«ФИНАМ»: акции Сбербанка могут подорожать на 24%
Фото: Сбербанк (Facebook)
На Сбербанк приходится около трети всех банковских активов страны и 45% всех вкладов населения. Операционные доходы в 2016 году составили 1,355 трлн руб., а чистая прибыль достигла 540,5 млрд руб.
Контрольным пакетом акций владеет Центральный банк РФ. Free-float обыкновенных акций 48% и привилегированных 100%. Рыночная капитализация составляет 3 881 млрд руб.
Во II квартале 2017 года Сбербанк заработал рекордную прибыль в размере 185,6 млрд руб. Полугодовая прибыль составила 352,2 млрд руб. Рентабельность собственного капитала составила 22,4% в сравнении с 21,6% в I квартале 2017 года.
Операционные доходы составили 747,5 млрд руб., что на 16,8% больше, чем прошлом году. Драйверами роста стали чистые процентные доходы (537,8 млрд руб., +11%) и чистые комиссионные доходы (175,3 млрд руб., +7,5%). Маржа выросла до 6% во II квартале 2017 года с 5,8% в I квартале 2017 года. Соотношение операционные доходы/расходы упало до 34% с 37,7%.
Кредитный портфель вырос на 4,7% к/к до 19 трлн руб., за счет увеличения корпоративного кредитования и валютной переоценки. Корпоративный кредитный портфель стал больше на 5,4% к/к, но средняя доходность сократилась до 9,1% с 9,2% в I квартале. Увеличение розничных кредитов составило 3,1% к/к, 5,2 трлн руб., а их средняя доходность повысилась до 14,6% с 14,5% в I квартале.
К факторам риска эксперты относят кредитование проблемного хорватского ритейлера Agrokor и расходы на судебное разбирательство с ПАО «Транснефть». Однако, Сбербанк уже сформировал резервы для покрытия этих издержек, что отражено в отчетности.
Дивиденд за 2017 год может быть увеличен на 33%, до 8 руб. при норме распределения прибыли 25% за счет большей прибыли. DY 2017 по обыкновенным акциям составляет 4,5%, по привилегированным – 5,4%.
С начала покрытия акции Сбербанка показали заметный рост, но все еще остаются недооцененными по отношению к аналогам по мультипликаторам P/E 2017E P/DPS 2017E.
«При текущем экономическом фоне банк увеличил прибыль на треть за счет органического роста и оптимизации затрат. По итогам этого года чистая прибыль ожидается в районе рекордных 689,6 млрд руб., +28% г/г, что позволит увеличить дивидендные выплаты. Сбербанк по-прежнему наш фаворит в банковской отрасли, и мы ожидаем, что прибыль в этом году приведет к новым историческим максимумам на рынке акций», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.
Популярное
-
Российская нефть продается без скидокВладимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global 11.03.2026 12:59
47
Цена российской нефти Urals резко выросла на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке и перебоев с поставками из стран Персидского залива. В начале недели нефть из российских портов Балтики предлагалась примерно по $76 за баррель на условиях FOB против около $45 две недели назад. Стоимость одного танкерного груза из Приморска выросла с $35 млн в феврале примерно до $54 млн. На этом фоне Urals впервые начала продаваться в Индии с премией к Brent.more
-
Цены на нефть остаются под нисходящим давлениемЕлена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 11.03.2026 12:30
92
Внешний фон утром среды можно назвать неоднозначным. Настроения за рубежом преимущественно оптимистичны, а цены на нефть остаются под нисходящим давлением вслед за обвалом накануне.
more -
Банк «Санкт-Петербург», «Сбер» и «Аэрофлот»: что скрывается за низкими мультипликаторами? Дайджест FomagКсения Малышева 11.03.2026 12:15
95
Российский фондовый рынок предлагает инвесторам ряд компаний, акции которых торгуются с мультипликатором P/E (отношение капитализации к чистой прибыли) значительно ниже среднерыночных значений.more
-
Прибыль Сбера за январь – февраль выросла более чем на 20%Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 11.03.2026 11:44
118
Сбербанк опубликовал достаточно сильные результаты по РСБУ (РПБУ) за январь и февраль. Так, чистый процентный доход банка за указанный период вырос на 18% в годовом исчислении (г/г), до 556,4 млрд руб., а чистый комиссионный доход снизился на 3,7% г/г, до 103,6 млрд руб. more
-
Индекс МосБиржи продолжится находиться в зоне 2800-2900 пунктовКрылова Екатерина, управляющий эксперт отдела экономического и отраслевого анализа Банка ПСБ 11.03.2026 11:15
138
Индекс МосБиржи по итогам всех сессий во вторник потерял 0,1%, опустился до 2864 пунктов. Объемы торгов остаются повышенными, но ниже, чем в понедельник - 130 млрд руб. Сказывается заметное охлаждение в сырье - цены на Brent вернулись к 90 долл./барр., а акции недавних лидеров (нефтегазового сектора) начали закономерно смотреться хуже рынка. more