«ФИНАМ» видит потенциал роста бумаг ОГК-2 в 41%


EBITDA выросла с начала года на 76%, до 22,3 млрд.руб. на фоне увеличения цен на электроэнергию и мощность, а также благодаря контролю над операционными расходами. Чистая прибыль акционеров составила 7,7 млрд.руб. YTD – в 3,6 раза больше, чем в 2016 году. Свободный денежный поток после завершения инвестпрограммы в 2016 году подскочил в 3 раза, до 14,1 млрд.руб.
«Минусом» инвестиционной картины остается значительный долг. С начала года чистый долг был погашен на 15%, до 53,4 млрд.руб. или 1,87х EBITDA. У кредиторов приоритет перед акционерами, и мы не ожидаем существенного повышения нормы дивидендных выплат, пока долговая нагрузка не снизится заметно. По итогам года ожидается чистая прибыль в объеме 11,5 млрд.руб. Дивиденд может составить рекордные 0,0303 руб. на 1 акцию при сохранении доли распределения прибыли по МСФО 28% на уровне 2016 года. Прогнозная дивидендная доходность – 6,2%, что выше, чем по другим «энергодочкам» Газпрома.
При оценке мы в основном ориентировались на российские генерирующие аналоги из-за общих регулятивных и экономических факторов, отдав им вес 80%. Вес компаний-аналогов из развивающихся стран, соответственно, 20%. Мы также применили страновой дисконт 25%. С момента нашей первоначальной рекомендации в июне этого года акции OGKB принесли инвесторам 28% прибыли с учетом дивидендов, но исходя из оценки компаний-аналогов мы считаем, что у компании есть хорошие предпосылки для дальнейшего роста капитализации.
Текущая биржевая оценка аналогов по выбранным форвардным мультипликаторам дает целевую цену 0,6951 руб. Акции ОГК-2 недооценены в среднем на 41%, что при ожиданиях роста прибыли и дивидендов, на наш взгляд, несправедливо. Мы снижаем целевую цену до 0,6951 с 0,7229 руб. на фоне небольшого уменьшения прогнозов по чистой прибыли в этом году, но сохраняем рекомендацию «покупать». Потенциал акций ОГК-2 в перспективе 12 месяцев ~41% – говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.
Популярное
-
Что осенью окажет влияние на курс рубляАвтор: Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам» 26.08.2025 17:19
1512
Излишне крепкий курс рубля создает проблемы для экспортеров и госбюджета. Поэтому власти принимают решения, которые будут способствовать последующему ослаблению российской валюты. more
-
На какие акции делают ставку аналитики «Альфа-инвестиций»Автор: аналитики «Альфа-инвестиции» 26.08.2025 15:58
1563
Мы ожидаем умеренное ослабление рубля к концу года, что поддержит доходы экспортёров, занимающих 60% в индексе Мосбиржи. Снижение ключевой ставки уже в III квартале начнёт постепенно транслироваться в улучшение показателей бизнеса, особенно у компаний с большой долей долга по плавающим ставкам. more
-
Зачем правительству США доля в IntelАвтор: аналитики «БКС мир инвестиций» 26.08.2025 15:04
1570
В рамках сделки США выкупят 433,3 млн акций полупроводникового гиганта по $20,47 за бумагу, что равно доле в Intel в размере 9,9%. Таким образом, американское государство стало крупнейшим инвестором компании. more
-
О чем рассказал Мантуров, что происходит с ценами на картофель и морковь – дайджест Fomag.ruАвтор: fomag.ru 26.08.2025 14:29
1589
«Газпром» и Монголия подписали меморандум о сотрудничестве для развития партнерства в области газа и нефти.more
-
Какие факторы поддерживают котировки золотаАвтор: Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 26.08.2025 11:47
1648
По информации Bloomberg, с начала 2025 года приток средств в золотые ETF превысил $80 млрд, что вдвое выше рекордных объемов 2020 года.more