Экспертиза / Financial One

Имеют ли шанс на отскок акции Snap

Имеют ли шанс на отскок акции Snap
4476

В понедельник фондовые индексы США показали разнонаправленную динамику, не показав существенного движения. Индекс Nasdaq закрылся снижением на 0,4%, в то время как S&P 500 и Dow Jones выросли на 0,1% и 0,3%, соответственно.

Такую динамику можно объяснить затишьем перед публикацией новых корпоративных отчетностей и результатов заседания ФРС в среду. Лучше рынка торговались бумаги компаний из энергетического сектора на фоне роста цен на нефть и газ.

Сегодня в рамках сезона отчетностей перед открытием рынка результаты предоставят такие компании, как Coca-cola, McDonald’s, UPS. После закрытия рынка будут опубликованы отчетности Microsoft, Alphabet, Visa и др.

Обзор финансового отчета Snap (SNAP)

Компания Snap предоставила квартальную отчетность: результаты чуть хуже ожиданий, но прогноз крайне разочаровал инвесторов. Выручка за квартал $1,1 млрд (+13% год к году, на 3% хуже ожиданий). Скорректированная EBITDA $7 млн (маржа 0%), консенсус прогнозировал убыток в $3 млн. GAAP EPS (- $0,26), в то время как консенсус ожидал убыток в $0,2. Свободный денежный поток -$147 млн (маржа (-13%), годом ранее (-12%)). Общее число ежедневно активных пользователей (DAU) на конец квартала было на уровне 347 млн (+18% год к году, на 1% лучше консенсуса).

В разрезе сегментов слабость рекламного рынка начинает проявляться в сегментах «Европа» и «Остальной мир». Выручка по региону «Европа» была на уровне $175 млн (+5% год к году, на 3% хуже ожиданий), DAU 86 млн (+10% год к году, на 1% лучше ожиданий). Выручка от сегмента «Остальной мир» $161 млн (+2% год к году, на 4% хуже ожиданий), DAU по региону 162 млн (+35% год к году, на 1% лучше ожиданий). ARPU по Европе сократилось на 5%, а по сегменту «Остальной мир» на 25% год к году. По сегменту «Северная Америка» ситуация лучше, но мы полагаем, что замедление рекламного рынка может сильно проявиться в 3 квартале. Выручка в регионе была на уровне $775 млн (+18% год к году, на 2% хуже ожиданий), а число DAU составило 99 млн (+4% год к году, в рамках ожиданий). Таким образом, рост выручки на пользователя (ARPU) в регионе составил всего 13%, что является наименьшим показателем со 2 кварталом 2020 года. Мы ожидаем, что тренд на замедление ARPU в ближайшие кварталы продолжится.

Слабый прогноз связан с ростом конкуренции, а также со снижением рекламных бюджетов со стороны рекламодателей. Менеджмент ожидает, что выручка в 3 квартале будет без изменения год к году. Консенсус ожидал рост на 16% год к году в 3 квартале, и, как следствие, фактические результаты весьма разочаровали инвесторов. Полностью списывать компанию из историй роста пока не стоит, но коррекция акций вполне оправдана (хоть и не в такой большой амплитуде), так как акции компании торговались по более высоким в сравнении с ближайшими конкурентами (PINS, ROKU) мультипликаторам при сопоставимых уровнях роста и маржи.

Хотя менеджмент отметил, что ожидает продолжения роста DAU, мы полагаем, что в дальнейшем увеличивать DAU двузначными темпами будет весьма проблематично. Согласно данным менеджмента, число DAU по итогам 3 квартала может составить 360 млн. Прогноз предполагает рост на 18% год к году. Тем не менее мы считаем, что дальше расти такими темпами будет сложно, так как пользовательская аудитория компании уже охватывает 90% населения в возрасте от 13 до 24 лет и 75% населения в возрасте от 13 до 34 лет в более 20 странах. Напомним, что приложение компании ориентировано именно на эти возрастные группы. Таким образом, для продолжения роста бизнеса компании необходимо решать проблему с замедлением/снижением выручки на пользователя и искать дополнительные источники выручки.

