Выручка STRATTEC Security Corp. (STRT) за IV кв. в размере $151,8 млн превысила наш прогноз $147 млн, поскольку производство OEM снизилось лишь на 1,4% против 3–4%, заложенных менеджментом. Валовая маржа составила 15,6%, примерно на 70 б.п. ниже нашего прогноза, на фоне валютного давления в размере $1,9 млн, $1,4 млн затрат, связанных с качеством, и отсутствия $1,3 млн доходов от оснастки, полученных годом ранее. Скорр. EBITDA $12,5 млн в целом совпала с нашим прогнозом $12,3 млн. Скорр. EPS $2,06 против наших $1,43 был поддержан налоговыми корректировками и прочими доходами, связанными с FX; GAAP EPS составил $0,95.
По итогам года выручка $579,4 млн (+2,5%) и скорр. EBITDA $50,5 млн (+15,3%) оказались немного выше наших ожиданий, валовая маржа выросла на 150 б.п. до 16,5%, а год компания завершила со $108,2 млн денежных средств и без долга. Менеджмент ожидает снижения производства в Северной Америке примерно на 2%, а у Detroit 3 — почти на 6%; при этом курс песо на начало 2027 ФГ составил 16,90 против среднего 18,00 в 2026 ФГ, а операционные расходы ожидается на уровне 11–12% выручки.
Мы существенно снижаем прогнозы, понижаем рейтинг до «Держать» и целевую цену до $83 с $89.
STRATTEC Security Corp. — американская компания, специализирующаяся на разработке и производстве высокотехнологичных решений для контроля доступа в автомобилях.
(не ИИР)
