Волну дефолтов, а также лучшие предложения долгового рынка и перспективы облигаций «Делимобиля», «Эталона» и «Азбуки вкуса» обсудили эксперты на канале «РБК инвестиции».
Минфин планирует увеличить расходы на обслуживание госдолга в ближайшие 3 года, и уже в следующем году они превысят 10 трлн рублей. Несмотря на такое резкое увеличение затрат, уровень государственного долга России по отношению к ВВП остается одним из самых низких среди стран «Большой двадцатки», рассказывает финансовый обозреватель Никита Макаров.
Кроме того, как сообщает эксперт, на предстоящем заседании Банка России возможно повышение ключевой ставки. Представители бизнеса выражают серьезные опасения по поводу такой жесткой денежно-кредитной политики: она может негативно сказаться на экономической активности предприятий, замедляя их развитие и приводя к росту инфляции.
Риски дефолтов и доходность корпоративных облигаций
Как уточняет Макаров, некоторые компании уже столкнулись с дефолтами. «Росгео» допустила дефолт по своему первому выпуску облигаций, а также о невозможности выплат по своим обязательствам сообщили «Фабрика фаворит» и «Ника». Эксперт предупреждает, что количество таких случаев будет увеличиваться, что создает сложности для инвесторов, работающих с корпоративным долгом.
Старший аналитик УК «Первая» Глеб Бобков отметил рост рисков на рынке. «Я ожидаю повышение количества дефолтов. Чем дольше ставки будут оставаться высокими, тем сложнее самым рискованным компаниям будет обслуживать долг», – объясняет он. Многие компании предлагают доходность, превышающую 30%, что отражает высокий уровень вероятности дефолтов. Тем не менее, эксперт разделил компании на две категории: те, кто зависят от рефинансирования, и компании, способные выдержать повышение ставок. «Инвестору, который смотрит на такой уровень доходности, нужно точно понимать, какую бизнес-модель он покупает», – добавил Бобков.
Аналитик подчеркнул, что такие компании «Окей», «Телеком холдинг» и «Азбука вкуса», несмотря на их высокую долговую нагрузку, демонстрируют потенциал роста. «Окей» активно развивает сегмент дискаунтеров, инвестируя в привлечение большего числа клиентов.
«Телеком холдинг» показывает быстрый рост в B2B-секторе, хотя его долговая нагрузка остается значительной. «Эталон» также продемонстрировал хорошие финансовые результаты благодаря использованию рассрочек для повышения продаж, несмотря на трудности в строительной отрасли.
Облигации «Азбуки вкуса» могут быть интересны для инвесторов, благодаря короткой дюрации и доходности в районе 25%, а компания «Ятэк» предлагает аналогичные условия и обладает более высоким кредитным рейтингом.
Выпуск облигаций «Делимобиля»
«Делимобиль» анонсировал новый выпуск облигаций, о котором рассказал руководитель отдела корпоративных финансов компании Андрей Новиков. Компания намерена использовать облигации, чтобы избежать размывания долей текущих акционеров. Срок погашения облигаций составит два года, а средства будут вложены в проекты с быстрой окупаемостью.
В первой половине 2024 года компания вдвое увеличила свой каршеринговый бизнес. Новиков прогнозирует рентабельность «Делимобиля» в 70%, что делает привлечение долгового капитала экономически выгодным.
Большая часть долгов компании обеспечена фиксированными процентными ставками, что снижает ее уязвимость к изменениям на рынке. Кроме того, поскольку значительная часть автопарка компании состоит из китайских автомобилей, в условиях растущего курса юаня «Делимобилю» удалось снизить расходы.
Глава аналитики портала Investfuture Николай Дадонов прокомментировал выпуск облигаций «Делимобиля», отметив, что облигации с короткой дюрацией менее подвержены падению стоимости и остаются привлекательными для инвесторов в сложной экономической ситуации.
Ставка ЦБ растет. Что делать инвесторам?
Политику ЦБ, инвестиционные стратегии и многое другое обсудили с инвестором Левоном Акоповым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
С 2023 года прогнозы Банка России вообще не сбываются, причем регулятор ошибается в разы. В этом нет ничего удивительного: обстановка сложная, мы находимся в условиях СВО. Также важно понимать, что не все зависит от Банка России.