Несмотря на то, что компания пытается справиться с последствиями изменения политики IDFA от Apple и разрабатывает для этого свои сервисы (например, SKAN 4.0), усиление конкуренции и слабость рекламного рынка, по нашему мнению, будет преградами для сильного восстановления котировок акций компании. Тем не менее мы полагаем, что коррекция по итогам отчетности чрезмерна и считаем, что в ближайшее время мы увидим частичное восстановление, поэтому выставляем рекомендацию «покупать» с целевой ценой $12,2 (потенциал роста 22%) на инвестиционный горизонт 1 год.

Инфляция, ставка ЦБ, запрет на покупку иностранных акций – о чем говорила Набиуллина

Сегодня совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 1,5 пункта, до 8%. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина ответила на вопросы журналистов.

Напомним, что в феврале текущего года российский регулятор принял решение резко повысить ставку с 9,5% до рекордных 20% на фоне кардинально изменившихся внешних условий для российской экономики. С апреля ставка начала постепенно снижаться. Текущее понижение – уже седьмое подряд.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Зачем Илон Маск купил акции Tesla на сумму около $1 млрд
    Автор: Яна Кудрявцева 18.09.2025 15:17
    252

    Илон Маск приобрел акции Tesla примерно на $1 млрд через свой траст – сумма внушительная даже по меркам самого богатого человека в мире. Сделка совпала с обсуждением нового пакета вознаграждения для Маска, который может принести ему $1 трлн при условии достижения крайне амбициозных целей компании.
    more

  • Эксперты про ВТБ, IT-сектор и глобальные риски: что волнует инвесторов
    Автор: Елена Болотина 18.09.2025 15:15
    248

    Про ситуацию с акциями ВТБ и дополнительной эмиссией, влияние макроэкономических факторов на индекс Мосбиржи и перспективы IT-сектора в России рассказали эксперты на канале «Финам инвестиции».
    more

  • Рубль отреагировал ростом на решение ФРС по процентным ставкам
    Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global 18.09.2025 10:13
    356

    Сегодня российский рубль после передышки опять растёт. Биржевой курс юаня с утра опустился ниже 11,7 руб. На внебиржевом рынке доллар упал ниже 83 руб., однако евро по-прежнему колеблется выше 98 руб. ФРС США накануне вечером объявила ожидаемое решение снизить процентные ставки на 0,25 процентного пункта, до 4-4,25%. more

  • Цена нефти и газа. Спрос на супертанкеры растет
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 18.09.2025 10:11
    366

    Фьючерсы на нефть марки Brent откатываются вниз от верхней границы своего бокового торгового диапазона. Рост в начале недели наблюдался на ожиданиях очередного смягчения политики ФРС и опасениях по поводу геополитических рисков российской нефти. К середине недели стало понятно, что новые антироссийские санкции пока откладываются из-за трудностей их практической и политической реализации. США призывает своих партнеров усилить давление на Индию и Китай, ключевых покупателей российской нефти, однако те пока не торопятся со столь резким решением.
    more

  • Рынок акций РФ развернулся верх на фоне снижения инфляционных ожиданий
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 18.09.2025 07:28
    409

    Российский рынок акций провел большую часть среды, 17 сентября, в небольшом минусе, однако под конец торгов развернулся вверх и выбрался в «зеленую зону». Поводом для покупок изрядно подешевевших за последние дни отечественных акций стало сообщение Банка России, согласно которому инфляционные ожидания населения РФ в сентябре снизились до 12,6%, минимального уровня за год, с 13,5% в августе. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что ситуация с инфляционными ожиданиями сейчас важнее, чем какой-либо другой фактор, поскольку именно они влияют на зацикливание инфляции.more