Ястребиные итоги заседания ФРС напугали инвесторов.
На прошедшей неделе наблюдались распродажи на мировых рынках акций, спровоцированные более ястребиными, чем предполагалось, итогами декабрьского заседания ФРС. Американский ЦБ ожидаемо уменьшил ключевую ставку на 25 б.п., однако спрогнозировал лишь два ее понижения в 2025 году вместо ожидавшихся ранее четырех. И хотя Джером Пауэлл заявил, что темпы смягчения ДКП могут быть ускорены, если инфляция окажется ниже прогнозов, это не смогло успокоить инвесторов. На таком фоне доходности госбондов ведущих стран продолжили подъем, в том числе доходность 10-летних «трежериз» подскочила до максимума с мая, что оказывало дополнительное давление на цены рисковых активов.
Надо отметить, что в пятницу рынкам удалось отыграть часть потерь на несколько лучших, чем ожидалось, данных по ноябрьскому индексу PCE Core в Штатах, «любимой» мере инфляции ФРС, но избежать существенного снижения по итогам недели это не помогло. Для рынков акций Европы негативом также стали угрозы избранного президента США Дональда Трампа повысить пошлины на импорт европейских товаров, если страны ЕС не увеличат объемы закупок американских нефти и газа.
Наступившая торговая неделя, которая станет укороченной для многих ведущих рынков в связи с рождественскими праздниками, будет крайне скудной на важные экономические новости и статистику, в связи с чем стоит ожидать спокойных торгов при пониженной активности. Несколько оживить рынки, по-видимому, смогут только какие-то новые заявления Трампа, вроде его недавних слов о том, что Вашингтон может восстановить контроль над Панамским каналом, если администрация канала не снизит плату за проход судов по нему.
ФРС США по итогам своего декабрьского заседания, как и предполагалось, понизила ключевую ставку на 25 б.п. до 4,25-4,5% годовых. Между тем медианный прогноз руководства регулятора теперь предусматривает лишь два снижения ставки в 2025 году, по 25 б.п. каждое, вместо ожидавшихся ранее четырех. Джером Пауэлл подчеркнул, что «прогноз не является планом или руководством к действию», и темпы снижения ставки могут быть ускорены, если инфляция окажется ниже прогнозов. Однако он признал, что сейчас Центробанк приблизился или уже достиг точки, когда пауза в смягчении монетарной политики будет оправданной.
Доходы населения США в ноябре выросли на 0,3% месяц к месяцу, расходы – на 0,4%, сообщило Министерство торговли страны. При этом базовый ценовой индекс расходов на личное потребление PCE Core повысился на 2,8% год к году, как и в предыдущем месяце, тогда как эксперты прогнозировали ускорение роста до 2,9%.
Экономика США в III квартале увеличилась на 3,1% квартал к квартал в пересчете на годовые темпы, рекордными темпами за год, согласно окончательным данным Минторга страны. Ранее сообщалось о менее значительном росте, на 2,8%, и аналитики в среднем не ожидали пересмотра этой оценки. Во II квартале ВВП Штатов, напомним, вырос на 3%. Также стало известно, что розничные продажи в США в ноябре подскочили на 0,7% месяц к месяцу, тогда как объем промышленного производства уменьшился на 0,1% месяц к месяцу.
Президент США Джо Байден в субботу подписал закон о временном финансировании работы правительства, чтобы избежать шатдауна. Ранее за закон проголосовали обе палаты Конгресса. Закон позволяет сохранить финансирование правительства на текущем уровне до 14 марта 2025 года, приостановить действие лимита госдолга на два года, выделить около $100 млрд на ликвидацию последствий стихийных бедствий и около $10 млрд на экономическую помощь фермерам.
Банк Англии оставил базовую процентную ставку на прежнем уровне в 4,75% по итогам декабрьского заседания, после ее снижения в августе и ноябре. ЦБ отметил продолжающийся прогресс в плане дезинфляции в стране в последние кварталы по мере ослабления влияния внешних шоков, однако считает оправданным «постепенный подход к снятию ограничений ДКП».
По информации СМИ, власти Китая в ходе прошедшей ранее Центральной экономической рабочей конференции (CEWC) согласовали увеличение дефицита бюджета до рекордных 4% ВВП в следующем году и планируют сохранить целевой показатель роста экономики на уровне около 5%. В 2024 г. дефицит бюджета прогнозировался на уровне 3% ВВП, и увеличение показателя на 1 п.п. будет означать рост расходов примерно на 1,3 трлн юаней ($179,4 млрд).
Важные события предстоящей недели:
- Начавшаяся торговая неделя будет укороченной для многих ведущих рынков в связи с рождественскими праздниками. Так, в среду не будут работать биржи США, Великобритании, Германии, Франции и других стран Европы, а также Гонконга, Южной Кореи и Австралии. Многие площадки останутся закрытыми и в четверг.
- Из запланированной к публикации макростатистики можно выделить лишь декабрьские данные по индексу потребительского доверия в США от Conference Board, а также данные по продажам новостроек и заказам на товары длительного пользования в Штатах за ноябрь.
- Выступлений представителей ведущих мировых центробанков, важных корпоративных отчетностей и IPO в ближайшие дни не ожидается.
S&P 500
На дневном графике S&P 500 сумел найти поддержку вблизи нижней границы локального восходящего канала, а также 50-дневной скользящей средней. Ожидаем продолжения отскока с ближайшей целью на уровне 6000 пунктов.
Ян Арт про акции, высокую ставку и инкубационные яйца
Ожиданиями по ключевой ставке на 2025 год, мнениями о фондовом рынке и основных рисках текущей экономической ситуации поделились эксперты в рамках финансового «новогоднего огонька» на канале Finversia.
Российская экономика демонстрирует удивительную устойчивость, отмечает главный редактор Finversia Ян Арт. Он считает уникальной активность рынка при ставке в 21% и с юмором добавляет, что, если бы Госдума и правительство полгода не принимали законы, рынок мог бы «взлететь на 4000 пунктов». Эксперт рассказал, что в этом году достиг доходности 15% на фоне депозитов, благодаря нестандартным подходам к инвестициям и рекомендациям советников. Половину своего портфеля он перевел в денежные фонды, а недавно приобрел акции Сбербанка, Мосбиржи и «Роснефти», видя в них долгосрочную стабильность. Несмотря на неопределенность, Ян Арт предполагает: «Я думаю, что рынок еще подрастет».
Он ожидал, что в январе 2024 года будут новые колебания, однако сомневается в их масштабах, считая, что текущая пауза – лишь небольшое затишье перед возможными изменениям в экономической ситуации.