Индекс МосБиржи остается зажатым в боковом диапазоне 2600–2700 пунктов: для разворота не хватает драйверов из-за геополитических, монетарных и валютных рисков.
Вчерашние торги прошли крайне сдержанно: обороты упали ниже 40 млрд рублей, а индекс закрылся на отметке 2664 пункта.
Лучше рынка выглядели бумаги Мечела (па: +4,2%) без особых на то новостей, акции КЦ Икс 5 (+3,2%) на фоне рекомендации финальных дивидендов за 2025 г. в размере 245 руб., доходность 10%. Также неплохо прибавили акции Распадской (+2,8%), отыгрывающие старт торгов акциями материнского Евраза. Акции Хэдхантера (+2%) в сжатые сроки закрыли дивидендный гэп от 12 мая: несмотря на временное замедление, компания сохраняет статус устойчивого монополиста с высокой рентабельностью и отрицательным чистым долгом, генерирует сильный денежный поток, сохраняет планы по выплате 60–100% скорр. чистой прибыли в виде дивидендов и запускает с этого месяца программу обратного выкупа акций до 15 млрд руб. на год. У нас положительный взгляд на Хэдхантер, целевой уровень на 12 месяцев - 4160 руб.
Хуже рынка смотрелись бумаги Фикс прайса (-16%) на фоне дивидендного гэпа, в начале торгов падение даже превышало размер дивиденда. Мы считаем, что слабые результаты ретейлера (спад посещаемости, падение маржинальности) не позволят быстро закрыть дивидендный гэп: по нашим оценкам, на это может уйти 3-6 месяцев, возможно, дольше. Снижением вчера отметились и акции безыдейных Самолета (-4,3%), Русагро (-2,6%), Магнита (-1,7%).
В целом сегодня мы полагаем, что индекс МосБиржи останется в привычном диапазоне 2600-2700 пунктов. Но волатильность должна подрасти из-за саммита РФ и КНР, где второй день переговоров может принести новые соглашения в энергетике. В фокусе внимания — возможные подвижки по проекту «Сила Сибири – 2». Также отметим, что вчера прошел совет директоров Газпрома (на повестке - дивиденды за 2025 г.), но раскрытия еще не было, поэтому некая интрига будет сохраняться. Плюс вечером ожидается публикация привычной статистики по недельной инфляции в России, а вышедшие вчера инфляционные ожидания населения за май показали, что население пока не чувствует торможения инфляции.
Текущий уровень инфляционных ожиданий остаётся высоким и отсутствие тенденции к снижению, вероятно, не дает возможности ЦБ ускорить смягчение ДКП даже с учётом наблюдаемой динамики курса рубля.
В условиях кризиса идей на рынке мы делаем ставку на внутренний рынок РФ: компании с крепким бизнесом и/или хорошей дивидендной политикой, толерантными к геополитике и высокой ставке. Нам нравятся Яндекс, Сбер, ВТБ, Икс 5, Новабев, Интер РАО.