На что обратить внимание?
Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес капитал»
Внешний фон утром среды можно назвать неоднозначным. Цены на нефть стабильны после снижения накануне, а настроения на мировых фондовых площадках разнонаправленны.
Торги на фондовых биржах США накануне завершились снижением трех основных индексов в пределах 0,6% во главе с Dow Jones Industrial Average, который неуклонно теряет позиции еще с 5 декабря. На рынке наблюдалась сдержанная фиксация прибыли после данных об ускорении темпов роста розничных продаж США в ноябре с 0,5% до 0,7% м/м (прогнозировалось +0,6%), а также снижении промышленного производства на 0,1% м/м вслед за падением на 0,4% месяцем ранее (ожидалось +0,3%). Статистика в целом подтверждает стабильность национальной экономики и увеличивает риски ужесточения тона ФРС.
Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI утром изменяются в пределах 0,5% после снижения примерно на 1% накануне, когда цены протестировали поддержки $73 и $69 соответственно, которые сумели удержать по итогам дня. Американский институт нефти при этом сообщил о падении запасов «черного золота» в стране на прошлой неделе на 4,7 млн баррелей (прогнозировалось -1,85 млн баррелей), а от отчета Минэнерго США сегодня также ждут данных о падении запасов нефти – умеренно позитивные сигналы.
Индексы Мосбиржи и РТС накануне по итогам основной сессии упали на 1,8% и 1,85% соответственно. Рублевый индикатор обновил очередной минимум с марта 2023 года с ближайшими поддержками 2370 пунктов и 2330 пунктов, войдя в зону краткосрочной перепроданности. Долларовый РТС вплотную подошел к годовому минимуму 723 пункта.
Рубль к юаню на Мосбирже накануне на закрытии торгов ослаб на 1,5%, до 14,07 рубля. Китайская валюта вернулась немногим выше психологически важного значения 14 рублей, что указывает на возросшие риски развития ее повышения. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ при этом составили 102,99 рубля и 108,34 рубля соответственно (против 102,91 рубля и 108,70 рубля днем ранее), отразив сдержанное укрепление рубля к европейской валюте.
В начале торгового дня российский фондовый рынок вряд ли получит фундаментальные причины для возвращения к повышению, но может ощутить влияние образовавшейся в рублевом сегменте перепроданности и попытаться отступить выше. В РФ на среду не запланировано важных корпоративных событий, при этом слабо по-прежнему чувствуют себя акции «Газпрома», которые на фоне новостей об отсутствии планов ЕС продлевать транзит российского газа через Украину в 2025 году обновили минимум с января 2009 года (106,10 рубля), негативно повлияв на общие настроения.
Лучше рынка во вторник чувствовали себя акции «Полюса», которые уже активно пытаются отыграть дивидендный гэп, несмотря на паузу золота в повышении. «Полюс» выглядит уверенно на фоне амбициозных планов по удвоению производства к 2030 году, а также в условиях перспективы дальнейшего роста цен на золото.
Аналитики «БКС мир инвестиций»
Мы полагаем, что до конца недели ситуация на рынке сильно не поменяется. Локальные инвесторы не будут предпринимать активных действий до заседания ЦБ, которое состоится в пятницу, 20 декабря. Тем не менее сегодня выйдут данные по недельной инфляции, что даст больше понимания, какое решение может принять регулятор. Консенсус ожидает повышение ставки до 23%. Между тем в США уже сегодня будет объявлено решение ФРС по процентной ставке. Рынки ожидают снижения на 25 б.п. на последнем заседании в этом году почти со стопроцентной вероятностью.
Ключевая ставка, вероятно, будет повышена до 23% на заседании ЦБ в пятницу и останется на этом уровне в течение большей части I полугодия 2025 года. Согласно базовому прогнозу, к концу 2025 года. ставка снизится до 16%, если замедление экономики будет управляемым. Внешние и внутренние риски в I полугодии могут привести к более быстрому снижению ставки.
Европейские покупатели газа из РФ хотят сохранить транзит через Украину, что умеренно позитивно для «Газпрома». Через две недели истекает срок контракта на транзит российского газа через Украину. Киев не намерен продлевать это соглашение в 2025 году, но возможно, что поставки продолжатся. Ряд европейских компаний, зависящих от газа из РФ, лоббируют продолжение транзита. Акции «Газпрома», как и большинство акций российского нефтегаза, фундаментально недооценены рынком. Мы подтверждаем «позитивный» взгляд на бумагу и целевую цену 190 рублей за акцию.
Аналитики «Цифра брокер»
Рынок накануне. Активность продавцов не ослабевает. По итогам торгов во вторник индекс Мосбиржи упал на 1,78%, до отметки 2377,15 пункта, индекс РТС – на 1,86%, до 727,06 пункта. Индекс суверенного долга RGBI проявляет относительную устойчивость, снизившись только на 0,06%, до 98,04 пункта за день.
Давление на рынок акций оказали в том числе дивидендные отсечки «Лукойла» (LKOH 6290,5 рубля, -7,21%), «Северстали» (CHMF 1016,4 рубля, -3,6%), «Хэдхантера» (HEAD 3060 рублей, -23,15%).
