Фондовые рынки
Акции
В пределах образовавшегося после выходных боковика в диапазоне 2650–2700 пунктов индекс МосБиржи снизился вчера на 0,7%. Котировки всех голубых фишек не показали значительных изменений. Между тем акции Московской Биржи подешевели на 1,4% после публикации отчетности за 3К25. Как и ожидалось, инвесторы не обратили особого внимания на данные по инфляции. Несмотря на фундаментальную привлекательность рынка акций, его динамика по-прежнему зависит от международной повестки. С одной стороны, в рамках продолжающихся переговоров на следующую неделю намечен ряд важных встреч. С другой — очевидная неопределенность и противоречивые заявления сторон не дают пока повода для оптимизма. Полагаем, что индекс останется в сформировавшемся диапазоне до тех пор, пока оценка вероятности урегулирования конфликта участниками торгов не изменится в ту или иную сторону.
Облигации
Вчера доходности госбумаг показали небольшой рост вдоль всей кривой. Наиболее значительные изменения наблюдались в коротких бумагах. Доходность 2-летнего выпуска 26232 увеличилась до 14,34% (+14 б. п.). В длинных облигациях динамика была менее выразительной, так, доходность 10-летнего выпуска 26245 подросла на 6 б. п. до 14,70%. На этом фоне индексы гособлигаций с фиксированным купоном показали небольшое снижение. RGBILP опустился до 96,48 п. (-0,25%), а RGBI — до 117,23 п. (-0,37%). Доходность последнего выросла до 14,49% (+10 б. п.). Индекс флоатеров ОФЗ-ПК приподнялся на 0,05% до 98,1 п.
Основные события
Роснефть – представит завтра отчетность за 3К25 по МСФО – оцениваем рост EBITDA в 11% к/к – а снижение чистой прибыли —в 63% к/к из-за неденежных статейТранснефть – прогноз результатов за 3К25 по МСФО – EBITDA ниже на 5% к/к из-за роста операционных расходов – отчетность выйдет завтра, 28 ноября – доходность по дивидендам за квартал — 3,6%
МосБиржа – чистая прибыль за 3К25 составила 17,25 млрд руб. (+15% к/к) – превысив ожидания на 9–13% – комиссионные доходы — 19,4 млрд руб. (+9% к/к, +31% г/г) – операционные расходы — 11,3 млрд руб. (-1% г/г, -7% к/к) – позитивно
Диасофт – обзор результатов за 1П25 по МСФО – выручка упала на 5% г/г до 3,9 млрд руб. – EBITDA составила 407 млн руб. – негативно
Россети Центр – за 9M25 выручка выросла на 9,8% г/г до 107,6 млрд руб. – показатель EBITDA увеличился на 19,3% г/г до 29,0 млрд руб. – рентабельность по нему составила 26,9% – чистая прибыль достигла 9,4 млрд руб. (+42,4% г/г) – позитивно
Вкратце
Макроэкономика – инфляция с 18 по 24 ноября ускорилась до 0,14% (Росстат) – с 0,11% неделей ранее – среднедневной рост цен теперь показывает уровень инфляции в 0,5% за весь месяц – инфляционная ситуация остается в рамках прогноза ЦБ РФ на конец года (6,5–7,0%)Банки – средняя ставка по вкладам выросла на 18 б. п. до 15,50% (ЦБ РФ) – во вторую декаду ноября с 15,32% в первую – в топ-10 банков по депозитам физлиц – профицит ликвидности в секторе упал до 260 млрд руб. с 1,2 трлн руб. в начале сентября – первое повышение ставки по вкладам с начала января – негативно
Банки – рост требований к компаниям ускорился в октябре до +2,5% (ЦБ РФ) – составив 101,3 трлн руб. – ипотека ускорилась до +1,2% м/м (22,9 трлн руб.) – портфель потребкредитов опять уменьшился, на 0,4% м/м до 13,1 трлн руб. – чистая прибыль 310 млрд руб. (3,0 трлн руб. за 10М25), ROE 19,2% – нейтрально
Застройщики – Минфин повысил прогноз по выдаче ипотеки на 2025 г. («Интерфакс») – с 3,8 трлн руб. до 4 трлн руб. – в 2026 г. ожидает тот же уровень – и снижениt ставок по рыночной ипотеке на 4–5 п. п. – при ожидаемом отсутствии увеличения объемов — нейтрально
МД Медикал Груп – открывает многопрофильную клинику в Уфе – площадью 355 м2 – для интеграции с действующим госпиталем, открытым в 2014 г. – рассчитана на 42 тыс. посещений в год – инвестиции в запуск — 60 млн руб. (за счет собственных средств) – согласуется со стратегией – позитивно
На повестке: АФК Система, РусГидро, Группа Астра, Сегежа Групп — отчетность за 3К25 по МСФО