Экспертиза / Financial One

«ФИНАМ» советует покупать акции «Россетей», потенциал роста – более 50%

«ФИНАМ» советует покупать акции «Россетей», потенциал роста – более 50% Фото: Россети (Facebook)
3592
Аналитическое управление ГК «ФИНАМ» подготовило исследование потенциальной динамики акций ПАО «Россети» – энергосетевой монополии, управляющей распределительными и магистральными сетями практически по всей России. Согласно выводам экспертов, целевая цена обыкновенных акций ПАО «Россети» составляет около 1,16 руб. при текущей рыночной цене в районе 0,76 руб.; целевая цена привилегированных акций – 2,27 руб. при текущей в районе 2,0 руб. Обыкновенным акциям присвоена рекомендация «покупать» (потенциал роста – 53%).

Аналитики «ФИНАМА» отмечают, что «Россети» – оператор энергетических сетей практически по всей России. Протяженность линий электропередач составляет 2,3 млн км, трансформаторная мощность 490 тыс. подстанций превышает 761 ГВА. Владеет в разных долях межрегиональными сетевыми компаниями, магистральной сетевой ФСК ЕЭС на 80%, а также сбытовыми компаниями. Выручка складывается на 80-85% от передачи электроэнергии, остальное поступает от техприсоединения и продажи э/э и мощности. 

Контрольный пакет акций компании (87,9%) принадлежит государству через Росимущество. Капитал разделен на 196 млрд обыкновенных и 2,1 млрд привилегированных акции с номиналом 1 руб. Free-float обыкновенных акций 11%, привилегированных 93%. Рыночная капитализация «Россетей» составляет 148,3 млрд руб.

«В целом мы считаем акции “Россети” недивидендной бумагой. Суммарные выплаты за 2016 г. составят около 3,8 млрд руб. при прибыли по МСФО 98,34 млрд руб. (144,8 млрд рублей с учетом корректировок) и около 220 млрд руб. по РСБУ. В ближайшие годы мы не ждем серьезной дивидендной доходности от обыкновенных акций Россетей, и норма выплаты 50% по новой директиве правительства для госкомпаний кажется нам малореализуемой для компании ввиду масштабной инвестиционной программы, которая в 2017-2020 гг. может составить около 785 млрд руб. При оценке мы ориентировались на российские сетевые компании из-за общих регулятивных, отраслевых и экономических факторов. Мы снизили целевую цену по обыкновенным акциям до 1,16 руб. в связи со снижением ожиданий по прибыли в этом году. Тем не менее цель 1,16 руб. транслируется в значительный апсайд от текущих уровней – около 53%. Привилегированные акции стоили дороже обыкновенных акций в среднем на 96% с конца апреля 2016 года, когда были опубликованы результаты по РСБУ за I кв.2016 г., по итогам которого впервые были выплачены дивиденды по обыкновенным акциям. Исходя из этой премии, мы определяем целевую цену привилегированных акций на уровне 2,27 руб., что предполагает 12,8-процентный потенциал роста от текущих уровней», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.




Теги: Россети

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • ВТБ. Финансовые результаты (1К26 МСФО)
    Сергей Жителев, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 29.04.2026 11:44
    26

    ВТБ представил в целом нейтральную финансовую отчетность 1кв. 2026 г.. Результаты превзошли наши ожидания по чистой прибыли и достаточности капитала по Н20.0. Чистая прибыль снизилась на 6,2% г/г, до 132,6 млрд руб., из-за выбытия значительной доли непостоянных доходов, а также роста операционных расходов на 20,3% г/г, до 142,3 млрд руб. Норматив Н20.0, к которому привязаны дивиденды, составил 10,7% при минимальном требовании 10% и цели менеджмента на конец года 10,5%. Диалог с ЦБ о возможной доле выплат продолжается и, возможно, до конца месяца появится ясность. Даже учитывая сохраняющуюся высокую неопределенность и риск, мы считаем акции недооцененными и рекомендуем «Покупать» с целевой ценой 115 руб.more

  • Мировые акции стабилизируются, цены на нефть идут вверх
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 29.04.2026 11:23
    45

    Внешний фон утром среды можно назвать умеренно позитивным. Настроения за рубежом улучшились, а цены на нефть в условиях сохранения напряженности на Ближнем Востоке продолжают рост после повышения в предыдущие сессии. more

  • Рассчитываем на смещение курсовых котировок выше 11 руб. за юань
    Денис Попов, управляющий эксперт Центра аналитики и экспертизы ПСБ 29.04.2026 10:59
    93

    Завершение периода апрельских налоговых выплат несколько снизило активность продаж валюты и накануне привело к умеренному ослаблению рубля. Котировки пытались преодолеть уровень в 11 руб. за юань, но биржевые торги закрылись чуть ниже (на уровне 10,98 руб.). more

  • Российский фондовый рынок пытается восстановиться на открытии торгов
    Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 29.04.2026 10:31
    122

    Индекс Мосбиржи IMOEX2 утром 29 апреля растет на 0,19%, до 2701 пункта, РТС снижается на 1,16%, до 1137 пунктов, а индекс голубых фишек теряет 1,40%. Российский рынок начинает день с осторожного восстановления после слабой торговой сессии накануне. Поддержку дают дорогая нефть и отдельные корпоративные истории, но сильного импульса пока нет.more