«ФИНАМ» видит потенциал роста бумаг ОГК-2 в 41%
Фото:
EBITDA выросла с начала года на 76%, до 22,3 млрд.руб. на фоне увеличения цен на электроэнергию и мощность, а также благодаря контролю над операционными расходами. Чистая прибыль акционеров составила 7,7 млрд.руб. YTD – в 3,6 раза больше, чем в 2016 году. Свободный денежный поток после завершения инвестпрограммы в 2016 году подскочил в 3 раза, до 14,1 млрд.руб.
«Минусом» инвестиционной картины остается значительный долг. С начала года чистый долг был погашен на 15%, до 53,4 млрд.руб. или 1,87х EBITDA. У кредиторов приоритет перед акционерами, и мы не ожидаем существенного повышения нормы дивидендных выплат, пока долговая нагрузка не снизится заметно. По итогам года ожидается чистая прибыль в объеме 11,5 млрд.руб. Дивиденд может составить рекордные 0,0303 руб. на 1 акцию при сохранении доли распределения прибыли по МСФО 28% на уровне 2016 года. Прогнозная дивидендная доходность – 6,2%, что выше, чем по другим «энергодочкам» Газпрома.
При оценке мы в основном ориентировались на российские генерирующие аналоги из-за общих регулятивных и экономических факторов, отдав им вес 80%. Вес компаний-аналогов из развивающихся стран, соответственно, 20%. Мы также применили страновой дисконт 25%. С момента нашей первоначальной рекомендации в июне этого года акции OGKB принесли инвесторам 28% прибыли с учетом дивидендов, но исходя из оценки компаний-аналогов мы считаем, что у компании есть хорошие предпосылки для дальнейшего роста капитализации.
Текущая биржевая оценка аналогов по выбранным форвардным мультипликаторам дает целевую цену 0,6951 руб. Акции ОГК-2 недооценены в среднем на 41%, что при ожиданиях роста прибыли и дивидендов, на наш взгляд, несправедливо. Мы снижаем целевую цену до 0,6951 с 0,7229 руб. на фоне небольшого уменьшения прогнозов по чистой прибыли в этом году, но сохраняем рекомендацию «покупать». Потенциал акций ОГК-2 в перспективе 12 месяцев ~41% – говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.
Популярное
-
Российский рынок акций демонстрирует уверенный ростДмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 27.07.2026 20:15
350
Сегодня российский рынок продолжил рост, окончательно подтвердив смену краткосрочного тренда. Прошлую неделю индекс завершил формированием бычьего поглощения, а в понедельник открылся выше 2200 пунктов и на протяжении сессии удерживается над этим уровнем, который теперь выступает важной поддержкой. Пока текущее движение по-прежнему во многом носит технический характер: накопленная за предыдущие недели перепроданность должна была быть выкуплена.more
-
Российский рынок пытается развить краткосрочное повышениеЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 27.07.2026 19:53
359
Российский рынок акций к окончанию основной сессии оставался в уверенном плюсе, продолжая восходящую коррекцию после пятничного снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Индекс Мосбиржи к 18:55 мск вырос на 2,18%, до 2212,81 пункта. Индекс РТС увеличился на 2,20%, до 893,50 пункта.more
-
Российский фондовый сумел выбраться в зеленый секторНаталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 27.07.2026 19:35
325
Торги 27 июля открылись в небольшом минусе и до середины дня проходили в боковике без единой динамики. Во второй половине дня котировки уверенно развернулись вверх.more
-
Рубль снижается на фоне смягчения ДКПНаталья Мильчакова, аналитик Freedom Global 27.07.2026 19:20
392
С начала торгов 27 июля юань на Мосбирже колеблется в районе 11,5 рубля. Доллар США укрепляется до 78 рублей, а евро торгуется выше 88,7 рубля.more
-
Обзор рынка акций, облигаций и валюты на 27.07.26. Комментарий аналитиков УК «Первая»аналитики УК «Первая» 27.07.2026 18:57
420
По итогам прошлой недели снижение российского рынка акций, длившееся 19 недель, приостановилось. Рынок был экстремально перепродан относительно справедливых уровней, что дало стимул к развороту. В начале недели индекс опускался ниже 1900 пунктов, минимума с октября 2022 года, после чего началось закрытие коротких позиций и восстановление наиболее перепроданных бумаг. more