Экспертиза / Financial One

До чего нефть рубль доведет

До чего нефть рубль доведет Фото: facebook.com
19088

Динамика курса рубля остается обособленной как от движения нефтяных цен, так и от движения площадок других рынков. Мы продолжаем придерживаться мнения о том, что устойчивость рубля сейчас основывается на появлении предпосылок для временного ослабления санкционных рисков, что позволяет рублю игнорировать все прочие факторы. 

Примечательным является тот факт, что масштабный спад FAANG в частности и американских площадок в целом прошел почти бесследно для российского актива. Во второй половине дня среды фондовый рынок США предпринимает попытки для восстановления (S&P 500 +0,7%, Facebook +0,67%), аналогичная динамика наблюдается и на азиатских площадках (Shanghai Composite +0.2%), что в совокупности формирует умеренно позитивные настроения инвесторов. 

Тем временем рынок UST остается весьма привлекательным для участников рынка, доходности 10-ти летней UST вблизи 3,06%, что, в свою очередь, не позволяет сформировать достаточного импульса для полноценного завышения risk-off в настроениях рынка. 

Основной дискретный риск для курса рубля, с нашей точки зрения, продолжает формироваться на стороне нефтяного рынка. Во вторник котировки Brent продемонстрировали еще один резкий спад, пробив уровень в $62. 

По нашим оценкам, поводом для обвала послужили два фактора. С одной стороны, РФ заявила, что сейчас не готова представить рынку решение о полноценном возвращении к сокращению нефтедобычи – данное решение будет обсуждаться 6 декабря на заседании ОПЕК+ в Вене. Для инвесторов такие заявления служат почвой для роста сомнений в отношении того, сможет ли ОПЕК+ в декабре прийти к консенсусу и вернуться к стратегии сокращения добычи в 2019 году. 

С другой стороны, последние комментарии Трампа сигнализируют рынкам о том, что сейчас США не будут применять жесткие санкции к Саудовской Аравии за предполагаемую причастность наследного принца королевства к убийству журналиста в саудовском посольстве в Турции. Данные заявления носят весьма специфический характер. По нашим оценкам, у большого числа представителей американского истеблишмента уже сформировано мнение о том, кто виноват в этом преступлении – данные ЦРУ указывают на бен Салмана. 

Таким образом, тот факт, что Трамп фактически не берет в расчет данные разведывательного управления при принятии решения об усилении давления на саудитов, формирует у части инвесторов подозрения в том, что целью такой «лояльности» является удержать Саудовскую Аравию от возвращения к сокращению нефтедобычи. Тон вербальных интервенций американского президента явно указывает на то, что Штаты не хотят допускать нового витка роста нефтяных цен, который может быть сформирован ослаблением саудовской экономики под действием санкций. 

Также вряд ли участники рынка забывают о том, что сейчас присутствуют риски смещения бен Салмана с позиции наследного принца на основе его возможной причастности к истории с убийством журналиста. Бен Салман де-факто является гарантом сохранения сделки ОПЕК+. Для реализации его масштабных амбиций требуется профицитный бюджет королевства, наполнение которого находится в прямой зависимости от уровня нефтяных цен. 

Мы ожидаем, что в ближайшей перспективе нефтяные цены продолжат движение в диапазоне $63-67 – данные уровни, скорее всего, будут нейтральны для движения курса рубля при прочих равных условиях. 

Инертность рублевого актива даже к резким спадам нефтяного рынка в настоящий момент вызвана появлением в рынке все большего объема информации, подтверждающей реальность санкционной отсрочки до начала 2019 года. Так, по заявлениям президента Американской торговой палаты в РФ, новый пакет санкций в отношении РФ вряд ли будет принят до марта-апреля 2019 года, пакет «химических» санкций может быть также отложен на перспективу. 

Мы продолжаем полагать, что основные риски для РФ остаются в силе, однако с учетом упомянутой выше отсрочки рубль получает временную защиту. Этим же фактором, по нашим оценкам, определяется успех аукционов по размещению ОФЗ в среду. Минфину удалось разместить весь объем предлагаемых 3- и 6-летних бумаг без существенной премии к рынку. Успехи в стабилизации долгового рынка, скорее всего, окажут позитивное влияние на курс отечественной валюты. 

До конца недели ожидаем движения курса рубля в диапазоне 65,2-66,7.

Сможет ли рынок США вырасти в 2019 году без помощи акций FAANG






Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Александр Фролов про борьбу за восприятие на нефтяном рынке: ОПЕК+ и информационные искажения
    Автор: Елена Болотина 11.07.2025 15:55
    428

    На недавней встрече стран ОПЕК+ обсуждались вопросы постепенного снятия добровольных ограничений на добычу нефти, а также проблемы информационной интерпретации решений картеля. В центре внимания оказались восемь государств, включая Россию и Саудовскую Аравию, ранее взявших на себя дополнительные обязательства по сокращению добычи. Своим взглядом на итоги заседания поделился заместитель гендиректора Института национальной энергетики Александр Фролов в эфире канала «Борис Марцинкевич».more

  • ФРС США не намерена снижать ставку, несмотря на ожидания рынка
    Автор: Яна Кудрявцева 11.07.2025 12:58
    448

    Протокол июньского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке показал, что Федеральная резервная система США сохраняет сдержанную позицию в вопросе снижения ключевой ставки.more

  • Артем Тузов про курс рубля в 2025 году и стратегии сохранения капитала
    Автор: Елена Болотина 10.07.2025 13:56
    975

    В своем интервью на канале «Артем Тузов. Финансы и инвестиции» профессиональный частный инвестор Артем Тузов дал развернутый прогноз по курсу рубля и доллара на 2025 год. В центре его внимания оказались макроэкономические факторы, влияющие на валютный рынок, а также рекомендации по формированию устойчивой инвестиционной стратегии в условиях нестабильности.more

  • Почему между США и ЕС вряд ли будет полноценная торговая сделка
    Автор: Яна Кудрявцева 10.07.2025 13:28
    934

    Торговые отношения между Европейским союзом и Соединенными Штатами вступили в новую фазу. На смену эпохе амбициозных и комплексных соглашений приходит прагматичный подход, ориентированный на точечные уступки и ограниченные договоренности.more

  • Что происходит со спросом на нефть
    Автор: аналитики «Цифра брокер» 08.07.2025 17:15
    1716

    Аналитики Уолл-стрит прогнозируют снижение цен на нефть ниже $60 за баррель к концу года из-за увеличения добычи странами ОПЕК+. more