Экспертиза / Financial One

Дефолт – это не так плохо для облигаций

Дефолт – это не так плохо для облигаций
5981

Про инвестиции в высокодоходные облигации и возможные дефолты рассказал Маркел Байкалов, исполнительный директор ООО «Волста».

Далее делимся мнением эксперта от первого лица.

Я не считаю, что дефолт – это плохо. Мне кажется, это больше наше внутреннее отношение к дефолту. Если посмотреть на опыт любых других стран, дефолт это достаточно естественный процесс, и к нему люди не относятся так жестко, как относимся мы, как относится регулятор.

Сейчас дефолт для всех выглядит очень болезненным событием, потому что стараются наказать всех участников: от рейтингового агентства, которое в целом провело достаточно качественную работу, до всех организаторов и заканчивая биржей, которая просто предоставляла услугу выхода на публичный рынок и возможность заключения сделок.

Дефолт на самом деле – это не плохая часть. Очень часто эмитенты выходят из дефолта и продолжают свою операционную деятельность. Всегда бывают взлеты и падения, это не секрет. Дефолт – это естественный процесс. Просто надо подождать.

Сам по себе институт реструктуризации долга на публичном рынке выглядит каким-то очень болезненным, и все дело в неправильной позиции по отношению именно к долговому капиталу. В целом на сегодняшний день достаточно много инструментов, которые позволяют реструктуризировать долг, но при этом дефолты кажутся чем-то невероятным.

Можно посмотреть примеры очень многих компаний. Возьмем «Мечел», которому сейчас ничего не мешает на сегодняшний день достаточно успешно осуществлять свою операционную деятельность, и это нормально.

Сразу скажу, что я в лагере людей, выступающих за высокодоходные облигации. Если реально оценивать, то ВДО это не в чистом виде покупка долга. Это, скорее всего, участие в жизни эмитента с точки зрения того, что ты не просто покупаешь долг, а веришь и инвестируешь во что-то, понимая, что есть потенциал для роста и ты за это получишь достаточно высокую доходность в соотношении с риском.

К высокодоходным облигациям нельзя относиться просто как к покупке долгового инструмента. ВДО – это некий краудфандинг, но в долг. Ты понимаешь, что либо у ребят получится и через какой-то момент они станут сильным публичным игроком, либо нет. И момент дефолта для ВДО должен быть более естественным, без сгущения красок, без наказаний участников.

Очень часто сталкиваешься с тем, что бизнесу действительно нужны деньги, но их просто не хотят брать по одной простой причине – все игроки боятся дефолта. Отчасти это неправильно. Мы должны понимать, что альтернатива публичному долгу банально не слишком большая. Иногда люди боятся такого инструмента в силу того, что привыкли ходить одной дорогой и не очень хотят пробовать вторую.

Также важно помнить о существовании такого института, как представители владельцев облигаций (ПВО). Сам по себе институт работает так: по задумке регулятора, если выпуск обеспечен, то должен быть единый залогодержатель имущественного обеспечения, и этим залогодержателем должен быть представитель владельцев облигаций. Соответственно, если что-то случается не так с выпуском, представитель владельцев облигаций забирает обеспечение и распределяет его среди владельцев облигаций.

Как купить квадратный метр недвижимости на бирже

Мосбиржа совместно с участниками рынка провела круглый стол, посвященный инвестициям в рынок недвижимости.

В августе 2020 года Московская биржа начала расчет и публикацию индекса московской жилой недвижимости, который рассчитывается на основании данных «ДомКлик» (входит в экосистему Сбербанка) о реальных ипотечных сделках Сбербанка. Сегодня Мосбиржа запустила торги расчетным фьючерсным инструментом на данный индекс.

Продолжение





Вернуться в список новостей

Комментарии (0)
Оставить комментарий
Отправить
Новые статьи
  • Рынки агрессивно поставили на снижение ставки ФРС. Еженедельный обзор валют
    Кирилл Кононов, БКС Мир инвестиций 16.09.2025 15:48
    331

    Курс доллара США на неделе снизился на 0,8%, до 97 п., по индексу DXY в результате дальнейшего увеличения ожиданий снижения ставки ФРС. Рыночные ожидания закладывают большее снижение ставки ФРС до конца года, чем ранее это прогнозировал регулятор и чем оправданно экономически. Инфляция в США начала ускоряться из-за постепенного перекладывания импортных пошлин в розничные цены товаров и услуг.more

  • Зарубежные рынки акций: решение суда по увольнению Л. Кук, индекс производственной активности штата Нью-Йорк, переговоры США и Китая и другое
    Сергей Вахрамеев, Георгий Горбунов, аналитики банка «Синара» 16.09.2025 15:41
    291

    Американские рынки открыли неделю в плюсе на фоне прогресса в торговых переговорах между США и Китаем. Dow Jones вырос на 0,1%, S&P 500 — на 0,5%, Nasdaq — на 0,9%. В лидеры вышли телекоммуникации (+1,4%), аутсайдером стал сектор потребительских товаров (-1,1%). Подробнее - в ежедневном обзоре банка «Синара». more

  • Эксперты про перспективы банковского сектора и инвестиции в ВТБ
    Автор: Елена Болотина 16.09.2025 15:34
    290

    В ходе дискуссии на канале «Bitkogan talks» Андрей Бархота, кандидат экономических наук, эксперт банковского рынка и Кирилл Кузнецов, основатель «Усиленных Инвестиций», обсудили денежно-кредитную политику Банка России, влияние ключевой ставки на банковскую маржу и прибыльность, а также возможности для инвестиций в условиях санкционного давления. Отдельное внимание они уделили позициям крупнейших игроков, в том числе ВТБ, и вопросам дивидендной политики.
    more

  • Лондонская фондовая биржа запустила блокчейн-платформу для частных фондов
    Автор: Яна Кудрявцева 16.09.2025 15:30
    293

    Лондонская фондовая биржа (LSEG) предприняла шаг, который многие называют переломным для всей индустрии финансовых рынков: запустила собственную блокчейн-платформу Digital Markets Infrastructure (DMI). Новая система создана специально для работы с закрытыми инвестиционными фондами и позволяет оцифровать весь жизненный цикл актива – от выпуска и привлечения капитала до расчетов и посттрейдового обслуживания.
    more

  • Цена нефти и газа. МЭА сигнализирует об истощении месторождений
    Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» 16.09.2025 11:10
    371

    Нефть марки Brent чувствует себя неплохо. На финансовых рынках в целом сейчас царит оптимизм относительно предстоящего заседания ФРС — американские фондовые индексы растут, индекс доллара DXY, наоборот, снижается. Это создает позитивный фон и для рынка сырьевых товаров.
    more