Экспертиза / Financial One

«ФИНАМ»: акции Сбербанка могут подорожать на 24%

«ФИНАМ»: акции Сбербанка могут подорожать на 24% Фото: Сбербанк (Facebook)
4009
Аналитическое управление ГК «ФИНАМ» подготовило исследование потенциальной динамики акций ПАО «Сбербанк» – крупнейшего банка России. Согласно выводам экспертов, целевая цена обыкновенных акций составляет 223,3 руб. при текущей рыночной цене 179,8 руб. Целевая цена привилегированных акций составляет 162,0 руб. при рыночной цене 147,2 руб. Обыкновенным акциям присвоена рекомендация «покупать» (потенциал роста до конца года - 24%), привилегированным акциям дана рекомендация «держать» (потенциал роста – 10%).

На Сбербанк приходится около трети всех банковских активов страны и 45% всех вкладов населения. Операционные доходы в 2016 году составили 1,355 трлн руб., а чистая прибыль достигла 540,5 млрд руб.

Контрольным пакетом акций владеет Центральный банк РФ. Free-float обыкновенных акций 48% и привилегированных 100%. Рыночная капитализация составляет 3 881 млрд руб.

Во II квартале 2017 года Сбербанк заработал рекордную прибыль в размере 185,6 млрд руб. Полугодовая прибыль составила 352,2 млрд руб. Рентабельность собственного капитала составила 22,4% в сравнении с 21,6% в I квартале 2017 года.

Операционные доходы составили 747,5 млрд руб., что на 16,8% больше, чем прошлом году. Драйверами роста стали чистые процентные доходы (537,8 млрд руб., +11%) и чистые комиссионные доходы (175,3 млрд руб., +7,5%). Маржа выросла до 6% во II квартале 2017 года с 5,8% в I квартале 2017 года. Соотношение операционные доходы/расходы упало до 34% с 37,7%.

Кредитный портфель вырос на 4,7% к/к до 19 трлн руб., за счет увеличения корпоративного кредитования и валютной переоценки. Корпоративный кредитный портфель стал больше на 5,4% к/к, но средняя доходность сократилась до 9,1% с 9,2% в I квартале. Увеличение розничных кредитов составило 3,1% к/к, 5,2 трлн руб., а их средняя доходность повысилась до 14,6% с 14,5% в I квартале.

К факторам риска эксперты относят кредитование проблемного хорватского ритейлера Agrokor и расходы на судебное разбирательство с ПАО «Транснефть». Однако, Сбербанк уже сформировал резервы для покрытия этих издержек, что отражено в отчетности.

Дивиденд за 2017 год может быть увеличен на 33%, до 8 руб. при норме распределения прибыли 25% за счет большей прибыли. DY 2017 по обыкновенным акциям составляет 4,5%, по привилегированным – 5,4%.

С начала покрытия акции Сбербанка показали заметный рост, но все еще остаются недооцененными по отношению к аналогам по мультипликаторам P/E 2017E P/DPS 2017E.

«При текущем экономическом фоне банк увеличил прибыль на треть за счет органического роста и оптимизации затрат. По итогам этого года чистая прибыль ожидается в районе рекордных 689,6 млрд руб., +28% г/г, что позволит увеличить дивидендные выплаты. Сбербанк по-прежнему наш фаворит в банковской отрасли, и мы ожидаем, что прибыль в этом году приведет к новым историческим максимумам на рынке акций», - говорит ведущий аналитик ГК «ФИНАМ» Наталья Малых.




Теги: Сбербанк

Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Деэскалация или ловушка? Мировые рынки реагируют на геополитические перемены
    Дмитрий Лозовой, аналитик ФГ «Финам» 31.03.2026 13:29
    67

    Американский рынок в понедельник, 30 марта, закрылся разнонаправленно: S&P 500 снизился на 0,39%, Nasdaq Composite потерял 0,73%, тогда как Dow Jones прибавил 0,11%. Давление на акции сохранялось из-за эскалации конфликта вокруг Ирана и роста нефтяных цен, что усилило опасения по поводу нового витка инфляции и ухудшения перспектив экономики США. Под наибольшим давлением оставались технологический и полупроводниковый сегменты, тогда как рынок в целом пытался отыграть часть внутридневной просадки на фоне комментариев Джерома Пауэлла о том, что инфляционные ожидания пока остаются стабильными.more

  • Банк России не будет резко понижать ключевую ставку в 2026 году
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 31.03.2026 12:58
    85

    Глава департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган заявил о наличии «пространства для снижения ключевой ставки». Базовый ориентир регулятора на текущий год — 13,5–14,5% годовых, а при движении инфляции к целевым 4–5% к 2028-му ключевая ставка, по планам монетарных властей, вернется на равновесный уровень 7,5–8,5%, где находилась в 2021-м.more

  • НЛМК: отраслевой спад, отсутствие прозрачности и дивидендный вопрос. Дайджест Fomag
    Владислав Ухтомский 31.03.2026 12:30
    113

    ПАО «НЛМК» опубликовало финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года по МСФО, согласно которым чистая прибыль снизилась на 48% до 63,149 млрд рублей, выручка от внешних покупателей уменьшилась до 831,35 млрд рублей, а валовая прибыль составила 239,89 млрд рублей против 484,34 млрд рублей годом ранее.more

  • Минфин вернется на валютный рынок в июле
    Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global 31.03.2026 12:03
    113

    Российский Минфин официально заявил, что возобновит операции на валютном рынке в июле после их приостановки в начале марта на фоне обсуждения с ЦБ снижения цены отсечения нефти Urals в рамках бюджетного правила. Эта мера должна была ослабить зависимость федерального бюджета от нефтегазовых доходов. Впоследствии корректировка бюджетного правила была перенесена на 2027 год благодаря повышению стоимости Urals к $80–100 за баррель при действующей цене отсечения $59.more

  • Российский рынок готов завершить март почти без изменений
    Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» 31.03.2026 11:36
    142

    Внешний фон утром вторника можно назвать умеренно позитивным. Настроения за рубежом несколько улучшились, а цены на нефть стабильны после повышения накануне. Котировки золота по итогам слабого месяца пытаются вернуться к 4600 долл/унц.more