Результаты JPMorgan за II кв. 2026 г. отражают благоприятную фазу цикла: рекордная выручка во всех ключевых сегментах, скорректированная прибыль на акцию по GAAP опередила ожидания почти на 10%, а менеджмент повысил ориентир по чистому процентному доходу на год. Прибыль на акцию (EPS) по GAAP составила $7,70 (+47% г/г, +30% кв/кв) и включает $1,56 разовых эффектов (обмен акций Visa и переоценка долевых инвестиций), скорректированная EPS — $6,14, что примерно на 10% выше консенсуса.
Выручка выросла до $57,3 млрд (+28% г/г, +15% кв/кв), при этом рост на ~15% г/г без разовых статей отражает именно операционный сюрприз. Акцент квартала — взрывной рост непроцентных доходов за счёт рынков капитала и инвестиционного банкинга, умеренно лучшее качество активов и повышение годового ориентира по NII (со $103 млрд до $105,5 млрд) при сохранении дисциплины по расходам.
Реакция акций в день отчёта (+2,5%) соответствует сценарию «beat and raise», однако значительная часть позитивного нарратива уже отражена в котировках с учётом динамики за последние 12 месяцев (+21% при аналогичной динамике S&P 500).
Мы подтверждаем рекомендацию «Держать», повышая целевую цену с $335 до $365.