Эксперты сохраняют нейтральный взгляд на бумаги глобального сектора электроэнергетики. В России высокая ключевая ставка ограничивает интерес инвесторов, в США на первый план выходят бенефициары ИИ-бума, а бизнес китайских компаний растет. Среди торговых идей аналитики выделяют бумаги «Россетей Ленэнерго», «Интер РАО», Exelon и China Yangtze Power.
Эксперты сохраняют нейтральный взгляд на бумаги глобального сектора электроэнергетики. В России высокая ключевая ставка ограничивает интерес инвесторов, в США на первый план выходят бенефициары ИИ-бума, а бизнес китайских компаний растет. Среди торговых идей аналитики выделяют бумаги «Россетей Ленэнерго», «Интер РАО», Exelon и China Yangtze Power.
В IV квартале 2025 года высокая ключевая ставка и масштабные инвестиционные программы продолжали ограничивать интерес инвесторов к акциям энергетических компаний. Отсутствие дивидендных выплат у ряда крупных эмитентов и неопределенность относительно будущих выплат оставались дополнительными сдерживающими факторами. Акции ряда компаний из покрытия аналитиков «Финама» уже близки к справедливым оценкам или торгуются выше них, однако сектор может стать привлекательным для входа при существенной коррекции.
Среди торговых идей эксперты выделяют привилегированные акции «Россетей Ленэнерго», которые выглядят привлекательно с точки зрения дивидендного потенциала. «В случае утверждения дивидендов за 2025 год, по нашим оценкам, выплата может составить 30,8 руб. на акцию, что соответствует доходности 9,7%», ― отмечают аналитики. Кроме того, компания показала неплохие результаты по РСБУ за первые 9 месяцев 2025 года. Выручка компании выросла на 15,9% (г/г) до 102,4 млрд руб., а чистая прибыль ― на 11,4% (г/г) до 28,9 млрд руб. Целевая цена по привилегированным акциям составляет 286,8 руб.
Акции «Интер РАО» также остаются в фокусе, однако эксперты ожидают отчетности за 2025 год и прояснения позиции по выплатам годовых дивидендов. Так, возможный рост убытков от обесценения активов в конце года может снизить чистую прибыль и, как следствие, дивидендную базу. При этом аналитики видят в бумаге высокий потенциал ― целевая цена установлена на уровне 4,61 руб. с апсайдом около 40%.
«Многие акции американских коммунальных компаний из нашего покрытия уже приблизились к справедливым оценкам или превысили их, при этом прогнозы по прибыли отстают от динамики котировок, поэтому сектор может быть интересен для входа при коррекции», ― говорится в исследовании. В среднесрочной перспективе поддержку эмитентам обеспечит рост энергопотребления со стороны дата-центров и промышленного сектора.
На фоне продолжающегося роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров эксперты выделяют Exelon как одного из бенефициаров этой тенденции. По итогам 2025 года совокупная выручка компании выросла на 5,2% (г/г), скорректированная чистая прибыль ― на 12,5% (г/г), а скорректированный EPS вырос на 10,8% (г/г) до $2,77. Компания реализует стабильную дивидендную политику и намерена увеличивать дивиденды в среднем на 5-7% в год до 2028 года. Ожидаемая дивидендная доходность в следующие 12 месяцев составит 3,5% при выплате $1,7 за акцию. Целевая цена ― $51,4, потенциал роста ― 5,3%.
Несмотря на погодные колебания спроса на электроэнергию в отдельные месяцы в течение 2025 года, потребление электроэнергии в Китае продолжает расти. Основной прирост будет в большей степени формироваться сектором услуг и домохозяйствами на фоне расширения зарядной инфраструктуры для электромобилей, роста IT-отрасли и расширения дата-центров. Эти факторы поддержат бизнес китайских электроэнергетических компаний.
В фокусе ― крупнейший китайский гидроэнергетический оператор China Yangtze Power. Компания обладает устойчивым «зеленым» профилем, ориентирована на внутренний рынок и продолжает развивать бизнес в области ГАЭС. «В соответствии с дивидендной политикой, коэффициент выплат в 2026-2030 гг. ожидается на уровне не менее 70% от чистой прибыли. Дивидендная доходность акций в ближайшие 12 месяцев может составить около 4% при выплате 1,0 CNY на акцию», ― говорят эксперты «Финама». Целевая цена ― 35,2 CNY, потенциал роста ― 29,4%.
Ознакомиться с полной версией исследования
Настоящий материал отражает профессиональное мнение экспертов ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».