Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ, Минфин России, Сегежа Групп, ДельтаЛизинг, АВТОБАН-Финанс, ПКТ, Эталон-Финанс, СФО ГПБ-СПК, Совкомфлот

Аналитики банка «Синара» 17.11.2025 14:17

2659

Неделя на рынках

На прошедшей неделе котировки госбумаг немного поднялись, а доходности снизились на 25–30 б. п. вдоль всей кривой. Наиболее активное движение пришлось на начало недели, затем рост замедлился, а в пятницу и вовсе сменился коррекцией. По итогам недели доходность 2-летнего выпуска 26232 сократилась на 26 б. п. до 13,57%, 10-летней серии 26245 — на 28 б. п. до 14,86%. Основные индексы госбумаг повысились: RGBILP — на 1,33% до 96,81%, RGBI — на 1,2% до 117,55 п., доходность последнего уменьшилась на 27 б. п. до 14,32%. Главный индекс флоатеров ОФЗ-ПК ежедневно демонстрировал небольшой, скорее символический, рост и завершил торговую неделю на уровне 98,14 п.

Минфин провел сразу три аукциона, на которых привлек 1,86 трлн руб. при совокупном спросе 3,4 трлн руб. Рекордный объем удалось разместить за счет двух новых флоатеров.

В корпоративном сегменте наблюдалась разнонаправленная динамика. Доходности облигаций качественных заемщиков показали снижение, которое наблюдалось и на рынке гособлигаций. В частности, в бумагах эмитентов с рейтингом ААА доходность сократилась на 31 б. п. до 15,43%, а спред здесь практически не изменился и составил 163 б. п. В случае бумаг АА доходность уменьшилась на 18 б. п. до 16,82% с расширением спреда на 25 б. п. до 348 б. п. Доходности по бумагам эмитентов с более низкими рейтингами показали заметный рост. Так, бумаги с рейтингом А поднялись в доходности на 50 б. п. до 19,98%, а спред расширился на 97 б. п. до 694 б. п. Облигации с рейтингом ВВВ прибавили в доходности 17 б. п., она подросла до 21,95%, а спред расширился на 70 б. п. до 944 б. п.

Небольшое снижение доходностей зафиксировано в валютном сегменте. Так, доходность по индексу замещающих облигаций сократилась на 17 б. п. до 8,19%, юаневых — на 22 б. п. до 7,16%.

Мы ожидаем, что на наступившей неделе умеренно положительная динамика на рынке госдолга сохранится. Поддержку котировкам окажут хорошие данные по октябрьской инфляции, заметное поступление ликвидности в результате выплат по облигациям и успешные аукционы ОФЗ прошлой недели, снявшие в значительной степени опасения относительно навеса предложения «фиксов» на рынке госдолга. Основными событиями станут планируемые на среду публикация данных по недельной инфляции и аукционы ОФЗ.

Новости экономики и политики

Инфляция в октябре составила 0,5%, за период 6–10 ноября — 0,09%.

Новости эмитентов

Минфин опубликовал уточненный график аукционов ОФЗ на 4К25, увеличив плановый объем размещения с 1,5 трлн руб. до 3,8 трлн руб.

Минфин в начале декабря планирует разместить ОФЗ в юанях на 3–7 лет.

Сегежа Групп выкупила по оферте облигации 003P-01R на CNY387,5 млн (77,5% выпуска).

Прошедшие размещения: СФО ТБ-5, МТС, Полипласт, Яндекс, ТрансКонтейнер, ИНАРКТИКА, РЖД

Предстоящие размещения: ДельтаЛизинг, АВТОБАН-Финанс, ПКТ, Эталон-Финанс, СФО ГПБ-СПК, Совкомфлот