В пятницу, 25 сентября, российский фондовый рынок открыл утренние торги небольшим понижением. Индекс Московской биржи снижается на 0,47%, но пока не опускается ниже 2300 пунктов.
Геополитический фон для России складывается чуть более оптимистично, чем месяцем ранее. Спецпредставитель президента России Кирилл Дмитриев в четверг провёл переговоры в Нью-Йорке с хорошо знакомыми российскому фондовому рынку спецпосланниками президента США Стивеном Уиткоффом и Джаредом Кушнером по украинскому вопросу и, несмотря на то, что конкретных результатов в урегулировании конфликта на Украине встреча ожидаемо не принесла, сам факт хотя бы таких попыток возобновить российско-американский диалог рынок акций приветствует. Трамп допустил новую встречу с президентом России и при этом не ответил напрямую на вопросы СМИ о том, намерен ли он ввести пошлины против крупнейших импортёров российской нефти в соответствии с недавно подписанным законом об «адских санкциях» против России и Ирана. Приглашение президенту РФ Владимиру Путину от его американского коллеги посетить в декабре текущего года саммит G20 в США тоже выглядит определённым шагом к диалогу и вносит свой вклад в создание позитивного фона для российского рынка акций, хотя неизвестно, насколько для России участие в таком мероприятии на территории США будет результативным и примет ли российский президент такое приглашение. Оптимизму на фондовом рынке России способствуют сохранение высоких мировых цен на нефть, в том числе – сохранение ценовой премии российской нефти Urals к эталонному сорту Brent, а также – внутренние макроэкономические новости. Похоже, что «быки» рынка акций уже настроились преодолевать следующий уровень сопротивления в 2350 пунктов по индексу Мосбиржи, хотя, скорее всего, это будет не сразу и не резко, а только при наличии сильных новостных поводов из сферы геополитики или макроэкономики.
Мировые цены на нефть с утра падают. Цена Brent снижается после вчерашнего бурного ралли на 0,9% до $105,65 за баррель, вероятно, на ожиданиях восстановления экспорта нефти из Саудовской Аравии после перезапуска нефтепровода «Восток-Запад», хотя йеменские хуситы пока заявляют о новых атаках на энергетические объекты этой враждебной им страны. На сегодня ожидаем динамику цены Brent в диапазоне $103–107 за баррель.
Минэкономразвития РФ вчера представило обновлённый макроэкономический прогноз для России на 2026-2027 годы. Можно сказать, что, по сравнению с майской версией, тон прогноза стал более сдержанным, по ряду показателей – более тревожным, но в целом остался оптимистичным. Наибольшее беспокойство относительно текущих и будущих темпов экономического роста вызывает существенное ухудшение прогноза по инвестиционной активности в РФ, так как ведомство увеличило прогноз по темпам спада инвестиций в основной капитал в 2026 году с 1,5% до 5,4%, что может затруднить восстановление темпов роста ВВП и снизило прогноз по росту этого показателя в 2027 году с 2% до 0,2%.
При этом прогноз по темпам инфляции в 2026 году повышен с 5,2% до 6,8%, на 2027 год таргет по инфляции не изменился, составляя 4%, а прогноз по росту ВВП России в 2026 году был повышен с 0,4% до 0,6% (при сохранении прогноза роста в 2027 году в 1,4%), поскольку в министерстве ожидают, что драйвером роста экономики в текущем и будущем годах станет сохраняющийся высокий потребительский спрос. На наш взгляд, при такой низкой актуальной и ожидаемой инвестиционной активности в текущем году не исключено, что Минэкономразвития может опять пересмотреть прогноз на 2027 год, в который будут заложены более низкие темпы роста ВВП. Также определённую тревогу относительно возможного снижения прогноза по росту ВВП в 2027 году вызывают очень невысокие темпы роста в обрабатывающей промышленности, которые в январе-августе 2026 года, по данным Росстата, замедлились до 0,4% в годовом выражении. Это может означать, что в текущем году промышленное производство в целом вырастет примерно на 0,4-0.5% максимум. Для фондового рынка в текущем году ухудшение макропрогноза на текущий год, скорее, ожидаемое. При этом сохранение сдержанного оптимизма на 2027 год может стать определённым положительным драйвером для роста индекса Мосбиржи в ближайшие пару недель до 2350-2370 пунктов.
Российский рубль на утренних торгах ведёт себя вяло, хотя по отношению к некоторым мировым резервным валютам пытается слабо вырасти. Сегодня до конца дня ожидаем, что пара USD/RUB будет колебаться в коридоре 85-86 руб., CNY/RUB – в интервале 12,4-12,7 руб.
Мы считаем, что сегодня в течение дня индекс Московской биржи может колебаться в коридоре 2290-2360 пунктов.