Державшийся долгое время в лидерах роста среди отраслевых индикаторов индекс Мосбиржи информационных технологий переместился в зону отрицательных значений и показывает снижение на 15% с начала года. Несмотря на вклад вчерашней дивидендной отсечки «Хэдхантера», основная причина слабой динамики индекса, на наш взгляд, кроется в сокращении закупок отечественных технологий по мере удовлетворения основных потребностей заказчиков в рамках бума импортозамещения. В частности, госсектор на 36% сократил закупки российского ПО в 2024 году по сравнению с 2023 годом.
Совкомбанк (SVCB 12,62 рубля, +6,59%) сообщил о проведении ВОСА 28 января 2025 года по вопросу об увеличении уставного капитала через допэмиссию акций. Денежные средства будут направлены на покупку Хоум банка и на поддержание капитала при наращивании кредитного портфеля. Высокие ставки в экономике и опережающий рост стоимости фондирования над доходностью активов Совкомбанка приводит к более медленному росту чистого процентного дохода и снижению чистой процентной маржи, поэтому на данном этапе мы не видим идеи в акциях. Тем не менее в перспективе Совкомбанк станет прямым бенефициаром разворота денежно-кредитной политики Банка России в сторону смягчения благодаря растущим сегодня активам и кредитному портфелю банка.
Российские авиакомпании продолжают наращивать объемы перевозок: в ноябре суммарный пассажиропоток вырос на 4,8% по сравнению с 2023 годом и составил 7,9 млн человек (повысившись на 1,4%, до 5,8 млн, на внутренних линиях и на 15,8%, до 2,1 млн, на международных). «Аэрофлот» в ноябре перевез 50% от общего числа пассажиров или 4 млн человек, что отражает рост на 11% по сравнению с 2023 годом. При этом занятость кресел крупнейшего авиаперевозчика страны остается на высоком уровне, достигая 89,7%, что в сочетании с ростом цен на авиабилеты (на 22,5% на внутренних рейсах и на 3% на зарубежных) сохраняет благоприятные условия для выхода на чистую прибыль по итогам года. Мы полагаем, что тенденция с ускорением роста затрат сохранится в IV квартале, хотя «Аэрофлот» перестанет быть убыточным и даже может выплатить дивиденды на уровне 4 рубля на одну акцию.
Сегодня ожидаются финальные перед заседанием Банка России в пятницу недельные данные по инфляции, которые будут учтены регулятором при принятии решения по ставке. Мы полагаем, что сезонный рост потребительского спроса и девальвация рубля помешают замедлению инфляции. Мы ожидаем, что нервозность на рынке будет сохраняться вплоть до решения Банка России по ключевой ставке. Ближайшей поддержкой для индекса Мосбиржи выступает уровень 2300 пунктов.
Алексей Головинов, главный аналитик Промсвязьбанка
Индекс Мосбиржи по итогам торгов во вторник остался ниже отметки 2400 пунктов. Российский рынок начал торги снижением на 1,2% на фоне дивидендных отсечек «Северстали» и «Лукойла». Обе акции упали не так сильно, как размер дивидендных выплат. Тем не менее, как мы отмечали ранее, быстрого закрытия дивидендного гэпа мы не ожидаем.
Вновь выделились акции «Газпрома», которые в очередной раз обновили свои многолетние минимумы, опустившись по итогам торгов к отметке 107 рублей. Продолжилось снижение акций «Русала» и «Норникеля». Бумаги обеих компаний также обновили годовые минимумы.
Исключением стали акции «Полюса», которые были заметно лучше рынка, прибавив 4,2%. Лучший результат среди ликвидных акций продемонстрировали бумаги Совкомбанка. 28 января акционеры Совкомбанка примут решение о дополнительной эмиссии акций для присоединения Хоум банка. Рост акций Совкомбанка может быть связан с тем, что инвесторы, не согласные с этой сделкой, могут участвовать в выкупе акций. Цена выкупа, предположительно, составит около 14 рублей, что почти на 11% выше текущих значений.
Мы ожидаем, что индекс Мосбиржи будет двигаться в диапазоне 2360–2410 пунктов. До объявления итогов заседания ЦБ по ставке на рынке сохранится повышенная волатильность. Сегодня вполне возможны попытки индекса вновь подняться выше 2400 пунктов. Однако после завершения основной сессии будет опубликован традиционный отчет по инфляции. Любое замедление инфляции, даже незначительное, будет воспринято рынком позитивно. В то же время, если резкого ускорения инфляции не увидим, сильного отката индекса в вечернюю сессию мы также не ожидаем. Из отдельных историй нам нравятся бумаги «Роснефти» и «Полюса».
Александр Фролов про нефтегазовые интересы в Сирии
Особенности проекта газопровода в Сирии и все, что с этим связано, обсудили с заместителем генерального директора Института национальной энергетики Александром Фроловым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Тема газовых проектов в Европе всегда была предметом интереса, однако большинство амбициозных идей так и не были реализованы. Одним из наиболее обсуждаемых проектов в 2002 году был газопровод «Набукко». Рассматривались несколько вариантов поставок газа, включая Азербайджан, Иран и другие страны Кавказа и Ближнего Востока. Также обсуждался газопровод из Катара, который должен был пройти в Турцию через Саудовскую Аравию и Ирак.