Динамику инфляции, доходности облигаций и риски ВДО, а также компании «Русгидро», «Рольф» и Selectel обсудили эксперты на канале «РБК инвестиции».
Инфляция начнет снижаться не ранее весны 2025 года, а значительного улучшения ценовой стабильности стоит ожидать только во второй половине года, рассказывает ведущая Анна Кожухарь. Важным инструментом сдерживания инфляции остается ключевая ставка, хотя власти также прибегают к немонетарным мерам: с 1 апреля 2025 года ЦБ получит право ограничивать выдачу ипотеки. Доходность долгосрочных облигаций федерального займа (ОФЗ) превысила 17% годовых, что, как отмечает ведущая, ставит под угрозу устойчивость долгового рынка.
Для инвесторов в текущих условиях важно минимизировать убытки, считает старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин. «Мы не ожидаем быстрого снижения ставок, поэтому для сохранения капитала стоит выбирать бумаги с минимальным кредитным риском», – рассказывает он. Рынок облигаций, по его мнению, остается предпочтительным инструментом для сохранения капитала.
Среди корпоративных облигаций эксперт выделил бумаги компании «Полюс» с офертой на октябрь 2025 года, которая предлагает премию в 200 базисных пунктов к ключевой ставке. Короткие облигациям с переменным купоном, благодаря доходности до 25%, по его словам, также становятся привлекательной альтернативой банковским депозитам.
Около 50% годового плана по заимствованиям Минфина уже выполнено, что сдерживает дальнейший рост доходности по длинным бумагам. «Долгосрочные бумаги, скорее всего, уже достигли своего пика, а короткие участки рынка сохраняют потенциал для роста», – утверждает Коныгин.
Кожухарь сообщает, что на рынке корпоративных облигаций ожидаются интересные размещения. «Русгидро» разместит два выпуска облигаций на 25 млрд рублей с ежемесячным фиксированным купоном и сроком погашения в мае 2026 года. Автодилер «Рольф» предложит два выпуска облигаций, один из которых будет флоатером с привязкой к ключевой ставке, а другой – фиксированным с ориентиром на доходность 26%.
Флоатеры компании Selectel
Екатерина Дубовицкая, IR-директор Selectel, рассказала о новом выпуске флоатеров компании на сумму 2,5 млрд рублей. На конец сентября долг Selectel составлял 1,5 млрд рублей, и с учетом нового выпуска долговая нагрузка не превысит 2 млрд рублей.
Дубовицкая также отметила, что компания активно развивается, увеличивая свои показатели на 30% в год, при этом сохраняя рентабельность на уровне более 50%. «Наша рентабельность и рост дают нам уверенность в том, что долговая нагрузка остается на комфортном уровне», – уточнила она.
Кроме того, Дубовицкая обсудила выбор между облигациями с фиксированным и переменным купоном. По ее словам, компания активно работает с фиксированными ставками, однако выбор флоатеров был обусловлен желанием предложить инвесторам больше гибкости в условиях неопределенности. «Мы решили предложить инвесторам как фикс, так и флоатер, чтобы каждый мог выбрать подходящий инструмент для своей инвестиционной стратегии», – объясняет эксперт.
Оценка рисков и перспективы высокодоходных облигаций
Сегмент высокодоходных облигаций продолжает привлекать внимание, несмотря на высокий уровень риска. Аналитик финансовой группы «Финам» Никита Бородавко отметил, что облигации с низким рейтингом, например, бумаги компании «Глоракс» с рейтингом B- и доходностью 30,5%, привлекают инвесторов за счет своего участия в индексе Мосбиржи. Он также подчеркнул: «Для таких компаний высокие доходности – это адекватная оценка риска, особенно учитывая сложное состояние отрасли».
В то же время, эксперт выразил осторожность в отношении высокодоходных облигаций, отметив, что такие бумаги подвержены резким изменениям спредов: «Мы очень с опаской смотрим на взятие кредитного риска среди наших клиентов».
Александр Разуваев про «Орешник» и заморозку банковских вкладов
Как использование Россией ракетного комплекса «Орешник» повлияло на финансовые рынки, риски заморозки банковских вкладов и многое другое обсудили с аналитиком Александром Разуваевым.
Делимся мнением эксперта от первого лица.
Недавно Россия применила баллистическую ракету «Орешник» для удара по промышленному предприятию в Днепре. Новый виток эскалации конфликта на Украине подразумевает дисконт в акциях и в рубле, это действительно так. Кроме того, мы в лишний раз убедились, что российская экономика может производить такое оружие. Я думаю, что это элемент завершения конфликта. С приходом Дональда Трампа, по крайней мере временно, мы увидим мир на Украине.