Ежедневный обзор – Российский фондовый рынок: ЭЛ5-Энерго, макроэкономика, рынок стали, Озон

Аналитики банка «Синара» 10.11.2025 10:53

Фондовые рынки

Акции

В пятницу рынок открылся с гэпом вниз после известий об отмене сделки между ЛУКОЙЛом (-2,4%) и Gunvor, но довольно быстро отыграл потери. Индекс МосБиржи завершил торги ростом на ~1%, подходя во время вечерней сессии к уровню сопротивления возле отметки 2580 на фоне переговоров В. Орбана и Д. Трампа. Локомотивами, отчасти за счет освобождения Венгрии от санкций США в отношении российской нефти и газа, выступили Татнефть (+4% по «обычке») и Газпром (+2,8%), бумагам которого помогло еще и сообщение о новых налоговых льготах для компании.

Вышедшие вечером данные по инфляции за девять дней также прибавили оптимизма инвесторам и привели к дальнейшему снижению доходностей долгового рынка. За выходные цены изменились незначительно. Негативные новости в целом все меньше влияют на рынок акций, несправедливый отрыв которого от рынка бондов становится все более очевидным. Уже на утренней сессии индикатору удалось преодолеть протестированный ранее несколько раз уровень сопротивления. Считаем довольно высокой вероятность как минимум закрыть постсанкционный гэп в районе 2610–2620 пунктов.

Облигации

В пятницу рынок ОФЗ показал небольшой рост, в результате которого доходности госбумаг потеряли до 14 б. п. В частности, двухлетние бумаги серий 26232 и 26212 уменьшились в доходности на 3 б. п. и 14 б. п. до 13,78% и 13,91% соответственно. Доходность 10-летнего выпуска 26245 практически не изменилась и составила 14,88%.

Индексы гособлигаций с фиксированным купоном продемонстрировали минимальный рост: индекс RGBI поднялся на 0,07% до 116,16 п., а его доходность сократилась на 1 б. п. до 14,59%; индекс RGBILP подрос на 0,02% до 95,54 п. Индекс флоатеров ОФЗ-ПК уступил 0,02% и завершил торговую сессию на уровне 98,07 п.

Основные события

ЭЛ5-Энерго – планируется оферта на выкуп собственных акций – условия выкупа могут распространиться на всех акционеров – заседание совета директоров назначено на 11 ноября – умеренно позитивно

Вкратце

Макроэкономика – недельная инфляция замедлилась (Росстат) – до 0,11% с 28 октября по 5 ноября с 0,16% неделей ранее – среднесуточный рост цен притормозил до уровней начала сентября – цены на топливо перестали расти – в ноябре возможно снижение темпов инфляции до 0,4% с ~1% в октябре

Рынок стали – отгрузки показывают стагнацию на рынке РФ и рост экспорта (РЖД) – в октябре российским потребителям отгружено на 2% больше, чем в сентябре (-7% м/м) – экспорт вырос на 10% м/м (+13% г/г) и на 11% за 10М25 – ждем стабилизации объемов продаж и цен в 1К26 – нейтрально

Озон – СД рекомендовал промежуточные дивиденды за 9М25 – в размере 143,55 руб. на акцию – дата закрытия реестра — 22 декабря – ВОСА рассмотрит вопрос о выплате 10 декабря – позитивно

На повестке: Озон, Группа Позитив — отчетность за 3К25 по МСФО