Индекс Мосбиржи сохраняет курс на максимум августа, ждет заседания ЦБ РФ

Итоги недели

Российский рынок завершает неделю без единой динамики индексов Мосбиржи и РТС из-за приостановки укрепления рубля, но оба индикатора по ходу недели на фоне обсуждения мирного плана по Украине обновили максимумы с сентября и поднимались до 2769 пунктов и 1134 пунктов соответственно. Рублевый индекс по итогам последних пяти сессий готов прибавить 1,6%, а долларовый перешел к снижению и может потерять 2,5% на фоне более слабого рубля. Российская валюта вслед за обновлением многонедельных максимумов перешла к снижению на фоне решения ЦБ РФ по отмене ограничений на зарубежные переводы для ряда граждан: продажи в рубле на данный момент, однако, все еще носят коррекционный характер. На корпоративном фронте в РФ можно было отметить проведение  IPO Базис. На зарубежных площадках основные фондовые индексы США и Европы закрывают неделю приростом в пределах 1,5%, в Азии за исключением Гонконга также преобладала сдержанная позитивная динамика. На сырьевых рынках неделя отметилась ралли цен на драгоценные металлы на фоне смягчения позиции ФРС (в частности, котировки серебра обновили исторический пик выше 64 долл), в то время как цены на нефть Brent в условиях продолжения мирных переговоров по Украине потеряли чуть более 4%.

Прогнозы на следующую неделю

Рынок РФ: Российский фондовый рынок выглядит готовым к продолжению повышения на следующей неделе и сохраняет начавшийся в конце октября тренд при положении выше поддержки 2550 пунктов по индексу Мосбиржи. При самом оптимистичном сценарии разработки устраивающего все стороны плана мирного соглашения по Украине (представители США, Украины и Европы проведут очередную встречу уже на этих выходных), а также более мягком, чем ожидается, тоне ЦБ РФ на декабрьском заседании, до конца года индикатор может стремиться к максимуму августа 3014 пунктов.

ЦБ РФ примет решение по ключевой ставке уже в следующую пятницу и по средним прогнозам пойдет на её снижение на 50 базисных пунктов с текущих 16,5%. Позитивным сюрпризом для акций стало бы сокращение ставки сразу на один процентный пункт, до 15,5% (в пользу такого сценария говорят данные о заметном замедлении инфляции РФ в ноябре), но в то же время подобный исход событий может открыть новые горизонты девальвации рубля. Негативом для российских акций стал бы тупик в переговорах по достижению мирного соглашения: в этом случае возможен разворот текущего бычьего тренда. В ЕС также продолжается обсуждение плана использования замороженных российских активов: этот вопрос планируется поднять, в частности, на саммите 18-19 декабря. Конфискация российских активов может вызвать дополнительную турбулентность рынков и ответные меры РФ, увеличивая геополитическую напряженность с Европой, но вряд ли станет причиной смены восходящего тренда. Главы МИД ЕС на следующей неделе также планируют обсудить расширение санкций против РФ.

На макроэкономическом фронте в России ожидается лишь публикация индекса цен производителей за ноябрь. На корпоративном фронте можно отметить финансовые результаты банка «Санкт-Петербург» за ноябрь, закрытие реестров по дивидендам Полюса, Озона, Ренессанс Страхования, Диасофта и собрание акционеров по дивидендам X5 Retail Group.

Валютный рынок: Рубль на второй неделе декабря после решения ЦБ РФ по отмене ограничений на переводы для граждан России и дружественных стран за рубеж ускорил нисходящее движение и еще обладает потенциалом краткосрочного падения как минимум в район 11,45 руб, 81,40 руб и 94,70 руб против юаня, доллара и евро. Выше указанных отметок можно будет говорить о рисках смены в том числе среднесрочного тренда по рублю на нисходящий: подобный сценарий, скорее всего, реализуется при снижении ключевой ставки ЦБ РФ на один процентный пункт на пятничном заседании. Более сдержанный тон регулятора, в то же время, может сдержать новые продажи в российской валюте. Улучшение геополитического фона при этом может быть негативным для рубля фактором в контексте потенциального увеличения спроса на импортные товары.

Сырьевые рынки: Фьючерсы на нефть Brent на этой неделе протестировали нижнюю границу краткосрочного диапазона 61-64 долл, что указывает на риски обновления октябрьского минимума 60,07 долл, а затем – достигнутого в апреле самого низкого значения всего года 58,44 долл. Давление на цены оказывает продолжение мирных переговоров по Украине, в то время как бычьим фактором для котировок может стать эскалация отношений США и Венесуэлы и новые захваты нефтяных танкеров наряду с более слабым долларом. Цены на золото отреагировали на мягкие итоги заседания ФРС сдержанным ростом, но в конце недели подошли к историческому пику 4398 долл/унц, который могут вскоре обновить и попытаться закрепиться выше 4400 долл/унц в том числе в рамках продолжения восходящего тренда на рынке драгоценных металлов в целом.

Зарубежные рынки: Фондовые рынки Европы и США сохраняют склонность к росту и до конца года готовы подняться к рекордам 6920 пунктов и 5818 пунктов по индексам S&P 500 и Euro Stoxx 50 соответственно. Следующая неделя на западных площадках будет последней наиболее активной в этом году до рождественских праздников. Покупки в США может поддерживать недавнее смягчение тона ФРС наряду с перспективой смены главы регулятора, в то время как риски исходят со стороны возможной коррекции в IT-именах. Участники также все еще ждут решения Верховного суда по законности пошлин Трампа. Индекс доллара США в условиях смягчения позиции ФРС так и не смог закрепиться выше 100 пунктов, а локальная слабость американской валюты помогает ценам на сырьевые товары, прежде всего на драгоценные металлы.

Из ключевых зарубежных макроэкономических событий предстоящей недели можно отметить предварительные оценки деловой активности в секторах услуг и производста Европы и США за декабрь, отчет по рынку труда и индекс потребительских цен США за ноябрь, базовый ценовой индекс потребления, личные доходы и расходы, розничные продажи США за октябрь, окончательные индексы потребительского доверия и инфляционных ожиданий Университета Мичиган за ноябрь, индекс производственной активности ФРБ Филадельфии за декабрь. В Европе пройдут заседания ЕЦБ (ожидается неизменность процентных ставок) и Банка Англии (ожидается снижение ставки на 25 базисных пунктов), будут опубликованы окончательный индекс потребительских цен, промышленное производство, торговый баланс еврозоны, индекс экономических настроений ZEW, индекс делового климата Ifo, индекс потребительского климата Gfk, индекс цен производителей Германии. В Великобритании можно отметить данные по потребительской и производственной инфляции, отчет по рынку труда и розничным продажам.

В Китае следующая неделя начнется с публикации блока экономических данных по состоянию национальной экономики в ноябре (промышленное производство, розничные продажи, инвестиции в основные средства). Даже сигналы замедления экономической активности, впрочем, могут усилить ожидания государственного стимулирования экономики. Гонконгский Hang Seng с начала октября формирует нисходящий тренд, для смены которого индикатору потребуется закрепиться выше ноябрьского пика 27 188 пунктов. Продажи в КНР в последние дни наблюдаются в том числе в IT-секторе на фоне рисков усиления конкуренции со стороны американских производителей чипов при снятии экспортных ограничений.