предполагает, что выручка Baidu Core вырастет в диапазоне от 20% до 30% год к году. В данный прогноз не включен потенциальный эффект от приобретения YY Live. В то же время видеосервис iQIYI ожидает, что чистая выручка составит от 7,21 млрд юаней ($1,10 млрд) до 7,65 млрд юаней ($1,17 млрд), что является практически неизменным по сравнению с годом ранее. По словам руководства, через несколько лет основная выручка Baidu будет не от рекламы, а от умного вождения и предоставления облачной инфраструктуры. При этом, до определенного момента рентабельность будет снижаться, из-за повышенных расходов на рекламу и исследования и разработки.
Мы оцениваем это умеренно позитивно для компании. На фоне восстановления экономики КНР мы можем ожидать, что прогнозы компании на предстоящий квартал исполнятся. Сервис видеостриминга iQIYI продолжает быть убыточным, и мы считаем, что Baidu бы только выиграла, если бы смогла уменьшить свою долю в iQIYI, Inc., так как операционная модель компании не работает и требует постоянных денежных вливаний, которые не оправдываются, а убытки iQIYI ухудшают результаты Baidu, основной бизнес которого (Baidu Core) является прибыльным и представляет больший интерес вопреки значительным инвестициям в новые технологии (искусственный интеллект, автономное вождение).
К примеру, в 1 квартале 2021 Baidu запустила Apollo Go – первый в Китае полностью автономный сервис робо-такси, в котором никто не сидит за рулем, который открыт для клиентов в парке Shougang – месте проведения зимних Олимпийских игр в Пекине в 2022 году. Также в городе в Цанчжоу (провинция Хебей) Apollo Go начинает взимать плату за поездку на робо-такси, в зависимости от пройденного расстояния, начиная с минимального тарифа, как и при обычной поездке на такси. По данным исследовательской и консалтинговой компании China Insights Consultancy, к 2025 году общий адресуемый рынок услуг робо-такси в Китае достигнет $224 млрд.
Macy’s сильно превысил ожидания за 1 квартал 2021, улучшил прогноз по прибыли на 2021 в 2 раза. Получил прибыль на $103 млн, вместо ожидавшегося убытка на такую же сумму, несмотря на снижение сопоставимых продаж на 10% к уровню 1 квартала 2019. Онлайн продажи +34 и 32% к 1 кварталу 2020 и к 1 кварталу 2019, и составили 37% от выручки. Валовая маржа улучшилась к уровню 2019 года до 38,6% с 38,2%. Маржинальность EBITDA выросла до 10% против 7,3% в 2019.
Это произошло благодаря программе снижения издержек: доля административных расходов в 1 квартале 2021 снизилась на 1,3% к уровню 1 кварта 2019 или на $364 млн (-17% год к году). Прогноз на 2021 году улучшен на 12% по выручке и 100% по чистой прибыли до $1,71-$2,12 за акцию. Свободный денежный поток +$395 млн отражает, как и сезонно низкий уровень CAPEX ($99 млн по сравнению с планом на 2021 год в $650 млн), так и хорошие результаты по прибыли. Чистый долг снизился на $345 млн за квартал. Чистый долг/EBITDA LTM 4,1х.
Мы оцениваем это позитивно, так как показатели улучшаются, а снижение издержек материализовалось, ведь только $40 млн из $364 млн экономии можно объяснить закрытием магазинов.
Keysight предоставила квартальные результаты, которые оказались чуть выше ожиданий на рынке. Так, выручка в $1,22 млрд оказалась на $10 млн выше консенсус-прогноза, а чистая прибыль на акцию в $1,44 – на $0,1 выше ожиданий. Заказы за квартал в объеме $1,33 млрд показали рост по сравнению с прошлым годом на 22% (отношение предзаказов к продажам 1,09). Прогноз менеджмента предполагает сохранение высокого спроса в следующем квартале: прогноз по выручке $1,205-1,225 млрд и чистой прибыли на акцию $1,39-1,45.
По нашим оценкам, это умеренно позитивная новость для компании несмотря на отсутствие роста в финансовых результатах квартал-к-кварталу. Keysight наращивает продажи год-к-году в рамках заданных темпов роста в долгосрочной перспективе (4-6% в год) без учёта единовременного эффекта от пандемии в прошлом году. С начала года котировки акций Keysight выросли на 4,5%, что хуже динамики широкого рынка на 5,6%. На наш взгляд, это связанно с сильным ростом во второй половине прошлого года.
Почему подскочили котировки Virgin Galactic
Акции пионера космического туризма Virgin Galactic подскочили на 6,6% к 2 часам дня по восточному времени во вторник, когда начали укрепляться слухи о предстоящем летном испытании его космического самолета VSS Unity.
Причиной тому стала информация Investor's Business Daily (IBD) о том, что Virgin Galactic «представит обновленную информацию о своем расписании тестовых полетов на этой неделе».
Обрисовывая планы Virgin, IBD напомнила инвесторам, что в расписании компании есть еще по крайней мере четыре летных испытания, прежде чем она начнет принимать платных пассажиров на борту своего космоплана. Первым будет летное испытание с экипажем, но без пассажиров, которое обещано провести в мае.